📆 Investidores aguardam pelo resultado do IPC nos EUA às 13h30
Os investidores estão à espera do relatório macroeconómico mais importante desta semana - o relatório do IPC dos EUA referente a abril, que será publicado às 13:30. O relatório será acompanhado de perto, uma vez que a inflação é agora um fator chave no processo de tomada de decisão da Reserva Federal. No entanto, os dados recentes da economia dos EUA têm sido bastante hawkish.
O que é que o mercado espera?
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appAs expectativas do mercado apontam para um abrandamento da inflação medida pelo IPC. O indicador principal deverá abrandar de 3,5 para 3,4% em termos anuais, enquanto o indicador subjacente deverá cair de 3,8 para 3,6% em termos anuais. Este cenário de abrandamento seria bem-vindo e apoiaria as apostas dovish nos mercados monetários. No entanto, é importante de notar que, até à data, todos os resultados do IPC publicados desde o início de 2024 saíram acima do esperado.
EUA, relatório de inflação IPC para abril
- Taxa geral (anual). Esperado: 3,4% A.A. Anterior: 3,5% A.A.
- Taxa geral (mensais). Previsto: 0,4% MoM. Anterior: 0,4% MoM
- Taxa subjacente (anual). Esperado: 3,6% A.A.. Anterior: 3,8% A.A.
- Taxa subjacente (mensal). Previsto: 0,3% MoM. Anterior: 0,4% MoM
O que dizem os outros relatórios sobre a inflação nos EUA?
Os dados recentes dos Estados Unidos parecem apoiar a opinião de que a inflação continua a ser um argumento contra e não a favor de cortes nas taxas. O relatório sobre a inflação medida pelo índice de preços no produtor (PPI) relativo a abril, divulgado ontem, ficou mais ou menos em linha com as expectativas do mercado, embora a subida dos dados mensais tenha sido uma surpresa. No entanto, as leituras muito mais elevadas do que o previsto dos subíndices de preços ISM, bem como o aumento das expectativas de inflação da Universidade de Michigan, são claramente hawkish. Por outro lado, um novo abrandamento do crescimento dos salários poderá ajudar a arrefecer a inflação dos serviços.
- A inflação global do IPP nos EUA acelerou de 1,8% para 2,2% em abril, em linha com as expectativas do mercado. A inflação mensal situou-se em 0,5% MoM, acima dos 0,3% MoM esperados pelos economistas
- A inflação subjacente do IPP nos EUA acelerou de 2,1% para 2,4% em abril, também em linha com as expectativas do mercado. No entanto, o núcleo mensal do PPI atingiu 0,5% MoM e também excedeu as expectativas dos economistas (0,2% MoM)
- O subíndice de preços ISM da indústria transformadora subiu de 55,8 para 60,9 em abril (exp. 55,5)
- O subíndice de preços ISM do sector não transformador subiu de 53,4 para 59,2 (exp. 55,0)
- O crescimento da remuneração média horária abrandou de 4,1 para 3,9% em termos homólogos (exp. 4,0% em termos homólogos). Numa base mensal, o crescimento dos ganhos atingiu 0,2% MoM (exp. 0,3% MoM)
- As expectativas de inflação a 1 ano da Universidade de Michigan saltaram de 3,2% para 3,5% em maio (exp. 3,2%), enquanto as expectativas de inflação a 5 anos subiram de 3,0 para 3,1% (exp. 3,1%)
Impacto dos dados de hoje nas próximas decisões da Fed
O primeiro corte de taxas da Fed parece estar a ficar cada vez mais distante. Ainda há poucos meses, os mercados monetários consideravam que uma descida das taxas em junho era não só provável, mas quase certa. No entanto, os dados dos EUA que têm sido comunicados desde o início de 2024 têm sido teimosamente hawkish - o crescimento económico e o mercado de trabalho mantiveram-se fortes e a inflação continua a correr acima do objetivo da Fed.
Além disso, os comentários desta semana do Presidente da Fed, Powell, sugerem ainda mais que o corte das taxas em junho é uma ilusão. Powell reconheceu que os dados recentes não encorajaram a confiança de que a inflação está a caminhar para um objetivo e que a sua confiança no abrandamento da inflação não é tão elevada como era no início do ano.
Dito isto, mesmo uma surpresa dovish nos dados de hoje não é suscetível de encorajar a Fed a reduzir as taxas no primeiro semestre deste ano. Poderá ajudar a orientar as expectativas do mercado para setembro, que será o momento do primeiro corte. Ainda assim, é provável que seja necessária uma nova confirmação nos próximos meses para que a Fed esteja suficientemente confiante de que a inflação está a regressar ao objetivo e que chegou o momento de reduzir as taxas. Atualmente, os mercados monetários vêem uma probabilidade de cerca de 50% de a Fed efetuar o primeiro corte de taxas em setembro.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
USD desvaloriza antes da publicação do relatório
O dólar americano estará exposto a momentos de maior volatilidade após a divulgação dos dados do IPC dos EUA para abril. Também é importante notar que ao mesmo tempo que serão conhecidos os dados sobre a inflação, também serão conhecidos os dados sobre as vendas a retalho nos EUA.
Ao analisarmos o gráfico USDJPY no intervalo H1, podemos ver que o par parou o recente movimento de alta e recuou junto da retração de Fibonacci nos 23,6% do impulso ascendente lançado em 3 de maio de 2024.
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