Destaques da semana que vem

PMI de Manufatura Caixin 
Data: Segunda-feira, 1 de julho às 02h45 GMT

Tanto o índice de gestores de compras (PMI) de manufatura quanto o de serviços da Caixin superaram as expectativas em maio. O setor manufatureiro atingiu o seu sétimo mês consecutivo de expansão nos 51,7, que é o ritmo mais rápido desde junho de 2022, com o aumento de novos pedidos. O segmento de serviços também tem sido resiliente, com o seu 17º mês consecutivo de expansão nos 54,0, refletindo o seu ritmo mais rápido desde julho de 2023. No entanto, espera-se alguma oscilação na próxima leitura de junho, com o consenso para o PMI de manufatura a ser de 51,2, abaixo dos 51,7 anteriores. A recente série de dados mistos da China suscitou preocupações quanto a um quadro de recuperação desigual, com as vendas a retalho mais fortes a serem compensadas por dados de inflação, investimento em ativos fixos e produção industrial mais fracos do que o previsto. Até ao momento, as autoridades continuam confiantes na consecução do objetivo de crescimento para 2024 de cerca de 5%, sendo provável que qualquer abrandamento da dinâmica de recuperação conduza a expectativas de políticas mais favoráveis no segundo semestre do ano.

Minutas da reunião do RBA

Data: Terça-feira, 2 de julho, às 02h30 GMT

Na sua reunião de junho, o RBA manteve a sua taxa de juro oficial nos 4,35%, tal como amplamente esperado. Na declaração de acompanhamento, o RBA observou que as taxas elevadas continuam a trabalhar para reequilibrar a procura e a oferta e que a persistência da inflação dos preços dos serviços é uma incerteza fundamental. O conselho manteve a sua orientação neutra de que "não está a excluir nada". No entanto, o regresso do comentário de que o RBA fará "o que for necessário" para que a inflação volte ao objetivo foi visto como um desenvolvimento hawkish. Os comentários do Governador do RBA, Bullock, na conferência de imprensa, de que "muita coisa tem de correr bem se quisermos que a inflação volte ao objetivo" e a confirmação de que o conselho discutiu a opção de aumentar as taxas, mas não a opção de as cortar, contribuíram para o tom hawkish. Na sequência dos dados de inflação de maio, mais quentes do que o previsto, as minutas serão analisadas de perto para ver até que ponto o RBA esteve perto de aumentar as taxas em junho, e para obter quaisquer pistas sobre se os dados de inflação quentes de maio serão suficientes para desencadear um aumento das taxas na reunião de agosto.

Inflação na Zona Euro

Data: Terça-feira, 2 de julho, às 10h00 GMT

A inflação subjacente da Zona Euro em maio registou um aumento para 2,9% dos 2,7% anteriores, marcando o seu primeiro aumento em dez meses. A inflação global também subiu, de 2,4% em abril para 2,6% em maio. Não obstante, o Banco Central Europeu (BCE) cumpriu a sua promessa de reduzir a sua taxa de juro em 25 pontos base (pb) na reunião de junho, sinalizando anteriormente uma maior confiança de que a inflação está no bom caminho para regressar ao seu objetivo de 2%. No entanto, os decisores políticos advertiram que quaisquer novas reduções dependerão da atenuação da inflação. Com as expectativas de 35% de hipóteses de uma nova redução das taxas por parte do BCE na reunião de julho, os mercados estarão atentos aos próximos dados sobre a inflação para confirmar que a subida de maio não passa de um episódio isolado. Qualquer nova subida da inflação poderá fazer com que os mercados considerem que um novo corte das taxas em julho não seja realista, devido a preocupações de que a inflação demorará mais tempo a regressar ao objetivo. O consenso atual aponta para que a inflação global da Zona Euro em junho se situe nos 2,5% em termos homólogos, contra os 2,6% anteriores. A inflação subjacente deverá situar-se em 2,8%, contra os 2,9% anteriores.

Minutas da reunião da FOMC

Data: Quarta-feira, 3 de julho, às 19h00 GMT

Na sua reunião de junho, a FOMC deixou o intervalo do objetivo para os fundos da Reserva Federal inalterado nos 5,25%-5,5%, como amplamente esperado, pela sétima reunião consecutiva. O Presidente da Fed, Jerome Powell, registou a recente melhoria da inflação. No entanto, afirmou, "precisamos de ver mais dados positivos para reforçar a nossa confiança de que a inflação está a evoluir de forma sustentável para 2%". Para uma surpresa hawkish, os decisores políticos indicaram, através do ponto mediano, que esperam agora reduzir as taxas apenas uma vez este ano, em comparação com as projecções de três cortes de taxas em março. Os responsáveis da Fed têm afirmado repetidamente que as taxas de juro permanecerão mais elevadas durante mais tempo. Esta semana, ouvimos a Governadora da Fed, Bowman, que afirmou não esperar quaisquer cortes nas taxas em 2024 e reiterou a sua vontade de aumentar as taxas se os progressos na inflação estagnarem ou se inverterem. No entanto, as minutas serão analisadas de perto para se obterem pistas sobre o calendário dos cortes da Fed e as opiniões dos decisores políticos sobre as perspectivas de inflação e crescimento.

Variação de emprego não agrícola

Data: Sexta-feira, 5 de julho, às 13h30 GMT

Em maio, a economia dos EUA criou 272.000 postos de trabalho, o maior número em cinco meses, recuperando de uma revisão em baixa de 165.000 em abril e excedendo as previsões de um aumento de 185.000. Para compensar o bom desempenho do inquérito aos estabelecimentos, o inquérito aos agregados familiares foi fraco, com a taxa de desemprego a aumentar 0,1 pontos percentuais (pp) para 4,0%, devido a uma diminuição de 408.000 postos de trabalho nos agregados familiares. Todo o declínio no emprego das famílias e o aumento da taxa de desemprego foram explicados por trabalhadores com menos de 25 anos de idade. A taxa de participação caiu de 62,7% para 62,5%. Na preparação para o relatório de folha de pagamento não-agrícola da próxima semana, os pedidos iniciais de subsídio de desemprego atingiram recentemente um máximo de 10 meses de 243.000. Enquanto os pedidos contínuos esta semana aumentaram em 18000 para 1.839.000, o maior desde novembro de 2021, acrescentando evidências de arrefecimento no mercado de trabalho. Este mês, a expetativa preliminar é que a economia dos EUA crie 165.000 empregos e que a taxa de desemprego permaneça estável nos 4,0%. A taxa de participação deve recuperar para 62,7%, e os ganhos médios por hora devem cair para 3,6% a/a de 4,1% a/a anteriormente.