A maior operadora mundial de navios porta-contentores, a dinamarquesa Maersk (MAERSKA.DK), enfrenta uma série de desafios logísticos, o que levou a empresa a emitir recentemente um aviso especial sobre perturbações nas cadeias de abastecimento. A Maersk alertou para os estrangulamentos na cadeia de abastecimento e para os desafios logísticos sem precedentes, relacionados com o Golfo de Bab-el Mandeb e o Mar Vermelho em termos mais gerais, bem como para o congestionamento que se formou na costa ocidental dos EUA (Oakland, Califórnia), através do qual os navios não podem navegar para obter mercadorias da China a um ritmo satisfatório.
- Os navios da Maersk estão a circum-navegar o Cabo da Boa Esperança, prolongando o transporte de mercadorias da Ásia para a Europa, o que afecta negativamente os prazos de entrega e a rentabilidade do negócio; a empresa está a tentar contrariar esta situação e aumentou a capacidade de carga dos navios em 6%
- O aumento dos tempos de transporte de mercadorias também afectou negativamente a capacidade da empresa para lidar com os envios a partir da costa leste dos EUA
- A Maersk avisou grandes clientes como a Nike e a Walmart para se prepararem para custos logísticos mais elevados
- O gigante indica que as empresas devem reservar as entregas com antecedência e estar preparadas para problemas no segundo semestre do ano. A empresa sublinhou que algumas empresas podem não estar preparadas para preços mais elevados dos produtos
A maior ameaça da empresa parece ser a perspetiva de redução da procura por parte dos consumidores, o que poderá colocá-la numa situação financeira difícil, dados os custos logísticos e os problemas de pontualidade e liquidez das entregas. Curiosamente, apesar da situação ainda precária no sector do transporte de mercadorias (em que os aumentos das tarifas não compensam por si só todos os custos das empresas e não garantem uma melhoria dos lucros), as ações da rival Hapag Lloyd (HLAG.DE) não registaram uma descida comparável à da Maersk, o que demonstra que parte dos problemas pode estar relacionada com os desafios logísticos da Maersk. A empresa apresentou um prejuízo líquido de 410 milhões de euros no quarto trimestre, contra o qual até o primeiro trimestre de 2020 (covid) parece bom, registando na altura um lucro de 180 milhões de euros.
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Os custos de transporte de um contentor normal de 40 pés caíram recentemente, após uma forte recuperação alimentada por preocupações em torno do Mar Vermelho. Fonte: Drewry Shipping
Em termos anuais, os preços do transporte de um contentor de 40 pés aumentaram mais acentuadamente nas rotas da Ásia para a Europa e da Ásia para os EUA; o índice de referência recuperou 88% em termos anuais, embora tenha registado descidas de quase 10% nas últimas semanas. Na semana passada, os preços médios do transporte marítimo de Xangai para Roterdão caíram 7%. Fonte: Drewry Shipping
Maersk (MAERSKA.DK), D1
Fonte: xStation5
A rendibilidade do capital investido (ROIC) caiu drasticamente dos níveis muito elevados de quase 50% alcançados em 2022 para menos de 10% atualmente, caindo abaixo do custo médio ponderado do capital (WACC). Esta situação justifica a queda da avaliação. Um rácio preço-venda de 0,5, bem como um desconto de quase 60% em relação ao valor contabilístico (curiosamente, sem uma dívida significativa, que em relação ao "capital próprio" da Maersk é de cerca de 8%) podem parecer atractivos, mas reflectem a elevada ciclicidade do sector do transporte marítimo.
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