USDZAR zyskuje przed publikacją budżetu

Podsumowanie:

• ZAR wyróżnia się dziś na tle walut EM

• Wiceprzewodniczący SARB mówi wspomina o możliwych podwyżkach stóp

• Wprowadzenie poprawki do konstytucji umożliwiającej wywłaszczenie ziemi bez rekompensaty mało prawdopodobne w tym roku

• Projekt budżetu kluczowy dla USDZAR

Południowoafrykański rand jest dziś najmocniejszą z walut rynków wschodzących. Na poprawę sentymentu wobec randa złożyło się kilka czynników. Pierwszym z nich była wypowiedź wiceprzewodniczącego południowoafrykańskiego banku centralnego, Francois Groepe. Groepe powiedział, że w przypadku kiedy sytuacja makroekonomiczna będzie rozwijała się zgodnie z prognozami SARB podwyżki stóp procentowych będą konieczne w celu utrzymania inflacji w okolicach celu.

Kurs USDZAR mocno wzrósł od początku 2018 roku za sprawą obaw o konsekwencje planowanych wywłaszczeń. Niemniej jednak, w ostatnim czasie obserwowaliśmy uspokojenie na tym rynku. Zniesienie 38,2% fali wzrostowej z tego roku wydaje się skutecznie odstraszać niedźwiedzie. W przypadku przebicia się poniżej tego poziomu warto zwrócić uwagę na 200-tygodniową średnią kroczącą, która posłużyła za wsparcie w 2017 roku. Źródło: xStation5

Władze monetarne RPA stoją obecnie przed trudnymi wyborami. Z jednej strony słaba waluta i wysokie ceny ropy na światowych rynkach negatywnie wpływają na gospodarkę, która już wcześniej w tym roku wpadła w recesję. Z drugiej, wysoka inflacja stwarza dodatkowe ryzyko destabilizacji. W ciągu ostatniego roku SARB obniżył stopy procentowe o pół punktu procentowego, jednak teraz podobny ruch mający na celu pobudzenie gospodarki mógłby skutkować dalszym napędzaniem inflacji. W przypadku rozpoczęcia podnoszenia kosztu pieniądza południowoafrykańscy bankierzy centralni muszą mieć na uwadze, że zbyt szybkie podwyżki stóp mogą dodatkowo spotęgować kurczenie się gospodarki. Ostatni odczyt inflacji CPI za sierpień pokazał przyspieszenie tempa wzrostu cen do 4,9% r/r. Był to odczyt niższy od oczekiwań, jednak wciąż powyżej środka celu SARB przy poziomie 4,5% r/r. Prognozy SARB sugerują, że do końca 2020 roku czeka nas 5 podwyżek stóp procentowych o 25 punktów bazowych.

Na interwale dziennym obserwujemy potencjalną formację RGR z linią szyi wyznaczoną przez górne ograniczenie strefy wsparcia 13,95-14,10. W przypadku kiedy rynek rozegra tą formację w książkowy sposób nie możemy wykluczyć cofnięcia się kursu do poziomu lokalnego dołka przy 13,08. Niemniej jednak, wcześniej niedźwiedzie muszą pokonać wcześniej wspomnianą strefę wsparcia. Źródło: xStation5

Drugim czynnikiem mającym pozytywny wpływ na wycenę ZAR jest wypowiedź wiceministra robót publicznych, Jeremy Cronina. Cronin, którego resort odpowiedzialny jest za pracę nad kontrowersyjną poprawką do konstytucji umożliwiającą wywłaszczenie ziemi bez rekompensaty, powiedział, że jest mało prawdopodobne, aby poprawka weszła w życie za kadencji obecnego parlamentu. Resort planuje opublikować i poddać pod publiczną debatę projekt ustawy i poprawki do końca tego roku. Niemniej jednak, ze względu na brak wystarczającej ilości czasu Cronin uważa, że obecny parlament nie zdąży wydać stanowiska w sprawie do czasu wyborów parlamentarnych w przyszłym roku. Jest to z pewnością pozytywny dla randa zwrot w sprawie, który wcześniej w tym roku niejednokrotnie znalazł się pod presją z powodu planowanych wywłaszczeń. Przypomnijmy, że powodem rozważań tak drastycznych środków było niezadowolenie władz kraju z faktu, że większość ziem RPA jest własnością białych obywateli.

Na interwale godzinowym para wciąż znajduje się w okolicy krótkoterminowej strefy cenowej 14,275-14,295. Zauważmy, że nieco poniżej tej strefy znajduje się zniesienie 76,4% ostatniego impulsu wzrostowego przy poziomie 14,25 na który również reagował cena w przeszłości. Źródło: xStation5

Czynnikiem mającym teraz ogromny wpływ na notowania południowoafrykańskiej waluty są oczekiwania wobec średnioterminowego budżetu, którego propozycja zostanie złożona w środę. Jak na razie poglądy uczestników rynku są mieszane. Przyspieszenie i poprawa ściągalności podatków z pewnością są czynnikami pozytywnymi dla ZAR, tym bardziej że w ostatnim czasie rząd RPA zdecydował się na podwyżkę podatków. Niemniej jednak, ostatnie podwyżki płac dla pracowników sektora publicznego, które stanowią około 35% wydatków publicznych, i potrzeba pobudzenia wzrostu gospodarczego sprawiły, że RPA prawdopodobnie będzie musiało szukać dodatkowych funduszy w wysokości około 50 miliardów ZAR (3,5 miliarda USD) w celu dopięcia budżetu. W tym miejscu należy przypomnieć, że może być to bardzo kosztowny ruch, ponieważ zarówno S&P, jak i Fitch Ratings obniżyły rating południowoafrykańskiego długu do poziomu śmieciowego. Oprócz przedstawienia projektu budżetu w środę opublikowane zostaną również najnowsze dane o inflacji. Mając to na uwadze, środa będzie kluczowa dla ruchów ZAR w krótkim i średnim terminie.

Regulamin sporządzania rekomendacji (link)