USDJPY traci 0.7% przed CPI z USA 🚨

💡Jastrzębie wypowiedzi Uedy z BoJ oraz niższe dane PPI z USA umacniają jena japońskiego

Wiadomości dla inwestorów przed kluczową sesją w tym tygodniu, kiedy rynek pozna najnowsze dane o CPI w USA:

• Rynek spodziewa się, że presja inflacyjna pozostania podwyższona, a główny odczyt wskaże na wzrost cen w ujęciu rocznym o 2.9% względem ostatniego odczytu na poziomie 2.7%.
• Inflacja bazowa ma w tym samym czasie utrzymać dotychczasowe tempo wzrostu cen na poziomie 3.3% r/r.
• Wczoraj rynek poznał niższe od oczekiwań dane o inflacji producenckiej, które są do pewnego stopnia skorelowane
• Jen japoński zyskuje dzisiaj po jastrzębich komentarzach Uedy z BoJ
• Niższe dane CPI z USA mogą skalę tych aprecjacji jeszcze zwiększyć
• Elementem niepewności w kreacji popytu na dolara pozostaje cały czas zapowiedź Donalda Trumpa względem nagłego podwyższenia ceł handlowych

Przed inwestorami kluczowa sesja tygodnia, podczas której o godzinie 14:30 poznamy dane dotyczące amerykańskiej inflacji CPI. Para USDJPY traci dziś niemal 0,7%, co związane jest z niskim odczytem amerykańskiego PPI oraz jastrzębimi komentarzami prezesa BoJ.

Dane PPI:

• Wskaźnik PPI: aktualny 3,3% r/r; prognoza 3,5% r/r; poprzednio 3,0% r/r;

• Bazowy wskaźnik PPI: aktualny 3,5% r/r; prognoza 3,8% r/r; poprzednio 3,5% r/r;

Inflacja producencka w grudniu nie spełniła prodolarowych oczekiwań. Zarówno odczyt ogólny, jak i bazowy wypadł poniżej prognoz (kolejno 3,3% i 3,5% r/r), osłabiając nieco jastrzębie oczekiwania inwestorów wobec amerykańskiej polityki monetarnej w 2025 roku.

Wypowiedź Uedy:

Wypowiedzi prezesa Kazuo Uedy nasiliły spekulacje dotyczące potencjalnej podwyżki stóp na przyszłotygodniowym posiedzeniu (23-24 stycznia). Prezes podkreślił obiecujące rozmowy płacowe z początku roku oraz niedawne spotkania z dyrektorami oddziałów, co stanowi znaczącą zmianę w strategii komunikacji. Komentarze te następują po podobnych, zorientowanych na przyszłość wypowiedziach wiceprezesa Himino, spowodowały umocnienie się jena japońskiego.

Kontrakty overnight index swap wskazują obecnie na 71% prawdopodobieństwo podwyżki stóp w tym miesiącu, wzrost z 60% notowanych wcześniej tego dnia, odzwierciedlając rosnące przekonanie rynku. Źródło: Bloomberg Financial LP

Dynamika Rentowności

Japońskie obligacje skarbowe znalazły się pod presją sprzedażową, przy czym rentowność 2-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 2008 roku (0,7%), a rentowność 30-letnich obligacji dotarła do nowego szczytu od 2009 roku. Operacja rinban BOJ odnotowała zwiększoną sprzedaż, dodatkowo wywierając presję na kontrakty futures JGB.

Co zrobi FED po CPI?

Amerykański rynek obligacji za sprawą lepszych danych z gospodarki zaczął wyceniać jastrzębi pivot FOMC i jedną obniżkę w 2025 roku. Przełożyło się to bezpośrednio na umocnienie waluty amerykańskiej, a indeks dolara jedynie w ostatnim miesiącu wzrósł o 2,5%.

Kontrakty overnight index swap sugerują obniżkę o 32 punkty bazowe w 2025 roku, czyli nieco ponad jedno cięcie. Źródło: Bloomberg Financial LP

Wczorajsze PPI okazały się lepsze od oczekiwań, co dało Wall Street nadzieję na kontynuację luźniejszej polityki. Historycznie PPI i CPI są skorelowane, ale PPI jest miarą bardziej zależną od cen paliw, zaś na CPI wpływa szereg innych czynników (takich jak ceny żywności, samochodów i czynszów).

W i cenach samochodów widać powrót wzrostu cen - na razie niewielki, ale ten czynnik przestanie ciągnąć ogólną inflację w dół w średnim terminie. Źródło: XTB

Trump “dziką kartą” inflacyjnej układanki

Ewentualna reakcja na parach związanych z dolarem może jednak nie być długotrwała, ponieważ głównym tematem kreującym rynkową niepewność w długim terminie jest polityka Trumpa względem dynamicznego podnoszenia ceł handlowych. Na ten moment wszelkie plotki, sugerujące raczej stopniowy model ich wprowadzania były błyskawicznie dementowane przez samego Trumpa, dlatego rynki tym bardziej przejmują się jak nowa polityka przełoży się na inflację i tym samym przyszłe decyzje Rezerwy Federalnej.

Rynek oczekuje skokowego wzrostu stawek celnych oraz generowanych przez nie wpływów do kasy rządowej. Źródło: CRFB

USDJPY (Interwał D1)

USDJPY wszedł w krytyczną strefę związaną z wcześniejszymi interwencjami walutowymi. Po dzisiejszych komentarzach para spadła poniżej 15-dniowej EMA i nieznacznie poniżej poziomu zniesienia Fibonacciego 78,6% z ruchu spadkowego. Dla niedźwiedzi kluczowe cele obejmują 30-dniową EMA i 50-dniową EMA, a następnie poziom zniesienia Fibonacciego 23,6% z ruchu wzrostowego na poziomie 154,272. Wskaźnik RSI sygnalizuje niedźwiedzią dywergencję, sugerując słabnące momentum wzrostowe, podczas gdy MACD potwierdza niedźwiedzi sentyment. Źródło: xStation