S&P500 na historycznych maksimach: 5 rzeczy, które musisz wiedzieć

Podsumowanie:

• Indeks S&P500 osiągnął historyczne maksima intraday na wtorkowej sesji

• Wskaźniki sentymentu nie sugerują przegrzania rynku jak to miało miejsce w styczniu tego roku

• Spojrzenie na parę interesujących wskaźników fundamentalnych

Po mocnym tąpnięciu amerykańskiego rynku akcji w lutym, większość inwestorów myślała, że rynek byka zakończył się. Nic takiego jednak się nie stało i najważniejszy amerykański indeks w dniu 21 sierpnia ponownie wyszedł na nowe maksima. Jak długo rynek byka na Wall Street będzie trwał? Przedstawiamy 5 wykresów, które powinien znać każdy inwestor.

Wykres indeksu- momentum mniejsze niż w styczniu

Niektórzy mogą być w szoku, ale pomimo wspinaczki ku chmurom w styczniu tego roku, rynek byka wciąż trwa. Indeks S&P500 (US500 na xStation5) pozostał powyżej wzrostowej linii trendu. Co więcej, wskaźnik 100-sesyjnego momentum wciąż nie pokazuje ekstremalnego poziomu wykupienia, tak jak to miało miejsce na początku roku.

Pomimo wojen handlowych w grze, US500 wciąż respektuje wzrostową linię trendu. Źródło: xStation5.

Wskaźnik nastrojów - optymizm wciąż nie jest ekstremalny

Ostatnie ruchy wydają się znaleźć potwierdzenie wśród sentymentu inwestorów. Indeks S&P500 XTB Tactical obliczamy na podstawie takich wskaźników jak nastroje inwestorów, szerokość rynku, indeksu niespodzianek odczytów ekonomicznych, odchylenie od trendu oraz wskaźnik put / call z rynku opcji. Widzimy, że indeks znajduje się na plusie, ale inaczej niż w styczniu, poziom ten nie jest ekstremalny. Ekstremalny optymizm może prowadzić do nadmiernej pewności siebie i sygnały płynącego z niego często należy traktować kontrariańsko.

Sentyment rynku akcyjnego pozostaje pozytywny i znajduje się powyżej średniej, lecz wciąż nie są to ekstremalne poziomy. Źródło: XTB Research.

Dynamika zysków - czy spółki z S&P500 mogą nadal rosnąć szybciej niż cała gospodarka?
Jednym z czynników stojących za wzrostami na Wall Street są bardzo dobre wyniki amerykańskich gigantów. Po gwałtownym spadku w 2016 r. (częściowo związanym ze spółkami energetycznymi, które ucierpiały w wyniku niskich cen ropy), dynamika EPS ponownie wzrosła do dwucyfrowej wartości i pozostała na takim poziomie również w tym roku. Jednym z powodów jest reforma podatkowa Donalda Trumpa. Możemy jednak zauważyć, że zyski nie rosną w szerokiej amerykańskiej gospodarce, gdzie dochody przedsiębiorstw (przed opodatkowaniem) faktycznie spadają! Czy największe spółki z indeksu S&P500 mogłyby prześcignąć szeroką gospodarkę w przyszłości?

Giganci z indeksu S&P500 zwiększają swoje zyski, podczas gdy wszystkie amerykańskie przedsiębiorstwa niekoniecznie mają powody do zadowolenia. Źródło: Macrobond.

Kredyt na akcje - czy mamy problem?
Dług bankowy jest często wykorzystywany do kupowania akcji za pożyczone pieniądze. Powodem, dla którego niektórzy analitycy zwracają uwagę na ten wskaźnik jest fakt, że zbyt duże zlewarowanie może zwiększyć skalę ewentualnej wyprzedaży, jeśli inwestorzy będą musieli spłacić swoje długi. Widzimy, że udział długu w PKB USA osiągnął najwyższą wartość około 3% tuż pod koniec poprzednich 2 cykli rynkowych! Tym razem wskaźnik przełamał barierę 3% i wydaje się cały czas rosnąć. Czy to powód do niepokoju?

Wskaźnika zadłużenia/PKB pozostaje powyżej poziomu szczytów poprzednich cykli. Źródło: Macrobond.

Wskaźnik P/S - ciągle do góry
Ostatnie lata to pozytywna ścieżka wyników na Wall Street. Zyski nie mogą jednak rosnąć w nieskończoność, w szczególności jeśli przychody nie nadążają za dynamiką zysków. Można zauważyć, że wskaźnik cen akcji do przychodów stale rośnie i jest już znacznie powyżej poziomów z 2007 roku (szczyt poprzedniej hossy) oraz zbliża się do szczytów z 2000 roku.

Nie ma jednego krytycznego poziomu dla wskaźnika P/S, ale obecne wartości dla S&P500 wzrosły znacznie powyżej średniej 5-letniej. Źródło: Bloomberg, XTB Research.

Regulamin sporządzania rekomendacji (link)