Ropa:
- Ropa Urals ma być sprzedawana do Indii z obniżką na poziomie 3 USD za baryłkę, co przy obecnych cenach miałoby być naruszeniem limitu cenowego ustanowionego na poziomie 60 USD za baryłkę. Ropa z Rosji jest jednak tańsza dla Indii niż ropa z krajów arabskich, w szczególności po ostatnich podwyżkach ze strony Saudi Aramco
- Indie stają się coraz ważniejsze z perspektywy rosyjskiego eksportu. Z kolei popyt z Chin wciąż wydaje się mieć problemy. Import ropy w Chinach spadł na poziomie 8,7% r/r, natomiast produktów ropopochodnych o 3,6% r/r. Dane za maj
- Produkcja ropy w USA pozostaje na wysokim poziomie, pomimo kontynuacji spadku wież wiertniczych
- Chociaż minister ds. ropy z Arabii Saudyjskiej wskazał, że ostatnie działania nie mają na celu walki o udział w rynku, to pojawiają się spekulacje, że ruchy OPEC+ nakierowane są ponownie na „zduszenie” amerykańskiej produkcji łupkowej. Produkcja w USA pozostaje w okolicach 13 mln brk na dzień.
- Warto pamiętać, że działania z lat 2014-2016 doprowadziły do wyraźnego spadku produkcji ropy w USA.
- Jednocześnie jednak większość krajów OPEC+ potrzebuje ropy na poziomie 80-100 USD za baryłkę w celu równoważenia budżetu.
Ponownie na rynku ropy pojawiło się dosyć wyraźne backwardation. Teoretycznie zaczyna to wskazywać na potencjalne przewartościowanie, choć jednocześnie sama cena pozostaje relatywnie nisko względem cen z ostatnich 2 lat. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Produkcja pozostaje płaska w ostatnich miesiącach, natomiast wieże wiertnicze kontynuują spadki. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Spada liczba krótkich pozycji na ropie Brent, co może być potwierdzeniem ostatniego sygnału kontrariańskiego o nadmiernej wyprzedaży. Z drugiej strony sama cena pozostaje relatywnie nisko, a pozycje długie spadły kolejny tydzień z rzędu. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Cena odbiła niemal o 10% od lokalnego dołka. Po najbliższym rolowaniu może pojawić się presja na domknięcie luki. Źródło: xStation5
Złoto:
- Złoto utrzymuje na razie ważne wsparcie na poziomie 2300 USD za uncję, choć w ostatnich tygodniach zbiegło się kilka negatywnych informacji dla rynku złota
- Przede wszystkim widać możliwe załamanie popytu w Chinach. PBOC nie zakupił złota w maju, natomiast inwestorzy na giełdzie w Shanghaju zmniejszyli liczbę długich pozycji na rynku
- Sezonowość wskazuje, że najbliższe tygodnie nie powinny przynieść dużych zmian na rynku złota, choć jednocześnie patrząc na najlepsze zachowanie z ostatnich 5 lat, można byłoby teoretycznie liczyć na wzrosty
- Złoto może zyskać przede wszystkim na koniec okresu letniego, kiedy ponownie zacznie być głośniej na temat obniżek stóp procentowych ze strony Fed. Obecnie wycenia się 1,8 obniżki stóp procentowych w tym roku
Sezonowość wskazuje na płaskie zachowanie cen w najbliższych tygodniach, ale możliwe ożywienie w końcówce wakacji. Możliwe będzie to w momencie, kiedy ponownie zacznie rozmawiać się na temat wrześniowej obniżki ze strony Fed. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Rentowności obligacji zaliczyły wyraźne spadki w ostatnim czasie, nawet pomimo jastrzębiego wydźwięku Fed. Teoretycznie dalsze spadki rentowności dałyby szanse na kontynuację spadku stosunku cen miedzi do złota w okolice dołków z marca i kwietnia, kiedy złoto notowane było powyżej 2400 USD za uncję. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Utrzymanie wsparcia na poziomie 2300 USD za uncję wydaje się być kluczowe z perspektywy technicznej. Przełamanie tego wsparcia mogłoby doprowadzić do zejścia do poziomów 2250/2200/2150 USD za uncję. Źródło: xStation5
Gaz:
- Prognozuje się, że popyt na gaz wraz z eksportem w USA może przekroczyć w najbliższym czasie 100 mld stóp sześciennych na dzień. Warto zauważyć, że sama produkcja wynosi ok. 100 bcfd, co powoduje, że cały przyrost zapasów jest związany z importem
- Liczba wież wiertniczych w USA dosyć wyraźnie spadła w ostatnich miesiącach. Co jest jednak ciekawe, przy mocnym spadku w zeszłym roku, produkcja odbiła w okresie wakacyjnym.
- Produkcja na początku tego tygodnia przekroczyła poziom 100 bcfd na dzień i była wyższa o 2% r/r. Z drugiej strony sam popyt był wyższy o niemal 14% na poziomie niemal 75 bcfd. Eksport w sumie znalazł się blisko poziomu 20 bcfd.
- Zapasy gazu są ok 25% wyższe niż 5 letnia średnia oraz ok. 15% wyższe niż rok wcześniej. Spada jednak nadpodaż względem tych poziomów, co jest zobrazowane poprzez spadek zapasów komparatywnych
- Warto podkreślić, że popyt na gaz jest wyraźnie wyższy niż rok temu, choć jednocześnie niewiele wyższy od 5 letniej średniej. Kolejne dwa tygodnie mają przynieść dalsze fale upałów w USA, ale gaz zalicza wyraźną korektę poniżej 3 USD/MMBTU
Zapasy komparatywne spadają, choć nadpodaż względem 5 letniej średniej i zeszłego roku pozostaje na wysokim poziomie. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Temperatury w USA mają pozostać wysokie, co powinno utrzymać popyt na poziomach powyżej średnich. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Rolowanie na gazie było minimalnie pozytywne, ale wysokie temperatury w USA i zwiększony popyt mogą spowodować, że luka może nie być domknięta w najbliższym czasie. Z drugiej strony gaz testuje górny limit luki, która pojawiła się po weekendzie. Okolice 2,9 USD/MMBTU mogą stanowić ważny opór. Źródło: xStation5
Kakao:
- Władze Wybrzeża Kości Słoniowej zdecydowało się na wstrzymanie sprzedaży kontraktów na dostawę kakao na przyszły sezon, ze względu na niepewność dotyczącą zbiorów. Regulator ds. kakao i kawy z Wybrzeża Kości Słoniowej sprzedaje zwykle od 50 do 70% dostaw na przyszły sezon w celu ustalenia ceny płaconej farmerom.
- Warto zwrócić uwagę, że w ostatnich latach spadała ilość dostaw kakao do krajów zachodnich, natomiast rosła ilość przetwarzanego kakao na miejscu. Jednocześnie rósł eksport produktów takich jak masło kakaowe, czy proszek kakaowy.
- Zapasy kakao kontynuują dalsze spadki i znajdują się na najniższych poziomach od połowy 2021 roku. Zapasy wciąż są jednak dalekie od ekstremalnych dołków z 2004 czy 2009 roku, dlatego można oczekiwać, że przetwórstwo kakao nie powinno zaliczyć mocnych spadków za Q2 2024
- W okolicach połowy lipca poznamy kolejne dane dotyczące przetwórstwa z Europy, Azji, Afryki oraz Ameryki. Poprzednie dane zbiegły się w czasie z lokalnymi szczytami
Pozycje na rynku ponownie odbijają, co może wskazywać przynajmniej na utrzymanie bieżących cen. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Sezonowość wskazuje, że maj i czerwiec zwykle są negatywne dla kakao. Podobnie jest w przypadku września oraz października. Niemniej warto pamiętać, że ten sezon jest szczególnie ważny z jednym z największych deficytów na rynku w historii. Źródło: Bloomberg Finance LP
Ceny kakao znajdowały się niemal miesiąc w konsolidacji przed danymi popytowymi za Q1. Następnie dane okazały się być lepsze od oczekiwać, co doprowadziło do wyraźnego odbicia, ale jednocześnie był to koniec mocnych wzrostów na rynku. Czy przed nami miesiąc konsolidacji na rynku w oczekiwaniu na kluczowe dane? Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
