Amerykańska spółka biofarmacetyczna Biogen (BIIB.US), przedstawi swoje wyniki jutro; przed otwarciem Wall Street. Zorientowany na inwestowaniu w wartość fundusz Patient Capital Management na łamach"Opportunity Equity Strategy" podzieliło się z inwestorami swoimi obserwacjami. W I kwartale komentujący spółkę fundusz zapewnił swoim inwestorom 11,8% stopę zwrotu po odliczeniu opłat wobec 10,6% wzrostu z indeksu S&P 500. Firma wskazała, że jednym z jej największych wyborów inwestycyjnych w I kw. były walory amerykańskiego koncernu farmaceutycznego Biogen (BIIB.US). Biogen odkrywa, opracowuje, produkuje i dostarcza terapie w leczeniu chorób neurologicznych i neurodegeneracyjnych. Akcje spółki od wielu miesięcy znajdują się pod presją sprzedających i od kwietnia 2023 straciły ponad 30%. Walory notowane są dziś płasko.
Lek na Alzhaimera - szansa dla Biogen?
- Biogen koncentruje się na leczeniu stwardnienia rozsianego, rdzeniowego zaniku mięśni i chorobie Alzheimera. Firma znalazła się pod presją od czasu zatwierdzenia przez FDA leku Aduhelm, mającemu hamować Alzheimera (czerwiec 2021 roku).
- Proces zatwierdzenia był krytykowany z uwagi na ograniczoną skuteczność terapii lekiem. Patient Capital uważa, że obecnie firma ma nowego, cenionego dyrektora generalnego, Christophera Viehbachera, zracjonalizowaną strukturę kosztów i bardziej zdyscyplinowane w zakresie zarządzania inwestycjami;
- Patient Capital oceniło, że firma posiada już skuteczniejszy od Aduhelm i w pełni zatwierdzony lek na Alzheimera, Leqembi. Fundusz ocenił, że choć postęp w zakresie użycia Leqembi jest jak dotąd powolny, nadal tworzy duży długoterminowy potencjał wyższej populacji pacjentów. Analitycy wskazali, że potencjał ten obecnie może być 'dramatycznie niedoceniany'.
- W efekcie fundusz podtrzymał, że obecnie Biogen oferuje możliwość zakupu przyszłościowych aktywów z obszaru opieki zdrowotnej, o wysokiej wydajności, z dużym doświadczeniem w dostarczaniu świetnych produktów. Fundusz podsumował perspektywy Legembi i podkreślił, że "nieczęsto można zaobserwować na rynku taki stosunek ryzyka do zysku, a my oportunistycznie to wykorzystaliśmy"
- Analitycy Oppenheimer 2 dni temu obniżyli cenę docelową, dla akcji Biogen z 290 USD do 270 USD co implikowałoby wciąż ok. 40% potencjał wzrostu z obecnego poziomu wycen. Z kolei Wedbush obniżył rekomendacje znacząco, z 245 USD do 213 USD za walor.
- Wartość (Equity) wygenerowane przez Biogen od 2021 roku wzrosła o 4 mld USD, do 14 mld USD wobec niezmienionego poziomu długoterminowego długu na poziomie ok. 6 mld USD. W lutym firma informowała, że oczekuje od 15 do 16 USD zysku na akcję w całym 2024 roku (ok. 5% wzrost r/r). Ewentualna rewizja w górę tych prognoz mogłaby wspomóc walory firmy. Wall Street wydaje się wciąż sceptycznie, patrząc na jutrzejszy raport; patrząc na ostatnie rewizje analityków. Pewnym ryzykiem wydaje się sprzedaż leku Spinraza (atrofia mięśni), który zmaga się z rosnącą konkurencją.
... Ale świat wciąż jest sceptyczny
- Dzisiejszy raport Reutersa sugeruje, że partner Biogenu, japoński koncern Eisai (jak również sama firma), stoją w obliczu fundamentalnego problemu, ponieważ lekarze nadal postrzegają chorobę Alzheimera jako nieuleczalną. Przyjęcie leku na Alzheimera w USA zostało spowolnione przez utrzymujący się sceptycyzm lekarzy 9 miesięcy po debiucie leku. Niektórzy z nich sugerują spore ryzyko aplikacji leku i wysokie koszty leczenia; część kwestionuje wyniki kliniczne;
- Firma Eisai przedstawiła ostatnio szereg sposobów na ożywienie słabego debiutu Leqembi, od zwiększenia liczby specjalistów w dziedzinie neurologii po dodanie opcji aplikacji podskórnej. Raport analityczny Spherix wykazał, że niewielu z 75 ankietowanych amerykańskich neurologów "uważa Leqembi za znaczący postęp medyczny w porównaniu z innymi historycznymi metodami leczenia Alzhaimera'. Mniej niż połowa neurologów aktywnie rekomendowała lek pacjentom.
Akcje Biogen (BIIB.US)
Walory Biogen od lat odstają od takich spółek jak Eli Lilly (LLY.US). Obecny, wskaźnik RSI na D1 wskazuje na poziomy bliskie poziomów wyprzedania, w okolicach 30 punktów. Poziomy 190 USD wydają się w średnim terminie kluczowe do utrzymania, ponieważ odzwierciedlają 'lokalne dołki' z roku 2013 i 2022. 13 lutego spółka przedstawiła wyniki, które zawiodły oczekiwania Wall Street.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Źródło: xStation5
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Biogen notuje znaczący spadek wskaźnik ROIC (zwrot z zainwestowanego kapitału), przy podwyższonym WACC (średni ważony koszt kapitału), uzasadniając spadek wyceny. Źródło: Bloomberg Financel LP, XTB Research
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
