Indeksy giełdowe są w środę zdominowane przez wzrosty, a nastroje dotyczące ryzyka znacznie się poprawiły, ponieważ rynek uwzględnia napływające "gorsze" dane gospodarcze z USA , co może mieć duże przełożenie na dalszą politykę monetarną Fed. W tej chwili rynek wycenia 62% szans na pierwszą obniżkę stóp w USA we wrześniu, tydzień temu było to zaledwie 42% szans. Co jednak istotne dane skumulowane szacują już, że do września FED zdecyduje się na obniżkę z ponad 80% prawdopodobieństwem. Tydzień temu było to zaledwie 52%.
Spowolnienie gospodarcze w USA nabiera tempa
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąPrzez pewien czas wspominaliśmy o pogorszeniu się danych gospodarczych w USA, ale perspektywa spowolnienia amerykańskiej gospodarki nabiera tempa i zaskoczyła niektórych inwestorów. Aby określić ilościowo spowolnienie: wskaźnik zaskoczenia gospodarczego Citi US wynosi -11, co wskazuje, że dane ekonomiczne zaskakują raczej w dół niż w górę.
Oznacza to, że albo gospodarka USA istotnie słabnie, albo analitycy byli zbyt optymistyczni co do perspektyw wzrostu gospodarki USA. Co więcej, narzędzie GDPNow Atlanta Fed przewiduje, że PKB USA wzrośnie w II kwartale o 1,8% w ujęciu rocznym, co oznacza spadek z 2,7% tydzień temu. Wzrost w pierwszym kwartale wyniósł 1,3% w ujęciu rocznym, więc istnieje ryzyko, że narzędzie GDPNow przeszacuje wzrost w drugim kwartale.
W przypadku danych kompilowanych przez Bloomberga indeks "zaskoczenia" notowany jest obecnie na najniższych poziomach od 2019 roku. Źródło: Bloomberg Financial LP
Najnowsze dane, które sugerują, że gospodarka USA słabnie, to dane ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym za maj. Odnotowano wzrost zatrudnienia o 152 tys. w ubiegłym miesiącu, w porównaniu do 188 tys. w kwietniu. Wskaźnik PMI dla usług w USA utrzymał się na stałym poziomie 54,8, a złożony wskaźnik PMI wyniósł 54,5, co oznacza wzrost o jeden stopień od kwietnia.
Gospodarka USA: Idealne spowolnienie
Najważniejsze pytanie brzmi: co to oznacza dla przyszłości cen aktywów? Pogarszająca się sytuacja gospodarcza w USA zwiększa szanse na obniżkę stóp procentowych Fed we wrześniu, co poprawia nastroje. Rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadły w ubiegłym tygodniu o 32 punkty bazowe, co z kolei wzmocniło duże spółki technologiczne. Cena akcji Nvidii osiągnęła w środę rekordowy poziom 1200 USD i nic dziwnego, że usługi technologiczne i komunikacyjne przewodzą wzrostom indeksu amerykańskich blue chipów. S&P 500 jest zaledwie 11 punktów od kolejnego rekordowego poziomu. Spowolnienie gospodarcze nie jest więc na tym etapie niczym złym: zwiększa perspektywę obniżek stóp procentowych, ale nie sygnalizuje recesji, a raczej zbliżające się miękkie lądowanie.
Źródło: xStation
Fundamenty uzasadniają wzrost cen akcji
Ale czy wzrost cen akcji jest uzasadniony? Dane fundamentalne wskazują, że tak. Analitycy przewidują silny wzrost zysków amerykańskich blue chipów w przyszłym roku. Oczekuje się, że wzrost EPS wyniesie ponad 10%, a analitycy spodziewają się również silnych przepływów pieniężnych. Perspektywa obniżek stóp procentowych Fed również poprawia perspektywy dla mniejszych amerykańskich firm. Analitycy spodziewają się wzrostu EPS o ponad 17% dla firm z Russel 2000. Europa i Wielka Brytania mają trochę do nadrobienia, analitycy spodziewają się ujemnego wzrostu EPS w ciągu 12 miesięcy dla FTSE 100 i Eurostoxx 600, jednak po silnym sezonie wyników za I kwartał spodziewamy się wielu aktualizacji analityków dla Europy, co oznacza, że europejskie akcje mogą dołączyć do tego rajdu. Ryzyko polega na tym, że gospodarka amerykańska osłabnie bardziej niż oczekiwano, co wpłynie na perspektywy spółek, ale na razie jest to ryzyko, które rynek jest skłonny zdyskontować.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
