Ostatnie tygodnie przyniosły ogromną zmienność na rynkach finansowych, która nie ominęła rynku walut. My koncentrujemy się na przecenie złotego, ale zawirowania mają swoje źródło w dostępności dolara na rynku. Czy bezprecedensowe działania Fed zagasiły pożar i amerykańska waluta będzie tracić na wartości?
Przełom lutego i marca przyniósł dużą przecenę dolara. Dziś może to wyglądać jak zmierzchła przeszłość, ale jeszcze przed trzema tygodniami amerykańska waluta kosztowała mniej niż 3,80 złotego. Dlaczego? Reakcją Fed na pogłębiający się kryzys było szybkie luzowanie polityki pieniężnej. Co prawda podobne ruchy wykonywane są także przez inne banki centralne, ale w ostatnich kwartałach Fed prowadził bardziej restrykcyjną politykę pieniężną niż większość innych banków centralnych, szczególnie w gospodarkach rozwiniętych. W efekcie dolar był bardziej atrakcyjną formą przechowania gotówki, a cięcia stóp tę atrakcyjność zmniejszały. Jednak szybko górę wziął inny czynnik – brak finansowania w amerykańskiej walucie (o czym pisałem wiele w ostatnich dniach) zmuszający wielu kredytobiorców do kupowania dolara na rynku spot. Z tej perspektywy wszelkie działania podjęte przez Fed były kluczowe i szybkość ich wdrożenia (skup obligacji, w tym korporacyjnych, linie swap z innymi bankami) miała istotne znaczenie, co pozwoliło ugasić pożar przynajmniej na krótką metę. W tej chwili dolar znajduje się pomiędzy młotem a kowadłem. Z jednej strony w zasadzie wszelkie wskaźniki fundamentalne wskazują na jego mocne przewartościowanie (pomimo osłabienia z ostatnich kilku dni). Z drugiej strony kolejna fala strachu na rynku szybko może wywołać powtórkę sytuacji z brakiem finansowania. W dłuższym horyzoncie czynniki fundamentalne będą dominować, jednak w krótszym należy liczyć się z tym, że rynek będzie nerwowo reagować na złe informacje, a tych – jeśli chodzi o doniesienia z gospodarek, szykuje się wiele.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąW ubiegłym tygodniu wiele emocji przyniósł raport o nowych bezrobotnych w USA, gdzie w zaledwie tydzień przybyło ich ponad 3 miliony (około 15 razy więcej niż zwykle!). Kolejny taki raport poznamy o 14:30 w czwartek, choć w tym tygodniu ciekawych raportów będzie więcej. Dużo uwagi przyciągną dane o zmianie zatrudnienia za marzec (piątek, 14:30). Warto pamiętać, że badanie przeprowadzane jest w pierwszej połowie miesiąca i wcale nie musi pokazać dużego spadku zatrudnienia – pełen wpływ sytuacji ujrzymy w raporcie za kwiecień. Dodatkowo w USA opublikowane będą raporty ISM - w środę (przemysł) oraz piątek (usługi). Poniedziałek na rynkach zaczyna się w napiętych nastrojach i widać to na rynku walut, gdzie przykładowo południowoafrykański rand traci już ponad 2% do dolara. Złoty na razie traci mniej. O 9:25 euro kosztuje 4,5388 złotego, dolar 4,0987 złotego, frank 4,2843 złotego, zaś funt 5,0570 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
