Kakao spada 4% do 4-miesięcznego dołka. Nadwyżka podaży kończy spekulację 📉

Kontrakty na kakao (COCOA) osuwają się 4% do 4-miesięcznego dołka wraz poprawą podaży surowca oraz zamykaniem się pozycji spekulacyjnych grających na dalszy wzrost cen.

• Międzynarodowa Organizacja Kakao (ICCO) prognozuje nadwyżkę w wysokości 142 000 ton metrycznych w sezonie 2024/25, co oznacza pierwszą nadpodaż od czterech lat. Według prognoz ICCO globalna produkcja kakao ma wzrosnąć o prawie 8% rok do roku, osiągając poziom 4,84 miliona ton metrycznych (MMT).

• W kontekście fundamentów rynkowych firma Hershey—jeden z największych na świecie producentów czekolady—niedawno podkreśliła, że ceny kontraktów terminowych na kakao pozostają oderwane od rynkowych fundamentów.

Rosnące zapasy ICE

• Zapasy kakao monitorowane przez ICE w portach USA odnotowały znaczną odbudowę po osiągnięciu 21-letniego minimum na poziomie około 1,26 miliona worków na dzień 24 stycznia. Do czwartku zapasy wzrosły do prawie 4-miesięcznego maksimum wynoszącego 1,64 miliona worków, co wskazuje na poprawę warunków podaży.

• Tymczasem Nigeria, piąty co do wielkości producent kakao na świecie, odnotowała w styczniu 27% wzrost eksportu kakao rok do roku, osiągając 46 970 ton metrycznych. Ten znaczący wzrost podkreśla zwiększoną podaż z Afryki Zachodniej, kluczowego regionu produkcyjnego.

Mieszane sygnały z Wybrzeża Kości Słoniowej

• Wybrzeże Kości Słoniowej, największy eksporter kakao na świecie, pozostaje kluczowym czynnikiem wpływającym na globalne trendy podaży. Dane rządowe pokazują, że od 1 października do 9 marca iworyjscy rolnicy wysłali 1,40 miliona ton metrycznych (MMT) kakao, co oznacza 15% wzrost w porównaniu z rokiem poprzednim. Tempo wzrostu znacznie jednak spowolniło w porównaniu z grudniowym skokiem o 35%, co budzi obawy dotyczące przyszłych trendów eksportowych.

• Największy na świecie producent kakao przygotowuje się również na mniejsze niż zwykle zbiory pośrednie, w rekacji na suche warunki pogodowe spowodowane harmattanem. Według szacunków Bloomberga, drugie zbiory, rozpoczynające się w kwietniu, mają wynieść około 400 000 ton, w porównaniu do 440 000 ton w zeszłym roku.

• Chociaż niektórzy analitycy wskazują na ostatnie opady deszczu w zachodnich regionach jako potencjalne wsparcie dla późniejszej części zbiorów, wciąż istnieją obawy dotyczące jakości ziaren i ogólnego poziomu podaży. Lokalni przetwórcy kakao obawiają się, że niekorzystne warunki pogodowe osłabiły drzewa, prowadząc do mniejszych i gorszej jakości strąków.

• Globalne zapasy kakao pozostają ograniczone, a mimo ostatniej prognozy nadwyżki ICCO na poziomie 142 000 ton, niektórzy eksperci nadal przewidują niedobór podaży. Sezon głównych zbiorów, rozpoczynający się w październiku, będzie teraz kluczowy, ponieważ odpowiednia ilość opadów w nadchodzących miesiącach będzie niezbędna do ustabilizowania produkcji.

Obawy o popyt

• Pomimo wzrostu podaży, presja popytowa wywiera wpływ na ceny kakao. Przedstawiciele czołowych producentów czekolady, Hershey i Mondelez, wyrazili obawy dotyczące wpływu rekordowo wysokich cen kakao na popyt konsumencki.

• W lutym przedstawiciele Hershey przyznali, że rosnące koszty zmuszają firmę do modyfikowania składu produktów, zastępując kakao alternatywnymi składnikami w celu złagodzenia wydatków. Ta zmiana podkreśla potencjalne długoterminowe konsekwencje drogiego kakao dla branży czekoladowej.

• Choć rynek kakao obecnie mierzy się z perspektywą nadwyżki i zmieniającymi się wzorcami popytu, zmienność cen pozostaje kluczowym tematem, ponieważ handlowcy i producenci starają się ocenić równowagę między siłą podaży a nastrojami konsumentów.

COCOA (D1)

Źródło: xStation5