👉Przeczytaj analizę, aby dowiedzieć się więcej o oczekiwaniach przed decyzją amerykańskiego banku centralnego
Decyzja FOMC zostanie podjęta dziś o godzinie 19:00. Inwestorzy generalnie oczekują, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian, ale konferencja po posiedzeniu (start 19:30) będzie bardzo ważna.
Amerykańska gospodarka pozostaje zaskakująco odporna
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąCykl zaostrzania w USA był najbardziej dynamiczny od czterech dekad. Nie tylko stopy procentowe wzrosły o ponad 5 punktów procentowych w ciągu niecałych 18 miesięcy, ale Fed nadal prowadzi QT (odwrotność QE, zwanego dodrukiem). Mogłoby się wydawać, że takie zaostrzenie miałoby negatywny wpływ na wzrost, ale gospodarka pozostaje zaskakująco odporna. Chodzi tu nie tylko o PKB za III kwartał i wzrost na poziomie 4,9%, który był częściowo efektem budowania zapasów i wydatków rządowych. Szeroki zakres wskaźników pokazuje, że gospodarka nie ulega przesadnemu spowolnieniu, a nawet wykazuje pewne oznaki poprawy. Spójrzmy na kilka przykładów:
- Sprzedaż detaliczna w cenach realnych odbija, a nominalny wzrost rok do roku osiągnął 8-miesięczne maksimum na poziomie 3,8%.
- Zamówienia trwałe zbliżają się do rekordowego poziomu, a roczny wzrost przyspieszył do 7,8%.
- Stopa bezrobocia wzrosła do 3,8%, ale jest to częściowo spowodowane powrotem ludzi na rynek pracy, a tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych utrzymują się na niskim poziomie, nieco powyżej 200 tys.
- Nowe oferty pracy (JOLTS) wzrosły ponownie we wrześniu.
- Nastroje konsumentów pozostają stabilne.
- Ankiety dotyczące aktywności odbijały się nieco, ale ostatni indeks ISM dla sektora przemysłowego jest wyraźnym negatywnym zaskoczeniem – i zarazem jedyną większą skazą na tym obrazie.
Stanowi to silny kontrast wobec słabości w Europie i oznak spowolnienia w Azji, a choć zwiększa to szanse na miękkie lądowanie, oznacza to również mniejszy komfort dla Fed.
Sprzedaż w USA odbija po okresie stagnacji. Źródło: Dział Analiz XTB, Macrobond
Postępy w zakresie inflacji, ale ryzyko pozostaje
Inflacja w USA znacznie spadła i wynosi od 3,4% do 4,1% w zależności od wybranego wskaźnika (CPI/PCE) - mniej niż połowę w stosunku do szczytów z 2022 roku. Istnieje szansa, że po pewnym umiarkowanym wzroście związanym z bazą statystyczną inflacja może dalej spadać w 2024 roku, potencjalnie nawet do celu Feda wynoszącego 2%. Ale przy tak silnej gospodarce każda nowa iskra – powiedzmy dalszy wzrost cen ropy – mógłby łatwo wywołać drugą falę inflacji. Wystarczy spojrzeć na najnowszy sondaż University of Michigan, w którym oczekiwania dotyczące inflacji na rok wzrosły do 4,2%. Jest to ryzyko, na które wielokrotnie wskazywał przewodniczący Powell, i będzie wpływać na politykę Fed.
Inflacja w USA znacząco spadła, ale do celu jeszcze trochę brakuje. Źródło: Dział Analiz XTB, Macrobond
Werdykt: stopy procentowe bez zmian, ale jastrzębia postawa Powella
Należy docenić Fed za komunikowanie swoich krótkoterminowych ruchów bardzo przejrzyście, a jego przedstawiciele stali się bardziej gołębi (lub mniej jastrzębi) sugerując, że stopy prawdopodobnie nie zostaną podniesione ponownie. Mimo to rynki chciałyby wkrótce zobaczyć obniżki stóp procentowych, a naszym zdaniem przewodniczący Powell będzie chciał temu przeciwdziałać, sugerując, że jeśli już, stopy mogą nadal rosnąć. Dlatego radość z braku podwyżki może zostać zmącona podczas konferencji po posiedzeniu.
EURUSD
Para ta doświadczyła próby korekty po bardzo zdecydowanym spadku. Korekta wzrostowa była jednak niezdecydowana, co sugeruje kontynuację trendu, a niedźwiedzie na EURUSD próbowały nawet zakończyć ją jeszcze przed decyzją. Przełamanie w dół mogłoby doprowadzić do bliskiego testu poziomu 1,0450 z dalszymi poziomami znacznie niżej.
US500
Główny indeks amerykański odbija się po trzecim bardzo podobnym impulsie spadkowym. Wygląda to podobnie do dwóch poprzednich prób odbicia i przynajmniej na razie obserwujemy strukturę spadkową, w której impulsy (spadki) są znacznie bardziej dynamiczne. Należy pamiętać, że reakcje na decyzje Fed często są bardzo niejednoznaczne w pierwszych chwilach, a kierunek czasem klaruje się dopiero kolejnego dnia.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
