Czeska korona oddaje wzrosty po nieoczekiwanej podwyżce stóp

• Bank Centralny Czech podniósł stopy czwarty raz z rzędu w ciągu roku

• Słabsze oczekiwania w stosunku do głównych walut stoją za ostatnim ruchem

• EURCZK próbuje przełamać się przez kluczowy opór

Czeski Bank Centralny podniósł stopy procentowe na wczorajszym posiedzeniu. Taki ruch był oczekiwany tylko przez kilku ekonomistów. W rezultacie korona umocniła się wczoraj całkiem znacząco, ale wraz z upływem czasu oddaje swoje wcześniejsze wzrosty. Dzisiaj czeska waluta traci 0,35% w stosunku do euro i z technicznego punktu widzenia mamy wybicie technicznego oporu na tej parze.

Prognozy CNB dotyczące kursu EURCZK w 1Q i 2Q tego roku. Źródło: Bloomberg

Bank podniósł główną stopę procentową o 25 p.b. do 1%, podczas gdy stopa pożyczkowa została podniesiona o 50 p.b. do 2%. To czwarta podwyżka w ciągu ostatniego roku. Wśród powodów dalszego zacieśniania polityki monetarnej bank wskazał na słabszą koronę, która może pobudzić dalszą presję inflacyjną. Jak przedstawiono na powyższym wykresie, kurs EURCZK istotnie odbiega od prognoz banku na 2 kwartał tego roku. W połączeniu z rosnącą presją na wzrost płac, zwiększyło to szanse na nierównowagę zewnętrzną. Jednocześnie należy zauważyć, że inflacja osiągnęła już swój cel w kwietniu, wzrastając do 2,2% z 1,9% w ujęciu rocznym (cel inflacyjny ustalono na 2%). W tym samym czasie wzrost płac przewyższył wzrost wydajności, co skutkuje obawami o dalszy wzrost inflacji w nadchodzących miesiącach.

Czeski bank centralny jest jednym z nielicznych w regionie, który kontynuuje stopniowe zacieśnianie polityki pieniężnej (po Rumunii, gdzie nastąpił znaczny wzrost nierównowagi zewnętrznej). Banki centralne w Polsce i na Węgrzech nadal trzymają stopy procentowe na niskim poziomie. Ostatnio jednak Bank Węgier zasugerował, że może rozważyć podwyżkę stóp procentowych, gdy węgierski forint dalej będzie spadał (od początku roku HUF stracił ponad 6% w stosunku do euro). Należy pamiętać, że polityka pieniężna na Węgrzech nadal jest wyjątkowo gołębia, podczas gdy w Polsce pozostaje neutralna. Ogólnie rzecz biorąc, główna stopa procentowa w Czechach jest wyższa niż ma to miejsce na Węgrzech, co bardziej sprzyja umocnieniu czeskiej korony. Zakładając zatem, że węgierski bank centralny nie poczyni w najbliższym czasie żadnych kroków dotyczących zacieśniania polityki, może to doprowadzić do dalszego spadku HUFCZK.

EURCZK przełamuje decydujący opór w okolicach 25,90. Jeśli uda się to zrobić, można założyć wzrost przynajmniej w kierunku najbliższego poziomu oporu w pobliżu 26,15. Jest to miejsce, które niedźwiedzie mogłyby wziąć pod uwagę, aby ponownie zająć krótkie pozycje na tej parze (ten poziom jest również wspierany przez 50% zniesienie). Biorąc pod uwagę, że CNB powinna kontynuować zacieśnianie polityki monetarnej w kolejnych miesiącach (raczej w stopniowy sposób), a EBC ogłosił niedawno, że stopy pozostaną bez zmian co najmniej przez kolejne 12 miesięcy, może to doprowadzić do odwrotu na parze EURCZK. Źródło: xStation5