Alphabet opublikuje dziś wieczorem wyniki za 2Q24❗

Alphabet (GOOGL.US) opublikuje dziś po zamknięciu sesji na Wall Street raport z wynikami za II kwartał. Będzie to pierwsza publikacja wyników finansowych dużej amerykańskiej spółki technologicznej w tym sezonie i może mieć duży wpływ na sentyment do sektora technologicznego. Czego analitycy spodziewają się po publikacji wyników Alphabet i na czym należy się skupić?

Czego analitycy oczekują od wyników za 2Q24?

Alphabet opublikuje raport o zyskach za II kwartał 2024 r. dziś po zamknięciu sesji na Wall Street. Oczekuje się, że spółka odnotuje wzrost całkowitych przychodów o 13,1% r/r, co oznaczałoby spowolnienie z około 15,4% r/r odnotowanych w 1Q24. Spowolnienie wzrostu w porównaniu z 1Q24 spodziewane jest w obu głównych segmentach - Google Services (który obejmuje przychody z reklam) i Google Cloud (obejmującego usługi chmurowe). Niemniej jednak oczekuje się, że wzrost działalności w chmurze utrzyma się na wysokim poziomie około 25% r/r.

Oczekuje się jednak, że wzrost zysku brutto, zysku operacyjnego i zysku netto przekroczy wzrost przychodów, co wskazuje na lepszą kontrolę kosztów. Podczas gdy marża brutto ma pozostać na niezmienionym poziomie w porównaniu z kwartałem sprzed roku, marża operacyjna ma poprawić się o około 250 punktów bazowych, a marża netto ma wzrosnąć o 160 punktów bazowych. Oczekuje się, że wolne przepływy pieniężne będą tylko nieznacznie wyższe przy znacznym wzroście nakładów inwestycyjnych.

Rynek opcji implikuje około 4,6% ruch ceny akcji spółki po wynikach - nieco mniejszą zmienność niż sugeruje historyczna średnia absolutnych ruchów cen po wynikach (5%).

Oczekiwania odnośnie wyników za 2Q24:

• Przychody: 84,35 mld USD (+13,1% r/r)
  • Usługi Google: 73,58 mld USD (+11% r/r)
  • Reklamy Google: 64,52 mld USD (+11% r/r)
  • Google Cloud: 10,09 mld USD (+25,6% r/r)
  • Inne zakłady: 390 mln USD (+36,7% r/r)
  • Zyski z hedgingu: 138 mln USD
• Przychody bez kosztów pozyskania użytkowników: 70,67 mld USD (+13,8%)
• Zysk brutto: 48,73 mld USD (+14,1% r/r)
• Marża brutto: 57,2% (57,2% rok wcześniej)
• Koszty operacyjne: 22,42 mld USD (+7,5% r/r)
• Zysk operacyjny: 26,36 mld USD (+20,7% r/r)
  • Usługi Google: 28,13 mld USD (+19,9% r/r)
  • Google Cloud: 982 mln USD (+149% r/r)
  • Inne zakłady: -1,07 mld USD (-813 mln USD rok wcześniej)
  • Zyski z hedgingu: -1,50 mld USD (-1,2 mld USD rok temu)
• Marża operacyjna: 31,8% (29,3% rok temu)
• Zysk netto: 22,95 mld USD (+25% r/r)
• Marża netto: 26,2% (24,6% rok temu)
• EPS: 1,83 USD (1,45 USD rok temu)
• Rozwodniony EPS: 1,84 USD (1,44 USD rok temu)
• CAPEX: 12,23 mld USD (+77,5% r/r)
• Wolne przepływy pieniężne: 22,25 mld USD (+2,2% r/r)

Analitycy spodziewają się spowolnienia wzrostu przychodów z usług Google, w tym przychodów z reklam, a także wzrostu przychodów z Google Cloud. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Na czym się skupić?

Na czym skupią się inwestorzy, gdy Alphabet opublikuje raport o zyskach? Ich uwagę przykują najprawdopodobniej trzy najistotniejsze rzeczy. Pierwszą z nich są przychody z reklam, które są kluczowym źródłem przychodów dla firmy i ważnym miernikiem dla firmy. Drugą rzeczą, na której skupią się inwestorzy, jest biznes chmurowy Alphabet, który był najszybciej rozwijającym się segmentem firmy, ale który odnotował zauważalne spowolnienie wzrostu w ostatnich kwartałach. Wreszcie, inwestorzy będą również szukać wskazówek na temat trwającego szału rynkowego - sztucznej inteligencji.

Wszystkie te trzy elementy są jednak ze sobą powiązane. Wdrożenie funkcji sztucznej inteligencji wydłuża czas spędzany na stronie internetowej Alphabet, co z kolei zwiększa przychody z reklam. Ponadto oczekuje się, że oferta Alphabet Vertex AI przyspieszy wzrost przychodów z Google Cloud. Alphabet intensywnie inwestuje w sztuczną inteligencję, co prowadzi do wzrostu nakładów inwestycyjnych. Ten wzrost nakładów inwestycyjnych prawdopodobnie ograniczy wzrost wolnych przepływów pieniężnych, który w 2. kwartale 2024 r. ma być niewielki w porównaniu do 2. kwartału 2023 r.

Jak jednak widać na poniższym wykresie, po okresach, w których nastąpiło przyspieszenie wzrostu nakładów inwestycyjnych, często następowały okresy przyspieszenia wzrostu wolnych przepływów pieniężnych.

Po okresach, w których odnotowano przyspieszenie wzrostu nakładów inwestycyjnych Alphabet, często następowały okresy przyspieszenia wzrostu wolnych przepływów pieniężnych. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Spojrzenie na wykres

Od ponad półtora roku akcje Alphabet znajdują się w silnym trendzie wzrostowym, a od najniższych poziomów z końca 2022 r. zyskały ponad 100%. Ruch w górę przyspieszył w marcu 2024 r., a od tego czasu akcje zyskały około 40%. Niedawno doszło do cofnięcia w związku z wyprzedażą w sektorze technologicznym, ale wygląda na to, że zostało ono już zatrzymane w ważnym obszarze. Strefa 177,50 USD, która zatrzymała korektę, jest oznaczona 50-sesyjną średnią ruchomą (zielona linia), a także 23,6% zniesieniem impulsu wzrostowego zapoczątkowanego w marcu 2024 roku. Jest to pozytywna informacja dla byków z technicznego punktu widzenia i może zwiastować powrót do historycznych maksimów. Wiele będzie jednak zależeć od dzisiejszej publikacji wyników. Jeśli spółka rozczaruje wynikami lub prognozami, może to spowodować presję na cenę akcji. W przypadku przełamania poniżej wspomnianego obszaru 177,50 USD, kolejnym wsparciem do obserwacji może być obszar 168,50 USD, gdzie znajduje się dolne ograniczenie struktury Overbalance i 38,2% zniesienia.

Źródło: xStation5