Spólka BigBear.ai (BBAI.US) wypłynęła na fali sztucznej inteligencji i notowała zawrotne stopy zwrotu - do niedawna. Pomagały jej umowy z amerykańską armia i euforyczne komentarze niektórych firm analitycznych jak Oppenhaimer. Od kilku dni cena akcji firmy dynamicznie spada. Dlaczego tak się dzieje?
- Paradoksalnie firma wydaje się niekorzystać z trendu AI - na tym polu dominują największe spółki technologiczne. Działalność BigBear.ai obejmuje systemy autonomiczne (drony, obiekty wojskowe), cyberbezpieczeństwo oraz logistykę. BigBear.ai stara się dostarczać klientom informacje, które mają pomagać lepiej realizować cele operaycjne. Tymczasem portfel zamówień BigBear.ai w I kw. 2023 spadł o 10% rok do roku. Firma jest bardzo zadłużona (oczekuje się, że jej zobowiązania finansowe osiągną 60% wartości rynkowej w ciągu najbliższych 3 lat).
Dynamika wzrostu przychodów BigBear.ai (10-Q)
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąWskaźniki wzrostu przychodów BigBear.ai do niedawna były jednocyfrowe. W 2023 firma szacuje przychody między 155 a 70 mln USD. To dalej zaledwie ułamek jej kapitalizacji rynkowej. Ostatio BigBear.ai potwierdziło te wytyczne mimo globalnego szału związanego z AI. Spółka nie wydaje się korzystać z tego wysokiego popytu i nie informuje inwestorów o wzroście portfela zamówień czy korekcie szacunkó w górę. Także profil rentowności nie jest przekonujący.
Raport kwartalny BigBear.ai (10-Q)
W I kw. 2022 r. marża brutto / przychody wyniosły 27,11%, woebc 24,22% w ubiegłym roku. Zatem działalność BigBear.ai nie tylko oferuje bardzo niskie marże , ale wydaje się, że firma wcale nie zyskuje zbyt wiele pod względem dźwigni operacyjnej. Ta szkodzi wynikom - strata wzrosła z 18,8 mln USD do 26,2 mln USD (wzrost strat 39,25% r/r). Firma zakończyła Q1 2023 roku z około 22 milionami USD w gotówce i ekwiwalentach w bilansie - wobec ponad 190 milionów dolarów długu.
Przepływy pieniężne BigBear.ai (10-Q)
Bilans BigBear.ai (10-Q)
BigBear.ai nadal przepala swoje wolne przepływy pieniężne w wysokim tempie.Jest na dobrej drodze do spalenia co najmniej 40 milionów dolarów jeszcze w tym roku. Tymczasem w bilansie spółki znajdują się w/w niż 22 miliony USD w gotówce (z oferty prywatnej). Według komentarzy zarządu podstawowa działalność osiągnie jednak próg rentowności w drugiej połowie 2023 roku - pomóc mogą kontrakty z amerykańską armią.
Ujemny kapitał własny - spirala bankructwa?
Kapitał własny akcjonariuszy BigBear AI jest ujemny (deficyt) - zobowiązania są zatem większe niż aktywa. Samo w sobie nie musi to oznaczać bankructwa ale z pewnością zwiększa ryzyko.
- Kapitał własny spółki składa się z dwóch elementów: kapitału wniesionego przez inwestorów i zatrzymanych zysków firmy (rezerw). Zyski te to suma wszystkich zysków i strat, których spółka doświadczyła w historii, pomniejszona o dywidendy (w tym przypadku brak).
- Jeśli zyski zatrzymane są ujemne, zwykle oznacza to, że firma traci pieniądze. BigBear AI straciło więcej pieniędzy niż akcjonariusze zainwestowali w firmę. Straty uszczuplają aktywa, a firma musi coraz bardziej się zapożyczać by utrzymać działalność.
- Z drugiej strony jeśli firma osiągnie pozytywne przepływy pieniężne, może zacząć zmniejszać deficyt i generować pozytywne przepływy pieniężne. Z pewnością jednak ryzyko istnieje.
Wnioski
Oczywiście, temat szarżującej AI w pewnym sensie pozytywnie zaskoczył rynki, prowadząc do ekstremalnej zmienności i napływu kapitału do sektora. Można powiedzieć, że sztuczna inteligencja znacznie zmieni sposób, w jaki działa świat, jednak BigBear.ai (BBAI.US) wciąż nie wydaje się oferować wystarczająco szerokiego marginesu bezpieczeństwa, by stać się flagowym przykładem wyboru inwestycji w ten trend. Istnieje także spore ryzyko, że brutalny wyścig po skalowanie generatywnej AI ostatecznie przekuje się w spektakularne historie sukcesu oraz bankructwa i porażki - tak jak miało to miejsce w czasie hossy dot-com.
Cena akcji BigBear AI (BBAI.US), na interwale D1. Akcje spółki niemal całkowicie domknęły lukę wzrostową z początku roku i obecnie spadki powstrzymuje SMA200 (czerwona linia). Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
