Akcje Barclays zyskują po publikacji wyników kwartalnych 🏛️

W porannym raporcie wyników Barclays każdy mógł znaleźć coś dla siebie: raport o wynikach za IV kwartał, aktualizacja strategii i ogłoszenie odkupu akcji. Odbiór tego zalewu wiadomości z Barclays był jak dotąd niezwykle pozytywny. Po wzroście o ponad 1,5% w poniedziałek, akcje wzrosły dzisiaj o kolejne 5% i znajdują się na najwyższym poziomie od września 2023 roku.

Przyszłość jest bardzo, bardzo jasna

Przegląd strategiczny Barclays był zwięzły i zasadniczo sprowadza się do dwóch rzeczy: agresywnego cięcia kosztów i zwiększania zysków oraz dalszego zwrotu kapitału akcjonariuszom w wysokości 10 mld GBP do 2026 roku. Jest to dokładnie ten rodzaj wiadomości, który akcjonariusze uwielbiają w tej chwili i dlatego rynek zareagował z radością we wtorek rano.

Barclays reorganizuje się w 5 nowych działów operacyjnych, z większym naciskiem na bank detaliczny i dział zarządzania majątkiem. Bankowość inwestycyjna nadal będzie jednym z pięciu działów, choć z mniejszą alokacją kapitału, a w przyszłości ramię IB otrzyma 50% w porównaniu do 63% obecnie.

Nowe cele finansowe Barclays stawiają wysoko poprzeczkę: zwrot z kapitału własnego na poziomie 12%. Zwrot z kapitału własnego w banku inwestycyjnym wyniósł w ubiegłym roku 7%, więc ten dział będzie miał najwięcej do zrobienia, aby osiągnąć ten cel. Cel 30 mld USD przychodów na 2026 r., który jest o 13% wyższy od szacunków analityków, jest odważnym posunięciem ze strony Barclays, a bank dał sobie na to tylko 3 lata. Nie jest to strzał w dziesiątkę, ale wymaga laserowego skupienia się nie tylko na wynikach finansowych, ale także na maksymalizacji przychodów i budowaniu większej instytucji niż ta, którą Barclays jest obecnie. Będzie to jednak wymagało redukcji zatrudnienia, chociaż kierownictwo nie było skłonne podać konkretnego celu zatrudnienia.

Zgodnie z oczekiwaniami, dyrektor generalny powiedział, że głównym celem jego trzyletniego planu jest osiągnięcie wyższych zwrotów i "przewidywalnych, atrakcyjnych wypłat dla akcjonariuszy".  Głównym tematem sezonu wyników za IV kwartał były właśnie wcześniej wspomniane dywidendy, a Barclays jest na samym szczycie, jeśli chodzi o słodkie rozmowy z akcjonariuszami.

Barclays pozytywnie ocenia Wielką Brytanię

Co ciekawe, Barclays jest również optymistycznie nastawiony do Wielkiej Brytanii, twierdząc, że kraj ten wyszedł z pandemii, a sytuacja po Brexicie unormowała się. Chce być w Wielkiej Brytanii, aby "robić interesy i z których robić interesy", co jest oznaką, że Barclays nie opuszcza Wielkiej Brytanii, aby uzyskać ekspozycję na Europę. Koncentruje się na działalności konsumenckiej w Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych oraz na zarządzaniu majątkiem, które prawdopodobnie będzie działalnością globalną.

Słaby IV kw. 23 r. ustąpi miejsca lepszemu IV kw. 2026...

Rynek jest skłonny wybaczyć Barclays brak przychodów i zysków w IV kwartale, zwłaszcza w przypadku jednostki bankowości korporacyjnej i inwestycyjnej. Przychody wyniosły 2,39 mld GBP, co oznacza spadek o 7,2% r/r i były niższe niż szacunki analityków na poziomie 2,55 mld GBP. Było to spowodowane słabymi przychodami z instrumentów o stałym dochodzie, przy czym niektórzy traderzy Barclays najwyraźniej przegapili wzrost na rynku obligacji, który obserwowaliśmy w ostatnich trzech miesiącach ubiegłego roku. Przychody z akcji również były niższe, a bank przypisał ten spadek ograniczonej zmienności. Jednak w przyszłości bank inwestycyjny Barclays będzie mniejszy, a tym samym mniej ważny dla zysków, według kierownictwa, więc zły kwartał raczej nie przeszkodzi w tym wzroście cen akcji.

Wyniki finansowe za ostatni kwartał również były ponure, spółka odnotowała zysk przed opodatkowaniem w wysokości 110 mln GBP, co oznacza spadek o 92% rok do roku i znacznie mniej niż oczekiwano 354,3 mln GBP. Uderzenie w zyski wynikało głównie z odpisu z tytułu utraty wartości w wysokości 1,9 mld GBP. W raporcie znalazło się jednak kilka jasnych punktów. Opłaty za bankowość inwestycyjną wzrosły o 6,3%, a przychody z usług konsumenckich, kart i płatności również były wyższe niż szacowano. Wynik odsetkowy netto, kluczowy wskaźnik w wynikach banków, był również wyższy niż oczekiwano. Wyniósł on 3,14 mld GBP, co oznacza wzrost o 15% rok do roku i jest wyższe niż szacowane 3 mld GBP. Co więcej, stopa strat kredytowych wyniosła 46 punktów bazowych, czyli mniej niż własne wytyczne Barclays na poziomie 50-60 punktów bazowych. Ma również przyzwoity współczynnik kapitału Tier 1 na poziomie 13,8%, co stanowi górną granicę jego własnych wytycznych i może uchronić go przed stratami kredytowymi, jeśli gospodarka pogrąży się w głębszej recesji, a wskaźniki strat kredytowych wzrosną.

Barclays wskoczył na platformę skupu akcji własnych i ogłosił kolejny 1 mld GBP na skup akcji własnych, a także ogłosił dywidendę w wysokości 8 pensów, która jest wyższa niż poziom z 2022 r.

Uwaga na Walmart

Rynki amerykańskie są otwarte we wtorek, po poniedziałkowym święcie państwowym. Amerykańscy konsumenci również znajdą się dziś w centrum uwagi, ponieważ Walmart opublikuje raport o wynikach za ostatni kwartał. Oczekuje się, że przychody wzrosną, ale w najwolniejszym tempie od 7 kwartałów, a zyski spadną z powodu wyższych kosztów pracy i produktów. Istnieje wiele zagrożeń dla amerykańskiego konsumenta, ale jak dotąd pozostają one solidne. Oczekuje się, że będą one nadal napędzać amerykańską gospodarkę w nadchodzącym roku. Jeśli jednak zyski Walmart pokażą jakiekolwiek oznaki spowolnienia konsumpcji, a inflacja pozostanie zagrożeniem dla wyników finansowych, możemy być świadkami dalszego osłabienia akcji, po tym jak S&P 500 i Nasdaq odnotowały straty w ubiegłym tygodniu.

Dane o płacach EBC określą przyszłą ścieżkę stóp procentowych

Wskaźnik płac EBC zostanie opublikowany we wtorek i może to być kluczowy element układanki do prognozowania, kiedy EBC obniży stopy procentowe. Silny odczyt wzrostu płac może sprawić, że pierwsza obniżka stóp procentowych, której obecnie oczekuje się w okolicach kwietnia, zostanie przesunięta na późniejszy okres tego roku. Dane o płacach w strefie euro były w ostatnich miesiącach mocne, więc szokiem dla rynku byłoby, gdyby okazały się słabsze niż oczekiwano. Euro może poruszyć się pod wpływem tych danych, do tej pory było słabe w stosunku do większości krajów G10 w tym miesiącu, chociaż zyskało na wartości w stosunku do JPY, CHF i GBP. EUR/USD spadł o prawie 1% od początku lutego, więc możemy zobaczyć pewne ożywienie, jeśli dane o płacach przesuną prognozy, kiedy EBC zacznie obniżać stopy procentowe.