Google et Microsoft progressent, résultats de Meta Platforms à venir

La semaine en cours est pleine de  publications des résultats intermédiaires des plus grands géants technologiques mondiaux. Les entreprises dites AAA (Alphabet, Amazon, Apple) vont-elles se défendre contre les premiers signes de ralentissement économique, ou leurs résultats ne font-ils que confirmer ce sur quoi spécule le marché depuis longtemps ? Nous connaissons déjà les premières données.

Alphabet (GOOGL.US)

Les actions Alphabet (GOOGL.US) gagnent 3,5 % dans les échanges de pré-session après que la société a publié hier soir son rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2022. Éléments clés du rapport :

• Chiffre d'affaires : 69,69 milliards de dollars, en hausse de 12,6 % sur un an (prévision : 69,9 milliards de dollars)

• Revenus publicitaires de Google : 56,29 milliards de dollars (prévu : 55,91 milliards de dollars)

• Revenus publicitaires YouTube : 7,34 milliards de dollars (prévu : 7,52 milliards de dollars)

• Chiffre d'affaires de Google Cloud : 6,28 milliards de dollars (prévu : 6,41 milliards de dollars)

• Revenus des autres activités : 193 millions de dollars (prévu : 300 millions de dollars)

• Coût d'obtention du trafic sur le site Web : 12,21 milliards de dollars (prévu : 12,41 milliards de dollars)

• Le BPA était de 1,21 $, en baisse de 11 % sur un an (attendu : 1,28 $)

• Le bénéfice d'exploitation s'est établi à 19,45 milliards de dollars, en hausse de 0,4 % en glissement annuel (prévu : 20,33 milliards de dollars)

• Bénéfice des services Google : 22,77 milliards de dollars (prévu : 22,91 milliards de dollars)

• Perte de Google Cloud : 858 millions de dollars (prévu : -629 millions de dollars)

• Perte provenant d'autres opérations : 1,69 milliard de dollars (attendu : 1,22 milliard de dollars)

• Le bénéfice net s'est élevé à 18,52 milliards de dollars, en baisse de 13,6 % en glissement annuel (prévu : 19,1 milliards de dollars)

Les résultats d'Alphabet ont été plus faibles que prévu, tant en termes de chiffre d'affaires que de bénéfice. Alors que les revenus étaient plus élevés sur une base annuelle, cette amélioration n'est pas évidente au niveau du bénéfice d'exploitation. Cela est dû à une augmentation des coûts de marketing et de recherche (R&D). Cela s'est traduit par une augmentation de 23 % des dépenses d'exploitation en glissement annuel, soit près de deux fois plus vite que la croissance des revenus. Le bénéfice d'exploitation est resté pratiquement inchangé d'une année sur l'autre, mais le bénéfice net a diminué de plus de 13 % d'une année sur l'autre. Pourquoi? Dans ce cas, la raison en est des phénomènes ponctuels, en particulier l'inclusion de 2,6 milliards de gains d'investissement au deuxième trimestre 2021. L'absence de tels gains au deuxième trimestre 2022 s'est traduite par une baisse du bénéfice avant impôt et par la suite une baisse du revenu net.

Malgré des résultats plus faibles que prévu, les actions Alphabet gagnent en pré-marché. Cela peut s'expliquer par des revenus publicitaires raisonnablement constants sur YouTube et des revenus de recherche Google meilleurs que prévu. Les revenus solides ont apaisé les inquiétudes quant à l'impact de la situation macroéconomique actuelle sur les activités de l'annonceur.

Alphabet (GOOGL.US) gagne plus de 3 % en pré-marché après la publication des résultats. Hier, la société a testé la limite inférieure de la récente consolidation près de 105 dollars, mais les chances de maintenir l'amplitude de mouvement ont augmenté après la publication d'hier. Source : xStation5

Microsoft (MSFT.US)

L'action Microsoft (MSFT.US) a augmenté de près de 5,0 % en pré-marché, les prévisions solides ayant éclipsé les faibles résultats du quatrième trimestre.

• La société a déclaré un BPA à 2,23 $, inférieur au consensus du marché de 2,29 $, en partie en raison des confinements  prolongés du Covid en Chine et de l'agression russe contre l'Ukraine.

• Les revenus ont atteint 51,9 milliards de dollars, en hausse de 12 % par rapport à la même période il y a un an, mais ont dépassé les attentes des analystes de 52,45 milliards de dollars. C'est la plus faible croissance des revenus depuis 2020

• Microsoft a déclaré qu'en raison de la force du dollar, les revenus avaient diminué de 595 millions de dollars et les bénéfices de 4 cents par action.

• Productivité et processus métier : 14,4 milliards de dollars contre 16,7 milliards de dollars attendus

• Les revenus du cloud ont augmenté de 20,0 % pour atteindre 20,9 milliards de dollars, manquant légèrement les projections de Wall Street de 21,1 milliards de dollars

• Les ventes de PC n'ont augmenté que de 2,0 % pour atteindre 14,4 milliards de dollars, en deçà des estimations du marché de 14,7 milliards de dollars, car "les arrêts de production prolongés en Chine se sont poursuivis jusqu'en mai et la détérioration du marché des PC en juin", qui "ont tous deux contribué à un impact négatif sur les revenus OEM de Windows de plus de 300 millions de dollars."

• Dépenses en immobilisations 6,87 milliards de dollars contre 6,37 milliards de dollars

• Azure a augmenté de 40% contre 46% au trimestre précédent et en dessous des estimations de 43,1%, en raison d'une croissance plus lente de la consommation de services tels que les ressources informatiques et de stockage, a déclaré la directrice financière Amy Hood. D'autre part, la PDG Nadella a déclaré que le nombre de transactions de plus de 100 millions de dollars et de plus de 1 milliard de dollars avait considérablement augmenté au quatrième trimestre. La société n'a pas divulgué les revenus d'Azure en dollars

• Au cours du nouvel exercice, attendez-vous à une croissance à deux chiffres des revenus et du résultat d'exploitation en monnaie constante et en dollars américains. Pour le premier trimestre, Microsoft prévoit des revenus de l'ordre de 49,25 à 50,25 milliards de dollars, ce qui reflète la détérioration des ventes de PC et le ralentissement potentiel de la croissance de l'infrastructure cloud. Ces chiffres sont également inférieurs aux attentes du marché de 51,49 milliards de dollars.

• « Alors que nous commençons un nouvel exercice, nous restons déterminés à équilibrer la discipline opérationnelle avec des investissements continus dans des domaines stratégiques clés pour stimuler la croissance future », a déclaré la directrice financière Amy Hood.

Malgré l'échec de l'activité Intelligent Cloud de l'entreprise, les revenus d'Azure et d'autres services cloud ont augmenté de 40 % en glissement annuel, ce qui est un signe positif que malgré l'environnement économique difficile, la demande des entreprises reste forte, ce qui devrait aider l'entreprise à traverser la récession attendue. Néanmoins, beaucoup dépendra de l'intensification des facteurs qui ont eu un impact négatif sur le résultat du quatrième trimestre, à savoir un dollar fort et des confinements en Chine.

L'action Microsoft (MSFT.US) a augmenté de près de 5,0 % en pré-marché et se rapproche d'une zone de résistance majeure autour de 267,15 $, marquée par la limite supérieure de la formation en triangle et le retracement de Fibonacci à 38,2 % de la vague à la hausse initiée en mars 2020. Source : xStation5

Meta Platforms  (META.US)

BPA : prévu 2,51 $ contre 3,61 $ au deuxième trimestre 2021

Chiffre d'affaires : 28,95 milliards de dollars prévus contre 29,08 milliards de dollars au deuxième trimestre 2021

La société publiera son rapport trimestriel après la séance du 27/07

• Les actions ont perdu 50% depuis le début de l'année dans la perspective d'une récession et d'un ralentissement de la croissance des revenus des entreprises technologiques. La société est plombée par la force du dollar américain, qui est susceptible d'affecter négativement les marges. Meta est également aux prises avec la concurrence croissante de TikTok. Le PDG Mark Zuckerberg lors d'une conférence téléphonique en juillet, cité par Reuters, a indiqué que la société s'attend à "l'un des pires ralentissements que nous ayons vus dans l'histoire récente". L'entreprise a déjà licencié près de 7 800 employés (10 %) dans le cadre d'un programme de réduction des coûts ;

• La monétisation des technologies de réalité virtuelle et de réalité augmentée est un défi pour l'entreprise dans le cadre de la tendance méga-coûteuse du métaverse dans laquelle Metat s'implique de plus en plus. La société a l'intention d'introduire d'importantes modifications VR sur sa plate-forme Horizon Worlds et augmentera en août le prix de ses casques AR "Quest 2". Meta a annoncé le lancement significatif de son nouveau casque AR "Project Cambria" plus tard cette année ;

• Le plus grand défi de Meta Platforms continue de contourner les bloqueurs de confidentialité et de mettre à jour son modèle de revenus publicitaires. Les bloqueurs introduits par Apple sur iOS donnent aux utilisateurs la possibilité de désactiver les publicités personnalisées, ce qui affecte les marges de Meta et d'autres sociétés dont le modèle repose fortement sur la publicité (y compris Snap, récemment perdant). Les analystes accorderont une attention particulière aux revenus publicitaires, cependant, ils s'attendent à ce que Meta fasse mieux dans ce secteur que le récent naufrage de Snap en raison de sa marque établie et du plus grand nombre d'annonceurs.

Les prévisions actuelles pour l'ensemble de l'année 2022 sont pour un BPA de 11,43 $ (en baisse de 17 % sur un an) et un chiffre d'affaires de 124,23 milliards de dollars (en hausse de 5,4 % sur un an)

Graphique de Meta Platforms (META.US), intervalle W1. Le cours de l'action évolue dans une tendance baissière dynamique depuis le début de l'année et est passé sous le support de long terme marqué par la SMA 200, qui tourne actuellement autour de 230 $. Les niveaux de prix actuels se rapprochent des valorisations record de mi-2018 et 2020, ce qui pourrait signaler un intérêt accru pour les actions de la société par les investisseurs à contre-courant. Dans le même temps, des résultats décevants pourraient faire baisser le prix aux alentours de 120 $, là où se situent les creux, à partir de 2018. Dans le passé, cependant, à chaque fois, le cours de l'action de la société est revenu au-dessus de la moyenne mobile de 200 séances. À trois reprises au cours des quatre derniers trimestres, la société a surpris avec une croissance du bénéfice par action supérieure aux attentes. Source : xStation5

Malgré le fait que les résultats d'Alphabet et de Microsoft n'aient pas répondu aux attentes des analystes, leurs actions augmentent en pré-marché.