⏫ EUR/USD tăng 0.5% trước thềm báo cáo NFP

Key data from the US labor market will be released at 02:30 pm CET

• Dự báo đồng thuận từ Bloomberg cho thấy NFP đạt 160 nghìn việc làm.
• Báo cáo ADP cho thấy tăng trưởng việc làm tư nhân chỉ đạt 77 nghìn.
• Bloomberg Economics cảnh báo NFP có thể chỉ đạt 65 nghìn, một con số gây thất vọng cho thị trường.

Liệu dữ liệu thị trường lao động có gây thất vọng cho nhà đầu tư?

Thị trường lao động Mỹ đã mạnh mẽ trong nhiều tháng qua, là yếu tố chính giúp đồng USD duy trì sức mạnh và hỗ trợ Fed giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, gần đây đã có nhiều dấu hiệu cho thấy sự suy yếu trong điều kiện lao động:

• Báo cáo ADP cho thấy chỉ 77 nghìn việc làm được tạo ra trong khu vực tư nhân.
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức cao.
• Lượng sa thải theo báo cáo Challenger tiếp tục gia tăng.
• Hỗ trợ tài khóa giảm sút do chính sách của chính quyền Trump và việc chấm dứt các quỹ cứu trợ từ thời Biden (ESSER III, SLFRF), tạo ra "bờ vực tài khóa" cho các chính quyền tiểu bang và địa phương. Theo Bloomberg Economics (BE), điều này có thể làm giảm 28 nghìn việc làm trong khu vực công và 18 nghìn việc làm trong khu vực tư nhân.
• Thời tiết khắc nghiệt trong hai tháng đầu năm (bão tuyết, bão lớn) cũng tác động tiêu cực đến việc làm, với ước tính của BE cho thấy tác động ròng làm mất 60 nghìn việc làm so với một tháng tiêu chuẩn.
• Làn sóng sa thải quy mô lớn trong khu vực công do Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) do Elon Musk quản lý. Dự kiến có thể có tới 500.000 viên chức liên bang mất việc từ nay đến cuối năm 2025.

Dữ liệu ADP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong những tuần gần đây cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt mạnh hơn. Nguồn: Macrobond, XTB

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã duy trì ở mức cao, mặc dù nếu vượt quá 300 nghìn, đây sẽ là tín hiệu đáng báo động. Nguồn: Macrobond, XTB

 

Liệu Fed có theo dõi dữ liệu này?

Các cuộc họp Fed vào tháng 12 và tháng 1 đã khẳng định rằng lãi suất Mỹ sẽ giữ nguyên trong một thời gian dài, do rủi ro lạm phát tăng trở lại. Tuy nhiên, Fed cũng thừa nhận rằng nếu thị trường lao động suy yếu mạnh, các đợt cắt giảm có thể đến sớm hơn. Nếu dữ liệu hôm nay cho thấy sự suy yếu đáng kể trong thị trường lao động, cộng với kế hoạch sa thải lớn của chính quyền mới, và tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan, Fed có thể buộc phải cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Nếu dữ liệu hôm nay quá yếu, có thể kích hoạt kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhanh hơn từ đầu nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, để Fed cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 3, dữ liệu hôm nay cần cho thấy sự sụt giảm đáng kể về việc làm, và CPI tuần tới phải giảm mạnh.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tại Mỹ đang tăng lên, điều này cũng khiến đồng USD suy yếu. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Thị trường sẽ phản ứng như thế nào?

EUR/USD đã tăng gần 5% trong tuần này. Cặp tiền này đang vượt qua ngưỡng thoái lui Fibonacci 61.8% của nhịp giảm gần đây, báo hiệu khả năng đảo chiều xu hướng. Chênh lệch lợi suất trái phiếu cho thấy khả năng quay trở lại mức đỉnh năm ngoái quanh 1.1200. Tuy nhiên, đồng euro vẫn đối mặt với rủi ro từ thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa EU. Nếu dữ liệu lao động Mỹ mạnh và Fed không thay đổi lập trường, đồng USD có thể hồi phục, kéo EUR/USD giảm trở lại. Các mức quan trọng: Kháng cự gần nhất: vùng 1.10 (thoái lui Fibonacci 78.6%). Hỗ trợ: 1.0800, tiếp theo là 1.0700 (thoái lui Fibonacci 50.0%).