Cổ phiếu đáng chú ý: First Citizens Bank (30.03.2023)

Một trong những người hưởng lợi chính khi SVB phá sản

First Citizens BancShares, (FCNCA.US) đã mua lại một phần Ngân hàng Thung lũng Silicon từ FDIC. Điều đặc biệt là nó đã nhận được khoản chiết khấu 16,5 tỷ USD. Đây là một số tiền khổng lồ, vì trước giao dịch, FCCNA chỉ có 8,8 tỷ USD vốn chủ sở hữu.

Ngoài khoản chiết khấu đáng kể này, First Citizens BancShares, Inc. còn nhận được một số lợi ích khác. Một khoản tín dụng trị giá 35 tỷ  USD trong 5 năm với lãi suất 3,5%. Trái phiếu kho bạc 5 năm hiện trả lãi suất 3,5%, vì vậy khoản vay ở mức này là một món hời đáng kể. Ngoài ra, nó còn nhận được sự bảo vệ chia sẻ tổn thất từ ​​FDIC nếu khoản lỗ cho vay vượt quá 5 tỷ USD. Tất cả điều này bổ sung cho một cơ sở thanh khoản thuộc loại sẽ cho phép First Citizens BancShares vay từ FDIC theo tỷ giá thị trường. Cơ sở này đủ lớn để đảm bảo tất cả các khoản tiền gửi không được bảo hiểm mà FCCNA đã nhận được sau khi nhận hơn 56,5 tỷ đô la tiền gửi chi phí thấp.

Tóm lại, FCNA đã thực hiện một giao dịch rất có lãi. Giao dịch sẽ nhân đôi vốn chủ sở hữu của họ mà không cần phát hành cổ phiếu. Ngoài ra, các cơ sở tín dụng và chia sẻ tổn thất cung cấp bảo vệ nhược điểm.

Dù giá cổ phiếu của FCCNA đã tăng 50% khi có tin tức về thỏa thuận này, nhưng nó vẫn thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách dự kiến. Trong lịch sử, FCNA đã được coi là một ngân hàng được quản lý tốt, xứng đáng được hưởng phí bảo hiểm so với giá trị sổ sách.

Sơ qua về ban quản lý

FCNA đã được lãnh đạo bởi Frank Holding, Jr. từ năm 2008. Trước đó, Frank là chủ tịch của ngân hàng từ năm 1999. FCNCA và các tổ chức tiền thân của nó đã thuộc gia đình Holding từ năm 1935. FCCNA là một điều hành ngân hàng, ghi nhận lợi nhuận trên vốn dương hàng năm kể từ ít nhất là năm 1993. Frank và gia đình sở hữu hơn 20% lợi ích kinh tế trong FCCNA khi mua ròng cổ phiếu trong năm qua. FCNA đã phát triển bằng cách mua các ngân hàng đang gặp khó khăn. Kể từ Đợt Khủng hoảng tài chính toàn cầu, họ đã mua 12 ngân hàng dưới quyền tiếp nhận. Gần đây nhất, họ đã mua lại CIT Group. FCNCA đã kết hợp danh mục cho vay thương mại chuyên biệt của CIT với thế mạnh của FCCNA là nhượng quyền thu tiền gửi. Cho đến nay, ban lãnh đạo đã thực hiện các hiệp lực đã hứa và thỏa thuận này đã mang lại rất nhiều lợi nhuận. 

Tình hình tài chính

Các chỉ số chính về tăng trưởng ROE, ROA và EPS của ngân hàng có vẻ đầy hứa hẹn, như có thể thấy trong bản tóm tắt dưới đây.

Danh mục cho vay

Dòng gọi vốn chiếm hơn một nửa danh mục cho vay của SVB. Các quỹ đầu tư tư nhân sử dụng các dòng gọi vốn để trang trải sự thiếu hụt vốn lưu động trước khi gây quỹ. Bởi vì chúng được đảm bảo bằng các danh mục đầu tư tư nhân lớn với LTV thấp, các khoản vay này thường có rủi ro thấp. Hầu hết chúng có lãi suất thay đổi và sẽ đáo hạn trong vòng chưa đầy một năm.

Nửa còn lại của danh mục đầu tư chủ yếu bao gồm các khoản vay dành cho các cá nhân có giá trị ròng cao, các công ty mua lại bằng đòn bẩy và các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu. Phần rủi ro nhất của danh mục đầu tư là phần tập trung vào các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu và mua lại bằng đòn bẩy, đặc biệt là trong thị trường hiện tại. Nhưng vì quy mô của nó, ngay cả khi FCCNA mất tất cả các khoản đầu tư của mình, ngân hàng sẽ không bị phá sản.

Thỏa thuận chia sẻ thiệt hại với FDIC cung cấp thêm sự bảo vệ cho các khoản vay của SVB. FDIC sẽ bù đắp một nửa số thiệt hại cho bất kỳ khoản lỗ nào vượt quá 5 tỷ USD.

Kết luận

First Citizens BancShares, Inc. đang hoạt động trong các phân khúc ít được yêu thích nhất hiện nay trên thị trường. Các ngân hàng khu vực, bất động sản thương mại và cho vay vốn mạo hiểm được coi là cực kỳ rủi ro. Thỏa thuận của FDIC với họ là những điều khoản cực kỳ có lợi, và cùng với tình hình tài chính của họ, các nguyên tắc cơ bản dường như đang nghiêng về phía ngân hàng.

Nguồn: xStation5