Chủ tịch ECB nhấn mạnh những rủi ro liên quan đến lợi suất tăng

Trong cuộc họp báo, Christine Lagarde đặc biệt nhấn mạnh rằng sự gia tăng lợi suất gần đây có nguy cơ ảnh hưởng đến các điều kiện tài chính trong khu vực đồng tiền chung châu Âu. Theo bà, lạm phát đang được thúc đẩy chủ yếu bởi các yếu tố tạm thời và chỉ ra một lần nữa rằng tỷ giá thị trường tăng có thể khiến các điều kiện tiền tệ sớm được thắt chặt, do đó đẩy nhanh tốc độ mua hàng trong quý tới. ECB vẫn linh hoạt về chương trình mua tài sản của mình. Ngân hàng cho rằng chương trình PEPP không cần phải được sử dụng đầy đủ trong trường hợp cải tiến liên tục. Lagarde nhấn mạnh thêm rằng rủi ro vẫn còn cao khi xảy ra đại dịch nhưng đang dần cân bằng. Tuy nhiên, rủi ro trong ngắn hạn là cao và cho thấy triển vọng không mấy tích cực.

Dự báo GDP:

• 2021: 4%, trước đó 3.9%
• 2022: 4.1%, trước đó 4.2%
• 2023: giữ nguyên 2.1%

Dự báo lạm phát của HICP từ ECB:

• Trước đó: + 1.0%
• 2022 + 1.2% vs + 1.1% trong tháng 12
• 2023 + 1.4% vs + 1.4% trong tháng 12
• Kỳ vọng lạm phát dài hạn tiếp tục giảm
• Khi ảnh hưởng của đại dịch biến mất, ECB dự kiến sẽ gia tăng áp lực lên lạm phát lõi
• Lạm phát cơ bản sẽ tăng trong năm nay

Đối với ECB, điều quan trọng ở đây là lạm phát vẫn được dự báo sẽ ở dưới mức mục tiêu trong thời gian dự báo, đồng nghĩa với việc tiếp tục chính sách hiện tại (nghĩa là lãi suất bằng 0 và âm). Trong 12 tháng qua, ECB đã mua trung bình 100 tỷ euro mỗi tháng cho tất cả các chương trình (APP khoảng 20 tỷ mỗi tháng).

Trong tháng 1 và tháng 2, tốc độ giảm xuống khoảng 80 tỷ euro nên người ta có thể mong đợi một sự tăng tốc hoặc trên thực tế là sự quay trở lại mức trung bình. Điều này có thể được các sàn giao dịch chứng khoán nhìn nhận tích cực và về mặt lý thuyết cũng tích cực đối với đồng euro. Điều này được lí giải vì có thể gây áp lực lên sản lượng. Lợi suất trái phiếu tăng gần đây đã gây ra những vấn đề tiềm ẩn ở một số nền kinh tế. Do đó, tốc độ mua hàng nhanh hơn có thể là điều tích cực đối với đồng euro. Tuy nhiên, chúng tôi quan sát sự suy yếu của đồng euro và lợi suất trái phiếu tăng mặc dù lợi suất ở Mỹ phản ứng mạnh hơn ở Đức.

EURUSD đang cố gắng tìm hỗ trợ xung quanh 1.1950. Sản lượng đang tăng bất chấp áp lực mạnh mẽ từ Lagarde liên quan đến việc đẩy nhanh tốc độ mua hàng. Tuy nhiên như đã chỉ ra ở trên, tốc độ mua hàng tăng trên thực tế có thể đồng nghĩa với việc quay trở lại mức trung bình trong 12 tháng. Nguồn: xStation5

Trong phiên hỏi đáp, Lagarde nhấn mạnh rằng việc gia tăng tốc độ mua hàng cần phải có quyết định của Hội đồng. Tốc độ tăng dự kiến sẽ là đáng kể, nhưng chưa được đặt ra cụ thể.

Có thể thấy rằng ECB đang cố gắng bằng mọi cách để giảm lợi suất. Mặt khác, ngân hàng trung ương không có nhiều công cụ cho việc đó. Tốc độ mua hàng có thể rất quan trọng. Như đã đề cập ở trên, tốc độ mua hàng trung bình trong 12 tháng qua là 100 tỷ EUR, trong khi vào đầu năm nay đã giảm xuống còn 80 tỷ EUR. Thị trường có thể sẽ hài lòng với bất kỳ giá nào trên 100 tỷ EUR.

• Lagarde chỉ ra rằng ECB sẽ không sử dụng kiểm soát đường cong lợi suất.
• Khoảng 1 nghìn tỷ Euro còn lại sẽ được sử dụng trong chương trình PEPP.