AMD mất 44% so với mức đỉnh lịch sử📊Điều gì khiến công ty lao đao như vậy?

Cổ phiếu của Advanced Micro Devices (AMD.US) đã giảm mạnh gần 50% so với mức đỉnh năm 2023, mất gần 10% trong tuần qua và 38% trong nửa năm qua. Trong khi đó, các "ông lớn" trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI như Nvidia và Broadcom lại tăng trưởng vượt bậc, đạt mức tăng 100% trong năm 2024. Sự phân hóa rõ rệt này cho thấy AMD đang gặp khó khăn trong cuộc đua giành thị phần AI, đặc biệt khi so sánh với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Nguyên nhân chính có thể là do sự phụ thuộc quá lớn của AMD vào thị trường PC và máy chủ truyền thống, trong khi nhu cầu về chip AI đang tăng vọt. Trong số đó có AMD và Intel (INTC.US).

Phố Wall thận trọng về triển vọng của AMD

• Các nhà phân tích của KeyBanc duy trì khuyến nghị "vượt trội" đối với cổ phiếu AMD mặc dù dự báo về AI năm 2025 gây thất vọng. Các nhà phân tích đã hạ mức giá mục tiêu trước đó từ 220 USD xuống còn 150 USD, sau khi lo ngại rằng việc tăng sản lượng chip mới nhất của NVIDIA có thể hạn chế cơ hội mở rộng quy mô của AMD.

• Một mối lo ngại khác đối với AMD là nhu cầu yếu đối với AMD MI325, vốn chỉ cho thấy cải thiện hiệu suất hạn chế so với dòng chip tiền nhiệm của nó là MI300. Dự báo cho dòng sản phẩm MI3XX, đặc biệt là phiên bản MI308 dành riêng cho thị trường Trung Quốc, phần nào đó có sự ảm đạm về mặt thị phần.

• AMD đã điều chỉnh giảm dự báo doanh thu từ bộ xử lý đồ họa cho trung tâm dữ liệu xuống còn 10 tỷ USD vào năm 2025. Công ty cho biết nguyên nhân chính là do dự kiến sẽ có một lượng lớn sản phẩm bán ra tại thị trường Trung Quốc, nhưng giá bán trung bình lại thấp hơn so với kỳ vọng.

• KeyBanc cho rằng những vấn đề hiện tại chỉ mang tính ngắn hạn và dự đoán rằng AMD sẽ lấy lại vị thế cạnh tranh với việc ra mắt MI355 vào nửa cuối năm nay, dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng đáng kể trong năm 2026.

• Goldman Sachs hạ bậc xếp hạng đối với cổ phiếu AMD và đã liệt kê các đối thủ cạnh tranh của AMD vào danh sách các lựa chọn hàng đầu của ngân hàng cho năm 2025; ngân hàng khuyến nghị khách hàng đầu tư vào cả cổ phiếu của các công ty chu kỳ và các công ty hàng đầu trong lĩnh vực AI trong ngành bán dẫn (bao gồm NXP Semiconductor, Teradyne và Broadcom). Mức giá mục tiêu hiện tại cho AMD là 129 USD, giảm từ mức 175 USD trước đó.

• Các nhà phân tích đưa ra dự báo thận trọng hơn cho thị trường PC và máy chủ truyền thống, đồng thời dự báo tốc độ tăng trưởng khiêm tốn của mảng kinh doanh bộ xử lý đồ họa (GPU) cho trung tâm dữ liệu của công ty, do sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ. Goldman Sachs đã hạ dự báo doanh thu của nhà sản xuất chip này cho năm 2025/26 xuống mức hai chữ số phần trăm.

Hợp tác với Dell và triển vọng mở rộng thị phần?

Hôm thứ Hai, AMD đã công bố dòng sản phẩm bộ xử lý PC tích hợp trí tuệ nhân tạo mở rộng cho người dùng cá nhân và doanh nghiệp. Tại triển lãm CES 2025, công ty đã ra mắt bộ xử lý Ryzen mới nhất cho PC với hỗ trợ trí tuệ nhân tạo và đã ký kết hợp tác với Dell trong lĩnh vực này. Bao gồm các dòng sản phẩm AMD Ryzen AI Max, Ryzen AI 300, Ryzen 200 và phiên bản 'Pro' dành riêng cho doanh nghiệp. Các máy tính sử dụng bộ xử lý AMD cũng đã có mặt trên thị trường từ các nhà sản xuất như Acer, Asus, HP (HPQ), Lenovo và các thương hiệu khác.

• Các hệ thống được trang bị bộ vi xử lý Ryzen AI Max và Ryzen AI Max Pro Series dự kiến ​​sẽ có mặt vào quý đầu tiên.

• Trong khi đó, bộ xử lý Ryzen AI 300 Series của AMD được thiết kế để hỗ trợ trí tuệ nhân tạo trong các máy tính xách tay giá tầm trung. Chúng cũng dự kiến ​​sẽ có mặt trong quý đầu tiên.

• Cuối cùng, bộ xử lý AMD Ryzen 200-series nhắm đến các máy tính cá nhân giá rẻ và sẽ có mặt trên thị trường vào quý 2.

• Các nhà phân tích Rosenblatt Securities đã liệt kê cổ phiếu AMD là một trong tám "ý tưởng đầu tư tốt nhất" cho nửa đầu năm 2025. Công ty kỳ vọng AMD sẽ giành lại được thị phần trong thị trường bộ xử lý từ Intel (INTC) và thị trường GPU từ Nvidia (NVDA) vào năm 2025. AMD cũng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi mạnh mẽ của ngành bán dẫn trong các lĩnh vực chip khác ngoài trí tuệ nhân tạo vào cuối năm. Các nhà phân tích tại Bernstein đã duy trì mức giá mục tiêu cho AMD ở mức 150 USD.

Nguồn: AMD

Kết quả tài chính của AMD (GAAP) cho quý 3 năm 2024

• Doanh thu: 6,8 tỷ USD - tăng 18% so với cùng kỳ năm trước và 17% so với quý trước.

• Biên lợi nhuận gộp: 50%, tăng 0,03% so với cùng kỳ năm trước.

• Lợi nhuận hoạt động: 724 triệu USD - tăng 223% so với cùng kỳ năm trước.

• Lợi nhuận ròng: 771 triệu USD - tăng 158% so với cùng kỳ năm trước.

• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): 0,47 USD - tăng 161% so với cùng kỳ năm trước.

Phân khúc kinh doanh

Trung tâm dữ liệu

• Doanh thu: 3,5 tỷ USD (mức kỷ lục).

• Tăng trưởng 122% theo năm và 25% theo quý.

• Tác động chính: GPU AMD Instinct và bộ xử lý EPYC.

Khách hàng

• Doanh thu: 1,9 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước.

• Nhu cầu cao đối với bộ xử lý Ryzen “Zen 5”.

Gaming

• Doanh thu: 462 triệu USD, giảm 69% so với cùng kỳ năm trước.

• Lý do: doanh số bán linh kiện giảm.

Embedded System

• Doanh thu: 927 triệu đô la, giảm 25% so với cùng kỳ năm trước.

• Nhu cầu được cải thiện ở một số phân khúc cuối.

AMD ước tính doanh thu quý 4 vào khoảng 7,5 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Việc phát hành bộ xử lý AMD EPYC 9005 Series và Instinct MI325X cũng đang chờ xử lý. Công ty tiếp tục hợp tác với các doanh nghiệp lớn như Google Cloud, Meta, Oracle Cloud Infrastructure và Microsoft. Công ty có kế hoạch mở rộng danh mục đầu tư của mình bằng các giải pháp mới, chẳng hạn như AMD EPYC Embedded 8004. Nhiều vụ mua lại khác đang được tiến hành: ZT Systems và Silo AI.

Biểu đồ cổ phiếu AMD (AMD.DE)

Cổ phiếu AMD (AMD.DE), được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Frankfurt, đã giảm khoảng 50% so với mức đỉnh lịch sử, tương tự như đợt sụt giảm năm 2021-2022.  

Nguồn: xStation5

Số liệu tài chính của AMD (AMD.US)

Với khoản nợ gần như bằng không và tỷ lệ giá/thu nhập trong 12 tháng tới là 26, cổ phiếu của AMD có vẻ như đang bị định giá rất thấp, đặc biệt là so với mức lịch sử. Công ty đang nhắm mục tiêu mở rộng kinh doanh vào năm 2024 và tăng trưởng 10% k/k trong doanh thu trung tâm dữ liệu vào quý 4 năm 2024, với doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 122% vào quý 3. AMD cũng dự báo biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện từ 50% lên 54% vào quý 4 năm 2024 và thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty đã tăng trưởng đều đặn trong nhiều quý.

Nguồn: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.

Nguồn: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.