Saúdská Arábie rovněž snižuje těžbu a dohoda je prodloužena do roku 2024!
Jak spolehlivý je OPEC+?
Dalo by se říci, že OPEC+ svým rozhodnutím z minulého víkendu překvapil. Není to však překvapení, které by mohlo vést k zásadním změnám. Překvapením je v podstatě jen to, že se vůbec něco změnilo. V tomto textu stručně probereme nejdůležitější otázky související s rozhodnutím OPEC+ a dobrovolným snížením ze strany Saúdské Arábie.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuKomplikovaná politika OPEC+
V tuto chvíli je těžké pochopit, jaké plány produkce má OPEC+ do budoucna, a zejména jaká čísla jsou prezentována. V říjnu loňského roku OPEC+ rozhodl o snížení produkčního cíle ve srovnání s referenčními čísly stanovenými v srpnu téhož roku. Následovalo další snížení oznámené v dubnu a v současné době další snížení ze strany Saúdské Arábie a prodloužení celé dohody do roku 2024. V médiích se však lze dočíst, že OPEC+ bude v roce 2024 produkci dále snižovat. To však není pravda. Jedná se pouze o prodloužení stávající dohody s úpravou produkčních cílů. Ve skutečnosti je cíl produkce pro rok 2024 vyšší než cíl pro duben 2023 a výrazně vyšší než současná úroveň produkce. Navíc, pokud by všechny země těžily podle svých plánů, nejenže bychom nyní měli obrovský převis nabídky nad poptávkou, ale také produkce na příští rok by byla výrazně vyšší. Jak vidíte, vše je poměrně složité, ale snad by nám situaci, v níž se nacházíme, měla osvětlit následující tabulka.
Jednotlivé kroky OPEC+ v uplynulém roce a produkční cíl pro rok 2024. Jak je patrné, OPEC+ v současné době produkuje výrazně méně, než může. Saúdská Arábie navíc plánuje snížit produkci, což může vést k podpoře cen. Zdroj: Bloomberg, OPEC, S&P Global, XTB
Jak OPEC+ rozhodl?
- Současný produkční cíl pro rok 2023 zůstává nezměněn.
- Prodloužení dohody do roku 2024 s mírnou úpravou cíle.
- Saúdská Arábie dodatečně snižuje těžbu o 1 milion barelů denně, čímž se produkce sníží na extrémně nízkou úroveň 9 milionů barelů denně.
- V červnu má být předložena nová referenční úroveň pro Rusko. Rusko svou těžbu v průběhu roku utajuje, což může ztížit posouzení dodržování dohody.
- Spojené arabské emiráty se zvýšeným cílem produkce.
- Snížené produkční cíle pro africké země, jako je Nigérie nebo Angola, z důvodu nemožnosti zvýšit produkci.
Jak bude vypadat trh?
Ukazuje se, že začátek letošního roku se nevyvíjí tak, jak by si býci na trhu s ropou přáli. Ropa je v současné době v přebytku nabídky, zhruba na úrovni 1 milionu barelů denně. Pokud se tedy kromě úpravy ze strany Saúdské Arábie nic nezmění, bude trh v červenci "dokonale vyrovnaný". Je však třeba připomenout několik důležitých věcí:
- Potenciální další zvýšení poptávky z Číny, ale zároveň možné zklamání.
- Mexiko plánuje zvýšit těžbu až na 2,2 milionu barelů denně.
- Další růst produkce v USA je vzhledem k výraznému poklesu počtu vrtných souprav sporný.
- USA v současné době neplánují výrazněji obnovovat své strategické rezervy, pokud ceny neklesnou pod 70 USD za barel.
- Poptávka po pohonných hmotách v USA od začátku letošního roku nevypadá nijak impozantně.
- Dodatečná poptávka ze strany Indie a Číny pravděpodobně arabskou ropu výrazně neovlivní, protože tyto země v současnosti využívají velmi levnou ruskou ropu.
- Rusko prodává Indii a Číně ropu s 10-20dolarovou slevou oproti benchmarku, což je pro Saúdskou Arábii na asijském trhu problém.
Současný přebytek nabídky ve výši 1 milionu barelů denně může být neutralizován Saúdskou Arábií. Na trhu je však mnoho nejistot, takže je obtížné předpovědět, jak bude vypadat bilance ve druhé polovině letošního roku. Zdroj: Bloomberg, XTB.
Jak bude reagovat cena?
Rozhodnutí prodloužit dohodu není pro trh překvapením. OPEC+ dává najevo, že dává přednost proaktivní politice, což může znamenat, že očekává problémy s poptávkou. Na druhou stranu to může být také diktováno touhou po zvýšení ceny, i když oficiálně OPEC+ uvádí, že nemá žádný cenový cíl. Saúdská Arábie však možná nějaký má, protože její rozpočet balancuje zhruba na úrovni 91 USD za barel.
Z technického hlediska cena stanovila trojité dno a v současné době testuje spodní z linií hrdla, kde by cílem bylo dosáhnout přibližně 85 USD za barel. Pokud by však došlo k realizaci cíle souvisejícího s rozsahem horního neckline, dalo by se očekávat dosažení úrovně kolem 95 USD za barel nebo na úroveň přibližně 104-105, pokud bychom učebnicově čekali na potvrzení prolomení horního neckline na úrovni přibližně 88 USD za barel. Pro oživení ve druhé polovině roku hovoří i extrémní přeprodej na trhu s ropou Brent a WTI, i když je zároveň třeba připomenout, že nedávné překvapení z dubnového snížení cen ze strany OPEC+ investoři rychle zvrátili.
Ropa Brent v současné době testuje spodní hranici neckline s cílem přibližně 85 USD za barel. Zdroj: xStation5.
Ropa Brent je na burze ICE silně přeprodaná. Ropa WTI je ještě více přeprodaná. Zdroj: Bloomberg, XTB
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
