Akcie spoločnosti Nvidia (NVDA.US ) sa po zverejnení výsledkov za 2. štvrťrok 2024 (2. fiškálny štvrťrok 2025) obchodovali o 7 % nižšie a vrátili takmer 200 mld. Tržby boli o niečo nižšie ako „neoficiálne“ očakávania; trhy by pravdepodobne uspokojil výsledok výrazne nad 30 mld. Spoločnosť tiež zaznamenala pokles hrubej marže a prognózy tržieb na 3. štvrťrok 2024 mierne prekonali očakávania. Za zmienku stojí aj to, že spoločnosť sa za posledné necelé 3 týždne odrazila od dna o zhruba 30 % a od 7. augusta pridala do trhovej kapitalizácie 700 miliárd USD, čo pravdepodobne „povzbudilo“ niektorých investorov, aby po úspešných štvrťročných výsledkoch „predali novinky“. Tu sa dozviete, ako sa spoločnosti darilo v číslach, v porovnaní s konsenzom.
Správa spoločnosti Nvidia (fiškálny 2. štvrťrok 2025)
- Príjmy: 30,04 miliardy USD, čo je o 15 % viac ako v predchádzajúcom štvrťroku a o 122 % viac ako pred rokom. Analytici očakávali prognózu 28,85 miliardy USD (spoločnosť uviedla 28,56 miliardy USD) oproti 26,04 miliardy USD v 1. štvrťroku 2024 a 13,51 miliardy USD v 2. štvrťroku 2023.
- Zisk na akciu (GAAP EPS): USD, čo je o 12 % viac ako v predchádzajúcom štvrťroku a o 168 % viac ako pred rokom. Analytici očakávali 0,64 USD
- Čistý zisk: 16,6 miliardy USD, čo je o 12 % viac ako v predchádzajúcom štvrťroku. Medziročný nárast o 168 %.
- Hrubá marža: 75,1 % v súlade s očakávaniami (-3 p. b. v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, v 1. štvrťroku bola takmer 79 %) a prevádzková marža 62 % (tiež pokles o -3 p. b. v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom).
Spoločnosť Nvidia schválila nový spätný odkup akcií v hodnote 50 mld. USD a dividendu vo výške 0,01 USD na akciu (splatná 3. októbra s dátumom výplaty 12. septembra).
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Dátové centrá: 26,3 miliardy USD, nárast o 16 % k/k a 154 % r/r (55 % z toho tvoria tzv. hyperskalárne)
- Hranie hier: 2,9 mld. USD, nárast o 9 % k/k a 16 % r/r
- Profesionálna vizualizácia: 454 miliónov USD, nárast o 6 % k/k a 20 % r/r
- Automobilový priemysel: 346 miliónov USD, nárast o 5 % k/k a 37 % r/r
- Ostatné: približne 100 miliónov USD (13 % nárast k/k)
Nvidia očakáva v 3. štvrťroku 2023 32,5 miliardy USD (možná odchýlka 2 %); analytici v priemere predpovedali 31,9 miliardy USD a odhady hovorili dokonca o 37,9 miliardy USD. Očakáva tiež hrubé marže medzi 74,4 a 75 % - teda tu bez očakávaného zlepšenia a stabilne vysoké. Prevádzkové náklady by mali vzrásť na 4,3 miliardy USD (GAAP). Prvotná reakcia na výsledky bola zmiešaná, po nej nasledoval ďalší pohyb smerom nadol. Na konečnú reakciu trhu si pravdepodobne budeme musieť počkať, až do zajtrajšieho otvorenia amerického trhu. Investori však správu „nekúpili“ ako opodstatnenie vysokého ocenenia a očakávaní spoločnosti.
Pokrok v technologických inováciách
Spoločnosť uviedla, že už vybudovala niekoľko systémov Blackwell GPU AI, novej generácie - vybavených procesormi NVIDIA Grace, sieťovými riešeniami a infraštruktúrou od renomovaných výrobcov vrátane GIGABYTE, QCT a Wiwynn.
- Spoločnosť tiež vidí prijatie ethernetovej siete Nvidia SpectrumX medzi cloudovými podnikmi, GPU a obchodnými partnermi. Očakáva sa, že sieť bude využívať približne 150 spoločností pre vývojárov Nvidia NIM. Podľa spoločnosti Nvidia,
- Japonsko posilnilo svoje kapacity v oblasti umelej inteligencie superpočítačom ABCI 3.0, ktorý je založený na IQuantum-2 InifityBand a H200 od spoločnosti Nvidia; v mnohých krajinách sa tiež zaznamenáva zvýšená práca na kvantovom superpočítači. Spoločnosť tiež rozšírila GeForce NOW pre hráčov v Japonsku a oznámila, že teraz podporuje viac ako 2 000 titulov a plánuje nové.
- Nvidia tiež pracuje na zavedení „digitálnych“ ľudských postáv, do herného sveta a implementácii „agentov umelej inteligencie“ do herného sveta - čo znie trochu ako SciFi.
- Taiwanskí výrobcovia elektroniky vytvárajú autonómne továrne prostredníctvom nového referenčného pracovného postupu, ktorý kombinuje NVIDIA Metropolis vision AI, simuláciu NVIDIA Omniverse a vývoj robotov NVIDIA Isaac AI.
Čo vidí spoločnosť?
Komentáre generálneho riaditeľa Jensena Huanga naznačujú, že dopyt po čipoch AI Hopper zostáva obrovský, zatiaľ čo očakávania od čipov Blackwell sú obrovské (spoločnosť očakáva, že budú 30x efektívnejšie a 25x energeticky úspornejšie). Celkovo a v komentároch spoločnosti nič nenaznačuje spomalenie - to je však vidieť skôr v číslach a širšom zábere (čo nie je veľké prekvapenie, keďže trhová kapitalizácia spoločnosti presiahla 3 bilióny USD). Rast tržieb o 2 miliardy USD medzikvartálne pri kapitalizácii 3 bilióny USD a pomere ceny k tržbám takmer 40 sa nezdá byť závratný.
- Aj hrubé marže sa stabilizujú na mierne nižších úrovniach ako v prvom štvrťroku tohto roka. Hlavnými rizikami zostáva makroekonomická situácia, v súvislosti s ktorou sa môžu spomaliť objednávky produktov umelej inteligencie, a pomaly sa objavujúca konkurencia.
- Na druhej strane sa zdá, že zavádzané vizionárske technológie (GPU Blakcwell, sieťový biznis, hry, kvantové výpočty atď.), široký obchodný moat a kvalita manažmentu spoločnosti Nvidia sú pomerne odolné voči akýmkoľvek pokusom o prevzatie jej trhového podielu, ktorého rozsah nemenne podporuje Nvidia CUDA.
Súčasné ocenenie spoločnosti Nvidia predstavuje približne 12 % HDP USA a 150 % nárast ceny jej akcií prispel 18 % k tohtoročnému 19 % nárastu celkového indexu S&P 500. Táto reakcia môže naznačovať, že vzhľadom na pretrvávajúce riziko spomalenia ekonomík na celom svete sa investori budú pozornejšie zaoberať základnými údajmi. Na konečnú reakciu si však Wall Street bude musieť počkať do zajtrajšieho zasadnutia.
Graf akcií spoločnosti Nvidia (interval D1)
Akcie spoločnosti Nvidia smerujú k otvoreniu v blízkosti 119 USD za akciu, kde vidíme 23,6 Fibonacciho zrušenia rastovej vlny z jesene 2022, keď bol ChatGPT prvýkrát predstavený. Pokles pod túto úroveň (a 50-sekundový priemer) by mohol predznamenať opätovné testovanie miním zo začiatku augusta 2024 (okolo 90 - 105 USD). Hlavná zóna podpory prebieha na úrovni približne 90 USD za akciu (jednoduchý kĺzavý priemer 200 seans). Rezistencia je určená okolím 130 USD za akciu.
Source: xStation5
Nvidia business valuation - Wall Street consensus (before the session on August 28, 2024).![]()
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
