Už 4 měsíce jsou investoři krmeni informacemi o tom, jak skvěle se vyvíjejí rozhovory o nové obchodní smlouvě s Čínou a že se bude jednat o fantastickou dohodu. Neděle však podobné spekulace dramaticky utnula. Americký prezident Donald Trump tweetoval o dalším zvýšení cel. Investoři doufají, že se jednalo více o nátlak jako součást strategie vyjednávání, než o skutečnou hrozbu, která by měla závažné důsledky pro globální ekonomiku.
Shrnutí:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Obchodní válka by mohla přinést výrazné zpomalení globální ekonomiky
- USA nejsou vůči negativním ekonomickým důsledkům imunní
- Stěžejní bude reakce Číny v následujících dnech
- Trhy byly před příchodem negativních zpráv překoupené
Obchodní konflikt může být velmi drahý
Na počátku roku 2019 odhadl World Economic Forum, že obchodní války by mohly odečíst 0,7 procentního bodu z globálního růstu. Nejvyšší náklady by mohla nést Asie, následovaná Evropou a Spojenými státy. Tento scénář počítal s 25 % cly na celý čínský export do USA (přesně v takové výši, s jakou teď přichází Trump) a s čínskými recipročními opatřeními ve výši 50 %. Čínská obchodní data za první kvartál ukazují, že dosud zavedená americká cla ekonomiku poškozují. Přestože růst čínské ekonomiky zůstává nad 6 %, tak se čínské importy meziročně snížily - nejvíce z USA, nicméně poklesly také importy z Jižní Koreje nebo Japonska. Jedním z mála vítězů této situace se stala Brazílie, které se otevřel prostor k vyšším vývozům zemědělských produktů do Číny.
Ekonomika USA není imunní
Prezident Trump mluví o tom, že cla jsou pro americkou ekonomiku pozitivní. Jeho důvěra může pramenit z jejich posledních výsledků, nicméně může opomíjet závažné skutečnosti. Ano, americké ekonomice se daří dobře a na exportech je rozhodně méně závislá než Čína, nicméně není imunní vůči globálním trendům. Poslední data z trhu práce byla velmi dobrá (zpožděný indikátor), ovšem různé podnikatelské dotazníky ukazují na zpomalení americké ekonomiky. Globální nejistoty jsou jedním z důležitých faktorů poklesu očekávání. Pokud by asijské ekonomiky přestaly růst, tak by zpomalily také USA, což by snížilo potenciál růstu také v dalších ekonomikách.
Americká ekonomika již zpomaluje a obchodní konflikt by situaci dále eskaloval. Zdroj: Macrobond, XTB Research
Jak se budou dále vyjíjet jednání USA - Čína?
Potenciální ekonomické škody jsou velké, a tak je zapotřebí analyzovat poslední kroky amerického prezidenta. Jedna se pouze o tvrdou vyjednávací taktiku, která má donutit čínskou stranu k ústupkům na poslední chvíli, nebo bude jednání ukončeno (přerušeno) a země na sebe začnou uvalovat vzájemná cla? Poddá se Čína nátlaku, nebo žádné ústupky ze svých pozic nenabídne? Očekává se, že v pátek dorazí čínská delegace do Washingtonu a vyloučit se nedá jakýkoliv její postoj.
Jak reagují trhy?
(1) USA uvalují cla na ocel a hliník (2) První kolo dalších cel na Čínu (3) Druhé kolo cel na Čínu (4) USA a Čína uzavírají příměří (5) začínají obchodní jednání (6) Trump vyhlašuje zavedení dalších cel na Čínu. Zdroj: XTB Research
Trhy poslední krok prezidenta Trumpa nečekaly a akciové indexy propadaly až o 2 %. Je důležité zmínit, že se v čase zveřejnění negativních zpráv nacházely často v překoupeném teritoriu. A vzhledem k posledním pozitivním spekulacím o úspěšném pokračování jednání nebyly na negativní zprávy připravené. Pokud se podíváme na průběh minulého roku na grafu US500, tak vývoj okolo cel na čínské zboží a služby trhům rozhodně nepomohl. Cla byla aplikována ve fázi stárnoucího rostoucího trendu (body 2 a 3). Naopak naděje okolo pozitivního vývoje jednání byly jedním z největších katalyzátorů růstu v tomto roce (bod 5).
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
