Kazatomprom – bude mít přední světový výrobce uranu prospěch z energetické krize?

Kazatomprom je největším světovým producentem uranu, přičemž kazašská společnost se na celkové produkci surovin v roce 2021 podílí 25 %, čímž předčí Cameco, Rio Tinto, BHP Billiton a Uranium Energy Corp, která je teprve na začátku své cesty k plnému využití. těžba ve Spojených státech:

• Nálada kolem uranového průmyslu se zlepšuje, protože světová energetická krize začíná udeřit, což může uran považovat za nejúčinnější zdroj energie (1 gram obohaceného uranu = 3 t hnědého uhlí). Jako komodita, která v současné době nemá žádné náhražky (primární složka jaderného paliva), má uran potenciál stát se nakonec globální kritickou komoditou s omezenou nabídkou, což by mělo podporovat tvorbu cen za libru suroviny;
• Japonský prezident Fumio Kishida nedávno oznámil brzké otevření 17 japonských odstavených jaderných elektráren. Japonsko uzavřelo jadernou elektrárnu v důsledku havárie jaderné elektrárny Fukušima, kterou způsobila vlna tsunami. Nyní někteří analytici zpochybňují skutečný rozsah radiační kontaminace. Analytici Bank of Scotland předpovídají otevření dalších 21 jaderných elektráren v Japonsku do roku 2030, přičemž sedm je v současné době otevřeno;
• Pozitivně se o jaderné energii vyjádřil i Elon Musk, který označil uzavření jaderných elektráren, které nevypouštějí uhlíkovou stopu, za čin poškozující planetu. Americký zákon o snižování inflace, který podepsal Joe Biden, upřednostňuje jadernou energii v energetickém sektoru, což by mohlo zlepšit podmínky poptávky na globálním trhu s producenty uranu. Spojené státy uvažují o prodloužení provozu jaderných elektráren, které měly být původně uzavřeny;
• Evropská unie uznala jaderné elektrárny za jeden ze zdrojů zelené energie. O návratu k atomu vážně uvažuje i Německo, které se nachází uprostřed energetické krize a je přímo vystaveno zastavení dodávek plynu přes Nord Stream;
• Celková produkce uranu v roce 2021 byla 48 000 tun, z nichž 12 000 dodal Kazatom, za průměrnou cenu 12,6 USD za libru oproti tržní ceně 32 USD. Společnost má v současné době jen asi 351 tisíc tun in-situ důlních zásob, které by mohly vydržet až na dalších 6 let celosvětové poptávky po uranu, což jí dává dobrou pozici v případě, že cena suroviny stoupne. Na konci roku 2021 Kazatomprom vykázal dluhy ve výši 256 milionů USD a hotovostní rezervy ve výši 373 milionů USD. Společnost také vyplácí pravidelné dividendy.
• Společnost má přirozený přístup k nízkonákladové těžbě díky svým in-situ dolům (ISR In Situ Recovery Mining), které umožnila snadno dostupná a hojná ložiska uranové rudy v Kazachstánu. Zvyšování produkce v konvenčních dolech, jako je Cigar Lake a celý region Saskatchewan Basin v Kanadě, je nákladnější a pomalejší než doly provozované technologií ISR;

Kazachstán má 12 % světových zásob uranu a největší počet in-situ dolů (včetně Inkai, kde Cameco CCJ.US vlastní 40% podíl), což Kazatompromu umožňuje těžit surovinu za konkurenceschopné ceny, aniž by došlo k „inflačnímu náklady na těžbu“, které mohou zatížit západní výrobce. Zdroj: KazatompromPodle prezentace firmy obchodní cesta v současnosti obchází ruské území, produkty Kazatompromu nejsou vystaveny sankcím. Trasa prochází Kaspickým mořem (Aktau), přístavem Alat, Porti Poti a splavnými tureckými průlivy, odkud ústí do Středozemního moře a na globální trh. Samostatný dodavatelský řetězec z Kazachstánu vede do východní Asie. Další obchodní řetězec si naopak vyžádal průchod přes Ruskou federaci a přístav Petrohrad, protože hlavním světovým subjektem pro obohacování uranové rudy zůstává Rosatom. Koncern nakonec posvětila Kanada, která na rozdíl od jiných zemí není nucena obohacovat uran díky smlouvě s Rosatomem. Samostatný dodavatelský řetězec z Kazachstánu vede do východní Asie. Zdroj: Kazatomprom

• Kazatomprom je i nadále zatížen geopolitickými riziky, která by mohla potenciálně ovlivnit dodavatelský řetězec společnosti se surovinami a dalšími produkty (beryllium, tantal, niob), stejně jako snížený sentiment kolem kazašských společností vystavených Rusku. Společnost není kotována na žádné ruské burze, v jejím představenstvu nejsou žádní Rusové a samotný Kazachstán se distancoval od agrese na Ukrajině tím, že odmítl vojenskou pomoc Kremlu. Zdá se, že geografická poloha Kazachstánu je stále důvodem, proč cena jeho akcií od předchozího roku nezaznamenala výrazný nárůst, ačkoli samotná cena uranu vzrostla o téměř 50 % mimo jiné díky agresivním nákupům fondů Erica Sprotta;
• Kazatomprom má také určité vnitřní riziko, protože pouze 15 % akcií je přijato k volnému obchodování. 85 % akcií vlastní Samruk Kazyna JSC, kazašská státní společnost.

Kazatomprom (KAP.UK), interval H4. Cena akcií se opět dostala nad průměr 200 relací, který se pohybuje kolem 27,5 USD, což by mohl být býčí signál. Nedávné poklesy se zpomalily na úrovni 23,6 Fibonacciho retracementu. Cena akcií Kazatompromu navzdory strašlivému sentimentu na světových trzích výrazně neklesla a je téměř v polovině úrovně únorové paniky vyvolané ruskou invazí na Ukrajinu. Nedávná rally, která se shoduje s příchodem podzimní a zimní sezóny, může naznačovat, že nálada kolem uranu a jaderné energie se během tohoto období zlepší, uprostřed rostoucí potřeby diverzifikovat účinné zdroje energie. Zdroj: xStation5