🔴EURUSD nad 1,10 pred CPI!

💲Dolár oslabuje pred zverejnením inflácie v USA o 14:30

Dnešné kľúčové údaje z americkej ekonomiky: údaje o inflácii indexu spotrebiteľských cien (CPI) v USA! Očakáva sa mierne oživenie hlavnej inflácie najmä v dôsledku doznievajúceho bázického efektu. Z pohľadu Fedu však bude kľúčová jadrová inflácia. Dnešný údaj poskytne trochu viac istoty, pokiaľ ide o potenciálne rozhodnutie o úrokových sadzbách v septembri. Aké sú očakávania týkajúce sa dnešných údajov? Ako by mohol reagovať EURUSD?

• Trhový konsenzus predpokladá zvýšenie inflácie na 3,3 % medziročne s medzimesačným nárastom o 0,2 % medzimesačne. Predtým za jún boli tieto údaje na úrovni 3,0 % medziročne a 0,2 % medzimesačne.

• Jadrová inflácia by mala podľa projekcií dosiahnuť 4,7 % medziročne s mesačným nárastom o 0,2 % medzimesačne. Predchádzajúce údaje boli 4,8 % medziročne a 0,2 % medzimesačne.

• Mesačný rast na úrovni 0,2 % je v súlade s dlhodobým inflačným cieľom Federálneho rezervného systému (2025). Predstavuje to tiež dlhodobý priemerný mesačný rast inflácie.

• Na základe výrazného rastu cien pohonných hmôt v júli by však mohlo dôjsť k rýchlejšiemu rastu mesačnej inflácie na 0,3 % medzimesačne, ako uvádza agentúra Bloomberg Economics. Popri júlovom zvýšení cien pohonných hmôt približne o 7 % sa v dôsledku vlny horúčav prudko zvýšili aj účty za energie, čo malo vplyv na náklady na elektrinu. Zvýšili sa aj ceny zemného plynu.

• Podobná situácia v oblasti nákladov na energie by mohla nastať aj v auguste. Podľa agentúry Bloomberg Economics by náklady na energie v auguste mohli zvýšiť mesačnú infláciu o 0,3 percentuálneho bodu!

• Na druhej strane banka Goldman Sachs poukazuje na výrazné spomalenie inflácie súvisiacej s ekvivalentom nájomného, cenami ojazdených automobilov a infláciou služieb nesúvisiacich s bývaním.

Fed kladie značný dôraz na jadrovú infláciu. Uvedomujú si, že nedávne oživenie cien energií je mimo ich kontroly. Preto aj pri potenciálnom oživení hlavného indexu spotrebiteľských cien bude rozhodnutie Fedu závisieť od jadrovej inflácie. Ak Fed v tomto smere zaznamená pokrok smerom k svojmu cieľu a nebude zrejmé odpútanie sa inflačných očakávaní, mohol by v tomto roku ešte raz zvýšiť úrokové sadzby, najmä ak jadrová inflácia zostane stabilná a jej mesačný rast presiahne 0,2 %.

Zatiaľ čo sa všetci sústreďujú na prudký pokles hlavnej inflácie CPI, pozornosť Fedu sa zameriava na jadrovú infláciu. Výhľad na najbližšie mesiace sa zdá byť relatívne priaznivý. Pri mesačnom raste o približne 0,2 % bude jadrová inflácia naďalej klesať a až ku koncu roka sa mierne odrazí.

Na druhej strane hlavná inflácia do značnej miery ovplyvňuje inflačné očakávania spotrebiteľov. Nedávne oživenie cien energií by mohlo v nasledujúcich mesiacoch situáciu skomplikovať a ak ceny ropy a pohonných hmôt zostanú na súčasnej úrovni alebo nad ňou, situácia sa môže do konca roka ešte zhoršiť. To by malo pozitívny vplyv na medziročný príspevok k inflácii.

Reakcia trhu

Trhy budú nepochybne spočiatku pozorne skúmať hlavné čítanie. Vyššie čítanie by mohlo podporiť dolár a zároveň spôsobiť ústup kontraktov na Wall Street. Udržateľnosť tohto pohybu však bude závisieť od jadrovej inflácie. Je nepravdepodobné, že by v tomto aspekte došlo k prekvapeniam. Vzhľadom na očakávania jadrovej inflácie by sa teda trh mal prikloniť k rizikovejšiemu správaniu, odkloniť sa od dolára a opäť vstúpiť na akciový trh. Tento scenár by sa nemusel naplniť, ak jadrový index spotrebiteľských cien vzrastie o viac ako 0,2 % medzimesačne alebo zostane na úrovni 4,8 % medziročne.

EURUSD:

Pár EURUSD prekonáva klesajúcu trendovú líniu a opätovne testuje blízkosť úrovne 1,1000. Zóna krátkodobej rezistencie sa nachádza okolo úrovne 1,1040. Ak bude inflácia nižšia, ako sa očakávalo, najmä pri predpokladanom poklese jadrovej inflácie, EURUSD by sa mal pokúsiť prelomiť úroveň 1,1050. Naopak, ak inflácia prekvapí výraznejším rastom, EURUSD by mohol rýchlo klesnúť pod úroveň 1,10 a zamieriť k stúpajúcej trendovej línii vytvorenej po lokálnych minimách zo začiatku júla a augusta. Zdroj: xStation5.