Rezumat:
- CVS Health (CVS.US) operează cel mai mare lanț de farmacii din SUA
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil- Compania încă nu s-a redresat în urma scăderii de la începutul anului
- Deține o expunere redusă la conflictele comerciale și încetinirea creșterii economice
- Creșterea dividendelor a fost limitată pentru a ajuta compania să facă față fuziunii Aetna
- Prețul acțiunilor a depășit limita superioară a intervalului de consolidare în această săptămână
CVS Health (CVS.US) operează cel mai mare lanț de farmacii din SUA. Acțiunile companiei nu și-au revenit încă în urma scăderii majore de preț suferită la începutul acestui an. În acest articol vom analiza mai atent situația și evoluția companiei.
CVS Health produce venituri din două surse primare: farmaciile și planurile privind managementul beneficiilor din domeniul farmaceutic (PBM). Ca manager de beneficii în domeniul farmaceutic, CVS Health, de exemplu, gestionează unele dintre negocierile cu producătorii de medicamente pentru asigurătorii de sănătate. După cum se poate observa, semnificația acestei activități pentru companie a crescut substanțial în ultimul deceniu. Bloomberg, XTB Research
În ciuda faptului că indicele S&P500 a crescut cu 20% YTD, prețul acțiunilor CVS Health a suferit o scădere de peste 10% la sfârșitul anului 2018. Indicele S&P500 Health Care Providers&Services, din care CVS Health face parte, este cotat mai mult sau mai puțin la aceleași valori YTD, prin urmare, performanța slabă a CVS nu poate fi asociată slăbiciunii industriei. Totuși, ce s-a întâmplat? CVS Health a suferit o reevaluare majoră în februarie 2019, moment în care compania a anunțat că a trebuit să piardă 6,1 miliarde de dolari cu achiziția Omnicare în 2015 și a informat că a suferit o pierdere în trimestrul IV 2018. Pentru a înrăutăți și mai mult lucrurile, compania a transmis că se așteaptă ca unele dintre unitățile sale să înregistreze scăderi ale câștigurilor din acest an din cauza modificării business-ului și a investițiilor pe termen lung.
În cea mai mare parte a ultimului deceniu, CVS Health a înregistrat o îmbunătățire constantă a marjelor. Cu toate acestea, în ultimul an s-au înregistrat două pierderi majore din cauza achiziției Aetna. Deși fuziunea va continua să reprezinte un punct slab pentru companie, îmbunătățirea marjei brute favorizează situația în viitor. Sursa: Bloomberg, XTB Research
Trebuie remarcat faptul că aprecierile înregistrate anul trecut de CVS Health au fost distorsionate de fuziunea cu Aetna, finalizată în noiembrie 2018. Cu toate acestea, compania se așteaptă ca avansul să ajungă din nou în pre-fuziune în 2020 sau chiar în 2019. Compania deține un istoric solid al creșterii veniturilor - între 1995 și 2018 CVS Health a înregistrat doar un declin anual al vânzărilor (-2,48% în 2010). Un alt lucru care ar putea susține CVS Health în viitor este creșterea diversificării sale - CVS a achiziționat Aetna, compania americană care activează pe piața asigurărilor de sănătate, anul trecut. Deși business-ul privind centrele de farmacie, ce reprezintă sursa majorității veniturilor CVS, poate fi neutru din punct de vedere al ciclului (vom elabora acest subiect în paragraful următor), acesta nu este indiferent pentru concurență. Așadar, având un domeniu de activare diversificat, ar trebui să acționeze în favoarea companiei.
În cazul CVS Health, ratele sale de lichiditate pot reprezenta un motiv de îngrijorare. Compania a înregistrat o deteriorare a ratelor de lichiditate de la începutul anului 2014. O creștere semnificativă la sfârșitul anului 2017 a fost rezultatul repatrierii câștigurilor din străinătate care au sporit considerabil soldul de numerar al companiei. Majoritatea acestui numerar a fost ulterior utilizată pentru achiziții și fuziuni. Sursa: Bloomberg, XTB Research
În ceea ce privește piețele de capital, există două surse principale de îngrijorare în prezent: încetinirea economică la nivel mondial și războaiele comerciale. Aceste două aspecte sunt, într-o oarecare măsură, interdependente, întrucât escaladarea războaielor comerciale ar putea accelera încetinirea ritmului de creștere. Cu toate acestea, tensiunile comerciale pot fi dăunătoare pentru unele companii, deoarece acestea ar putea vedea că lanțurile lor de aprovizionare sunt afectate. Acesta nu este cazul pentru CVS Health, deoarece operațiunile sale sunt aproape complet concentrate în Statele Unite. În plus, încetinirea creșterii economice nu pare a fi o preocupare majoră, deoarece oamenii vor cumpăra medicamente în ciuda faptului că economia se extinde sau se contractă. Cu toate acestea, CVS Health pare să fie protejată de riscurile care sunt în acest moment principalele cauze pentru neliniștea investitorilor.
Ultima dată când CVS Health și-a redus dividendul a fost în 1996. De atunci, compania a majorat dividendele în numerar aproape în fiecare an, înainte ca majorările să fie înghețate în 2017. Compania va relua creșterea dividendelor odată ce va depăși fuziunea Aetna. Sursa: Bloomberg, XTB Research
CVS Health a plătit un dividend de 2 de dolari per acțiune în 2018, neschimbat față de anul precedent. De asemenea, dividendul se așteaptă să rămână la 2 dolari și în acest an. O pauză în majorarea dividendelor nu este un scenariu optimist pentru acționari, deci o astfel de decizie ar trebui să fie bine fundamentată. CVS Health a motivat decizia spunând că se va abține de la majorarea dividendelor pentru a reduce gradul de îndatorare al companiei după ce a fuzionat cu Aetna. Dividendele curente nu par a fi în pericol, deoarece rata de plată se situează cu mult sub 50%, iar ținând cont de creșterea așteptată a câștigurilor în 2019 și 2020 acesta ar putea scădea. Un dividend de 2 dolari per acțiune se traduce într-un randament de aproximativ 3,6% la evaluările curente, iar acest lucru plasează CVS Health printre cele 80 de acțiuni cu cele mai mari cote de dividende din componența indicelui S&P 500.
CVS Health (CVS.US) a suferit o scădere majoră la începutul anului 2019, înainte ca prețul să rămână blocat în interiorul unui interval de consolidare. După o perioadă de trei luni de mișcare laterală, în cele din urmă, prețul a rupt deasupra pragului de 57,60 dolari, odată cu disiparea preocupărilor privind acțiunile de reglementare potențial dăunătoare împotriva sectorului asistenței medicale. Cu toate acestea, vânzătorii au reușit ieri să șteargă mare parte din avans. Sursa: xStation5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
