Um dos principais acontecimentos macroeconómicos do dia - a divulgação do relatório de inflação do IPC dos EUA para março - já ficou para trás, mas há outro que se aproxima. As actas da reunião de março de 2024 do FOMC serão divulgadas hoje às 19:00 BST. A publicação pode também desencadear um pico de volatilidade nos mercados e será seguida de perto pelos investidores no mercado.
Na reunião do FOMC de março de 2024, as taxas de juro permaneceram inalteradas no intervalo 5,25-5,50%, mas incluíram um novo conjunto de projecções económicas. Estas incluíam previsões de inflação subjacente mais elevadas para 2024, em comparação com as projecções de dezembro, bem como previsões de crescimento do PIB mais elevadas para o período 2024-2026. O 'Dot-plot' mostrou que a expectativa mediana ainda era de três cortes (75 pontos base de flexibilização) este ano, mas com apenas um membro vendo uma chance de quatro cortes, enquanto em dezembro de 2023 pontos 5 membros do FOMC viram 4 ou mais cortes de taxas este ano.
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appA que é que deve estar atento na publicação?
Embora as novas previsões e a conferência de imprensa de Powell após a reunião já tenham fornecido aos investidores novas informações, os investidores procurarão mais nas actas de hoje. A atenção centrar-se-á em saber se houve discussões sobre a trajetória futura das taxas e, em caso afirmativo, em que medida. Além disso, qualquer menção ao balanço e ao ritmo das suas reduções será também analisada. Até agora, a Fed decidiu não fazer quaisquer alterações nesta matéria, mas estas serão necessárias antes ou quando começar a flexibilização das taxas. O documento irá provavelmente realçar o facto de a trajetória para o objetivo de inflação permanecer incerta e acidentada. Deve notar-se que a reunião do FOMC em março foi realizada após dois relatórios de IPC surpreendentemente hawkish seguidos (janeiro e fevereiro) e os membros da Fed notaram que isso contribuiu para a falta de confiança para reduzir as taxas. No entanto, sabemos agora que a inflação também se manteve mais elevada do que o esperado em março.
Os mercados monetários vêem agora apenas uma probabilidade de cerca de 20% de a Reserva Federal efetuar o primeiro corte de taxas na reunião de junho, na sequência de um IPC hawkish para março, divulgado hoje. Fonte: Bloomberg Finance LP
Será difícil surpreender os mercados
Embora as actas do FOMC sejam certamente um evento de volatilidade, é de notar que a reação do mercado hoje pode ser algo silenciosa. Dado que a reunião de março de 2024 foi uma reunião trimestral, a maior parte da informação que a Fed queria transmitir aos investidores já foi transmitida através de projecções económicas. Dito isto, será difícil surpreender os mercados. Em segundo lugar, os mercados já estão "esticados" após a publicação do IPC de hoje. Se as actas rejeitarem, direta ou indiretamente, a ideia de um corte nas taxas na primeira metade de 2024, o dólar poderá aumentar os ganhos, enquanto os índices poderão aprofundar as quedas.
No entanto, deve notar-se que, em março, quando a Fed realizou uma reunião de política monetária, os mercados estavam divididos se o primeiro corte de taxas seria feito em maio ou em junho. Agora, após outra leitura hawkish do IPC, os mercados estão divididos entre julho e setembro. Dito isto, qualquer potencial surpresa "hawkish" pode já estar a ser avaliada.
Os futuros do S&P 500 (US500) mantêm as perdas pós-CPI antes da publicação das actas do FOMC. O recuo foi interrompido na média móvel de 200 períodos (linha roxa, intervalo H4) na área de 5.200 pts, mas o índice permanece abaixo de 1% no dia. Fonte: xStation5
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