🔽 US100 cai antes das minutas da FOMC

📆 Dólar continua a subir e títulos em queda antes das minutas da FOMC às 19:00

• As actas da FOMC serão divulgadas hoje às 19:00 GMT
• Documento estará relacionado com a reunião de 12-13 de dezembro de 2023
• A Fed deixou as taxas de juro inalteradas durante a reunião de dezembro
• Novos "pontos" apontam para três cortes de 25 pontos base nas taxas em 2024
• Os mercados monetários prevêem quase 150 pontos base de flexibilização para 2024
• Um olhar sobre o US100, EURUSD e GOLD

As minutas da FOMC serão divulgadas hoje às 19:00 GMT e serão um dos principais lançamentos do dia. O documento estará relacionado com a reunião de dezembro, que viu as taxas serem mantidas inalteradas e as projeções das taxas de juro do FOMC serem significativamente revistas. Além disso, o presidente da Reserva Federal, Powell, reconheceu que os banqueiros centrais discutiram cortes de taxas na reunião, provocando uma recuperação nos ativos de risco. No entanto, as actas do FOMC podem mostrar que a reunião não foi tão dovish como alguns pensam.  

Reunião da FOMC de dezembro de 2023

A reunião do FOMC de dezembro de 2023 foi acompanhada de perto pelos investidores - tratou-se de uma reunião trimestral acompanhada da divulgação de novas projecções económicas, incluindo o chamado dot-plot. Os "pontos" da reunião de setembro sugeriam um corte único de 25 pontos base nas taxas em 2024, enquanto os mercados monetários previam mais de 100 pontos base de flexibilização antes da reunião de dezembro. Dito isto, os investidores concentraram-se na forma como as projecções serão revistas, sendo que tudo o que for inferior a 3-4 cortes projectados para este ano deverá desiludir os mercados. 

A FOMC não desiludiu - o dot-plot de dezembro sugeriu três cortes de 25 pontos base nas taxas em 2024. Isto provocou uma recuperação dos ativos de risco, com as ações a subirem e o dólar a cair. A confirmação de Powell de que os cortes nas taxas foram discutidos na reunião adicionou mais combustível à recuperação. 

Fonte: Reserva Federal

Minutas da FOMC vão desiludir os mercados?

No entanto, parece que a Reserva Federal pode ter ficado surpreendida com a escala de movimentos de mercado que a reunião desencadeou. Alguns membros da Fed que falaram desde a reunião de 12-13 de dezembro de 2023 geralmente tentaram arrefecer as expectativas do mercado, dizendo que os cortes nas taxas não são iminentes. Um ponto a salientar é que as projecções da FOMC não pressupõem que a inflação subjacente do PCE regresse ao objetivo de inflação de 2% até 2026, o que ainda está muito longe. Dito isto, a discussão refletida nas actas de hoje do FOMC pode não ser tão dovish como alguns esperam. Embora seja muito provável que o relatório confirme que a inflação está a evoluir como esperado, é também provável que mostre que muitos membros do FOMC concordam que o nível atual das taxas é suficientemente restritivo. Dada a reação dovish do mercado à reunião de dezembro, qualquer coisa que não seja uma menção direta de cortes nas taxas no início de 2024, o que é altamente improvável, pode ser visto como uma decepção e desencadear uma reação 'hawkish' do mercado.

Os mercados esperam mais de 150 pontos de base de flexibilização da Fed em 2024

Apesar de os responsáveis do FOMC tentarem arrefecer as expectativas dovish do mercado, os mercados monetários não parecem perturbados. Os futuros dos fundos da Fed estão a prever uma flexibilização de quase 150 pontos de base para este ano, quase o dobro da prevista pelo FOMC. As reduções das taxas nos Estados Unidos estão previstas para 2024 e parece não haver dúvidas quanto a isso. No entanto, uma questão fundamental é o momento do primeiro corte. Os mercados monetários preveem totalmente o primeiro corte para a reunião de maio de 2024, bem como uma probabilidade superior a 80% de um corte na reunião de março de 2024. Até agora, os membros do FOMC, nos seus discursos, têm sido bastante críticos em relação à ideia de reduzir as taxas já no primeiro trimestre de 2024.

Fonte: Bloomberg Finance LP

Veja os gráficos

US100

Os futuros do Nasdaq-100 (US100) conseguiram atingir novos máximos históricos em meados de dezembro, com o índice a subir acima da marca dos 17.000 pontos na segunda metade de dezembro. No entanto, o início de um novo ano tem sido bastante fraco para os touros, com o US100 a negociar cerca de 2,5% mais baixo no acumulado do ano. O índice voltou a ficar abaixo dos máximos de 2021. A decepção com as atas do FOMC pode desencadear uma reação hawkish que adicionará combustível à liquidação.

Fonte: xStation5

EURUSD

O enfraquecimento pós-FOMC do dólar americano permitiu que o EURUSD subisse acima da resistência de 1,10 e atingisse o nível mais alto desde o final de julho de 2023. No entanto, o USD começou a recuperar o seu brilho na viragem de 2023 e 2024, e tem estado a subir desde então. Isto empurrou o EURUSD de volta abaixo da área de 1,10. O par está a aproximar-se da área de oscilação de 1,09, que pode oferecer algum suporte, mas a não confirmação das expectativas dovish dos mercados pelas atas do FOMC hoje pode fazer com que o USD se fortaleça ainda mais e o principal par de moedas caia abaixo da área de 1,09.

Fonte: xStation5

OURO

O fortalecimento do dólar americano no início de 2024 está a pressionar os metais preciosos. O GOLD está a recuar da área de US $ 2.070 por onça, onde terminou as negociações de 2023, e está a fazer uma pausa abaixo da área de US $ 2.050 hoje. A falta de uma forte menção de cortes nas taxas nas minutas pode apoiar o USD e colocar mais pressão sobre os metais preciosos. Um nível-chave a ser observado é a área psicológica de US $ 2.000, que viu uma série de reações de preços em 2022 e 2023.

Fonte: xStation5