A Tesla (TSLA.US) apresentou ontem, após o fecho da sessão de Wall Street, o relatório de resultados do primeiro trimestre de 2024. O relatório acabou por ser uma desilusão quando comparado com as expectativas medianas dos analistas compiladas pela Bloomberg. No entanto, as ações subiram nas negociações after-hours de ontem e estão a manter estes ganhos no pré-mercado de hoje, uma vez que alguns dizem que os resultados não são tão maus como se temia.
Os resultados da Tesla para o primeiro trimestre de 2024 foram mais fracos em todos os sectores. A empresa informou que a primeira queda de receita ano a ano desde o segundo trimestre de 2020, enquanto as vendas em valor nominal foram as mais baixas desde o segundo trimestre de 2022. O lucro bruto, o lucro operacional e o lucro líquido não atenderam às expectativas e diminuíram significativamente em comparação com o ano anterior.
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appResultados da Tesla no 1º trimestre de 2024
- Receita: $ 21.30 mil milhões contra $ 22.30 mil milhõe esperados (-8.7% A / A)
- Receita automotiva: $ 17.38 mil milhõe vs $ 18.89 mil milhõe esperados (-13.0% A / A)
- Lucro bruto: $3,70 mil milhões vs $3,80 mil milhões esperados (-18,7% YoY)
- Margem bruta: 17,4% vs 16,5% esperados (19,3% há um ano)
- Custos operacionais: 2,53 mil milhões de dólares vs 2,32 mil milhões de dólares esperados (+36,7% em relação ao ano anterior)
- Resultado operacional: 1,17 mil milhões de dólares vs 1,53 mil milhões de dólares esperados (-56% em relação ao ano anterior)
- Margem operacional: 5,5% vs 7,1% esperados (11,4% há um ano)
- Resultado líquido: $1,13 mil milhões vs $1,46 mil milhões esperados (-55,1% YoY)
- Margem líquida: 5,3% vs 7,5% esperados (10,8% há um ano)
- EPS ajustado: $0,45 vs $0,52 esperado ($0,85 há um ano)
- Despesas de capital: $2,77 mil milhões vs $2,39 mil milhõe esperados (+34% YoY)
- Cash flow operacional: $0,24 mil milhões vs $3,34 mil milhões esperados (-90,4% YoY)
- Fluxo de caixa livre: -$2,53 mil milhões vs +$0,66 mil milhões esperados (+$0,44 mil milhões há um ano)
A Tesla relatou a primeira queda de receita ano a ano desde o segundo trimestre de 2. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Uma grande surpresa no relatório do primeiro trimestre de 2024 da Tesla foi uma enorme e inesperada queima de caixa de US $ 2.5 mil milhõe. Por um lado, a empresa relatou despesas de capital muito maiores do que o esperado e o aumento dos investimentos é geralmente positivo a longo prazo para a empresa. No entanto, a magnitude do aumento das despesas de capital e o aumento anual não justificam um fluxo de caixa livre tão profundo e negativo. A resposta está no fluxo de caixa operacional. A Tesla registou um decréscimo anual de 90% no fluxo de caixa operacional! Este é um desenvolvimento muito preocupante que mostra que os cortes de preços estão a ter um grande impacto nas finanças da empresa. Embora o fluxo de tesouraria livre negativo proveniente do aumento dos investimentos não seja tão preocupante, uma vez que indicia uma potencial melhoria no futuro, um mergulho profundo no fluxo de tesouraria operacional indicia uma deterioração da atividade principal da empresa. Por outro lado, é de referir que a Tesla regista normalmente uma quebra sazonal no fluxo de caixa operacional no primeiro trimestre, uma vez que muitas compras de veículos tendem a ser feitas na segunda metade do ano, frequentemente durante o período de férias do quarto trimestre.
O fluxo de tesouraria operacional da Tesla caiu a pique no primeiro trimestre de 2024. Embora o primeiro trimestre seja frequentemente marcado por uma queda sazonal no fluxo de caixa operacional, a escala da queda sugere que os cortes de preços estão a afetar a empresa. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Os cortes de preços também se reflectem nas margens da Tesla. Embora estas permaneçam positivas, caíram para mínimos de vários anos no trimestre mais recente. A margem bruta de 17,4% foi a mais baixa desde o segundo trimestre de 2019, enquanto as margens operacionais e líquidas de 5,50% e 5,3%, respetivamente, foram as mais baixas desde o primeiro trimestre de 2021.
A Tesla registou uma maior deterioração das margens no 1º trimestre de 2024. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Apesar de todos estes desenvolvimentos negativos, as ações da Tesla subiram em flecha nas negociações fora de horas. Recentemente, houve um grande sentimento negativo em torno da Tesla, com a empresa a apresentar dados fracos sobre as entregas e a produção no primeiro trimestre, bem como a adiar alguns investimentos e a anunciar despedimentos em massa. Este facto poderá ter orientado as expectativas do mercado para valores inferiores aos dos analistas e, neste sentido, os participantes no mercado poderão ter esperado resultados ainda mais fracos. Esta ausência de uma catástrofe total pode ter levado alguns a acreditar que a empresa é agora uma oportunidade de investimento, após uma queda de mais de 40% no acumulado do ano.
No entanto, a própria Tesla não espera uma melhoria significativa nos negócios este ano, afirmando que ainda espera um crescimento de volume notavelmente menor em 2024. Por outro lado, a empresa tentou aliviar as preocupações dos investidores e dar a entender que a melhoria está a chegar, com planos para acelerar o lançamento de novos modelos e envolver-se mais fortemente na IA, com os seus robotáxis. No entanto, esses anúncios careciam de pormenores, mas parecem estar a conquistar o favor dos investidores, combinados com uma avaliação relativamente baixa em termos históricos. Ainda assim, os investidores devem ter em mente que os actuais fundamentos da Tesla não são muito encorajadores e há um grande risco envolvido nas ações.
A Tesla (TSLA.US) está a negociar em alta de mais de 12% no pré-mercado, apesar da divulgação de um relatório dececionante do primeiro trimestre de 2024. A orientação oferecida pela empresa tem sido vaga e carece de detalhes, mas os investidores não parecem preocupados. Fonte: xStation5
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