Será que uma procura por VE mais elevada aumentará os preços do lítio e as ações da Albemarle? 📊

• O Goldman Sachs não vê qualquer risco de descida dos preços das mercadorias apesar da perspectiva de uma crise bancária e vê um potencial médio de subida de 28% durante os próximos 12 meses;

• Apesar das quedas nos preços do lítio, a procura de carros eléctricos na China mantém-se a níveis mais elevados devido à abertura da economia chinesa e a uma política monetária moderadamente frouxa no Reino do Meio;

• Os EUA implementaram o programa da Lei da Inflação-Redução (IRA), que poderia elevar a procura de carros eléctricos nos EUA. Os preços da energia desceram de forma convincente que os carros eléctricos podem ser uma fonte competitiva de transporte.

Albemarle (ALB.US) tem sido o maior fornecedor de lítio para baterias de veículos eléctricos desde 2020. Os preços do lítio são um factor chave na rentabilidade da empresa - o sentimento em torno das suas acções deteriorou-se à medida que estas caíram. Albemarle é também especializada em serviços químicos de nicho (bromo, catalisadores) mas o lítio representou 68% das suas receitas em 2022. A empresa emitiu previsões optimistas para 2023 e espera que a procura melhore. Os principais riscos parecem ser o espectro de uma crise financeira, condições de crédito mais restritivas para os consumidores e potenciais riscos geopolíticos decorrentes de relações tensas entre Washington e Pequim. A empresa tem uma unidade de produção na China.

Nova fábrica e uma procura ainda maior?

Albemarle vai investir 1,3 mil milhões de dólares numa nova fábrica de processamento de lítio nos EUA, assegurando uma cadeia de abastecimento doméstico para a matéria-prima estratégica. De acordo com a empresa, a fábrica duplicará a sua capacidade de processamento de lítio e ajudará a servir grandes clientes (incluindo Tesla, TSLA.US) que relatam uma maior procura de baterias. A fábrica da Carolina do Sul terá capacidade para processar 50.000 toneladas de lítio por ano (aproximadamente 2,4 milhões de EV por ano). A empresa vê os EUA como uma área importante para expansão graças, entre outras coisas, a créditos fiscais para automóveis eléctricos. Espera-se que a construção do projecto gigante comece em finais de 2024; a empresa ainda não anunciou uma data de abertura da fábrica.

Apesar da queda dos preços do lítio, a empresa espera que a procura aumente. No quarto trimestre de 2022, a margem líquida da empresa foi superior a 36%. A empresa pretende quase triplicar a capacidade de produção até 2027. Em 2022, registou um crescimento das receitas e do EBITDA de 120% e 299% y-o-y, respectivamente. Para o ano corrente, Albemarle estima um crescimento significativo das vendas na ordem dos 55% - 75% e um fluxo de caixa operacional de 2,2 mil milhões de dólares. Apesar do crescimento do negócio, as acções da empresa continuam a ser negociadas a taxas de valorização fundamentais atractivas, com um desconto em relação à média das acções dos EUA. P/E é 8 (média Nasdaq 19), C/Wk cerca de 3 (média de 4 doi Nasdaq). 

Os preços do lítio caíram desde o 4º trimestre de 2022, mas as vendas mais elevadas de VE na China aumentaram e podem apoiar uma recuperação. Fonte: Bloomberg

Os preços do lítio caíram de um pico atingido em finais de 2022, mas ainda têm um potencial de recuperação a longo prazo. Fonte: BloombergAlbemarle (ALB.US) gráfico, intervalo D1.  O preço fixou-se abaixo do 38,2 retracement Fibonacci da onda ascendente iniciada em Março de 2020 e agora está a negociar abaixo do SMA200 e SMA100. No entanto, rácios de valorização fundamentais contrários à análise técnica sugerem que a valorização actual dos negócios da empresa pode ser muito mais atractiva. O rácio do PEG é de 0,6 contra uma média de 2,1 para a indústria química dos EUA. Fonte: xStation5