Resultados da Netflix desiludem os investidores. O crescimento das subscrições cai drasticamente🚩

A Nefflix (NFLX.US) apresentou ontem os resultados do primeiro trimestre, apresentando receitas inferiores às esperadas e ganhos ligeiramente superiores às previstas. Em 2022, as quedas da Netflix acabaram por penalizar o desempenho da restantes empresas tecnológicas. Será que desta vez também será esse o caso? As acções estão a cair cerca de 2% antes da abertura.

• Netflix adicionou 1,75 milhões de novos subscritores no 1T, ou seja, muito abaixo das previsões e a taxa de crescimento caiu 77% em relação ao 4T
• No entanto, a empresa reiterou a sua previsão financeira para 2023 e estimou 8,2 mil milhões de dólares de receitas no segundo trimestre (crescimento de 3% ao ano)
• A empresa comunicou que está a rejeitar a questão de uma última repressão da partilha de palavras-passe, que se esperava originalmente que aumentasse os seus ganhos já no segundo trimestre do ano
• Netflix citou a optimização como a razão, que, de acordo com o comentário da direcção, acabará por ter um impacto positivo tanto no negócio como no lado técnico das mudanças que estão a ser implementadas
• A empresa salientou que a concorrência de outras plataformas de entretenimento continua a ser forte. A empresa está a encerrar o negócio de envio de DVDs com que começou. A sua rentabilidade tem caído drasticamente nos últimos tempos.

Receitas: 8,16 mil milhões de dólares contra 8,18 mil milhões de dólares previstos (7,87 mil milhões de dólares no 1T 2022)

Lucros por acção (EPS): $2,88 vs. $2,86 previsões ($3,53 no 1T2022)

Novos subscritores: 232,5 milhões e 1,75 milhões de crescimento vs. 2,3 milhões de previsões e 7,66 milhões anteriormente (menos 77% q/q)

A Netflix registou um rendimento líquido de 1,31 mil milhões de dólares contra 1,65 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2022, quando as suas acções tombaram. O resultado y/y é muito mais fraco, e a avaliação fundamental é ainda pouco atractiva, com um prémio significativo em relação à média do índice Nasdaq. Parece que se o cenário de recessão se materializar, a avaliação actual, com a actual dinâmica de crescimento mantida, poderá ser quase insustentável para a Netflix. De acordo com a sua nova política, a empresa não forneceu estimativas dos subscritores para os próximos trimestres. As receitas da América do Norte cresceram 8% y/y, mas as receitas da Europa, África e Médio Oriente caíram 2% y/y, com um ligeiro aumento de 2% na Ásia.

Fim da partilha de contas e questões sobre a publicidade, terão tido um impacto negativo? 

• Em 2022, a empresa estimou que 43% dos utilizadores a nível mundial partilham contas (mais de 100 milhões de lares). O fim da prática poderia significar um aumento dos lucros, com a possibilidade de acrescentar pessoas às contas mediante o pagamento de uma taxa;
• A solução foi novamente adiada para o Q2, pelo que, na melhor das hipóteses, os investidores puderam ver o efeito durante o Q3;
• No entanto, o momento poderia coincidir com uma recessão, quando os aumentos das taxas dos bancos centrais começarem a ter um impacto total nas economias e no mercado de trabalho;
• A empresa transmitiu que na América Latina está a ver mais receitas após a implementação da partilha de contas pagas, e no Canadá também tem visto um aumento de clientes da mesma
• A Netflix estima, com base em dados Nielsen, que o interesse no serviço com anúncios irá diminuir a curto prazo. No entanto, a empresa acredita que acabará por aumentar as suas receitas de apoio
• A empresa não exclui uma possível greve de escritores do Writers Guild of America, que poderia afectar negativamente a produção de conteúdos.

Em resumo

A atual conjutura incerta e as quedas de assinantes no ano passado levaram a empresa a concentrar-se mais no controlo das despesas e dos lucros líquidos do que no aumento das subscrições. Os ganhos por acção mal conseguiram superar as previsões e registaram um grande declínio de ano para ano. A empresa procura aumentar os lucros e as receitas através de uma luta contra a partilha de adwords e um modelo baseado em anúncios. No primeiro caso, o processo está a alongar-se, e o negócio da publicidade é susceptível de abrandar, de acordo com as estimativas. O crescimento dos assinantes abrandou consideravelmente, e o período de Verão que se aproxima, combinado com o possível efeito retardado da recessão económica, pode sugerir que será difícil para a empresa crescer a um ritmo surpreendentemente robusto - até por causa da concorrência.

Netflix (NFLX.US) gráfico D1. O RSI continua a ser negociado perto dos 50 pts, dando espaço tanto para os compradores como para os vendedores. Contudo, os resultados apresentados pela empresa poderão trazer novas pressões de baixa, tal como estamos a observar neste momento durante o "pre-market". Fonte: xStation5