A agência de notação de crédito Moody's Investor Service baixou a notação de crédito dos Estados Unidos na passada sexta-feira. As perspectivas de evolução da notação foram alteradas de estáveis para negativas, mantendo-se a notação de investimento mais elevada do país, AAA. Esta alteração reflecte a preocupação com o crescente défice orçamental dos Estados Unidos e a crescente polarização política. A agência de notação sublinhou que, sem medidas eficazes de política orçamental destinadas a reduzir as despesas públicas ou a aumentar as receitas, os Estados Unidos enfrentarão provavelmente défices orçamentais muito elevados, o que enfraquecerá significativamente a sua capacidade de assegurar o serviço da dívida. No início deste ano, a Fitch também baixou a notação dos EUA por razões semelhantes.
A alteração da notação de crédito dos EUA pode ter consequências graves para o mercado de obrigações do tesouro. Uma perspetiva negativa significa um maior risco e rendimentos mais elevados das obrigações, o que, por sua vez, significa que o preço das obrigações existentes desce. A perspetiva negativa da Moody's suscitou críticas imediatas por parte da administração do Presidente Joe Biden, com a porta-voz da Casa Branca, Karine Jean-Pierre, e o Secretário Adjunto do Tesouro, Wally Adeyemo, a manifestarem a sua oposição à alteração e a sublinharem a força da economia americana. A Moody's é a última das três principais agências de notação a manter a notação mais elevada para o governo dos Estados Unidos. A Fitch e a S&P já baixaram as suas notações no início deste ano. As implicações desta mudança de perspetiva são significativas, especialmente porque surge numa altura em que os Estados Unidos enfrentam desafios como um potencial encerramento do governo devido a disputas sobre medidas de despesa. A descida da notação da Moody's poderá também exacerbar as preocupações fiscais, embora alguns investidores se mantenham cépticos.
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Atualmente, os mercados estão a avaliar como mais provável o cenário de baixar a inflação para o objetivo e evitar a recessão. No entanto, a longo prazo, a economia dos EUA está a ser afetada por factores cada vez mais preocupantes. O problema do aumento da dívida e das taxas de juro mais elevadas pode começar a afetar a economia dos EUA nos próximos anos de 2024 e 2025. Até agora, muitas empresas ainda não fizeram "rollover" da sua dívida a taxas de juro mais elevadas, o que lhes permite evitar os efeitos negativos do aperto monetário. No próximo ano, a percentagem de empresas com novas taxas de juro mais elevadas irá aumentar, o que começará simultaneamente a afetar a economia dos EUA. O indicador principal dos EUA permanece baixo, a níveis que historicamente têm indicado sempre uma recessão iminente. Só o tempo dirá se o cenário de base de ausência de recessão - será que o "caminho dourado" será exequível desta vez?
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