📢Mercados aguardem pelas Minutas da FOMC

🔜Às 19h00 serão divulgadas as minutas da última reunião da FOMC. Que impacto poderá ter no USD?

O dólar norte-americano tem vindo a recuar ultimamente. Os dados um pouco mais fracos sobre a economia americana, especialmente no mercado imobiliário, e a atitude mais hawkish de outros bancos centrais enfraqueceram a moeda mais importante do mundo (USD). Entretanto, as expectativas sobre as subidas das taxas de juro caíram um pouco, mas parece que a Fed não está, por enquanto, a mudar de direcção. As minutas de hoje poderão confirmar isto mesmo.

- As minutas da reunião de Maio da FOMC confirmarão provavelmente o desejo de duas subidas de 50bp em Junho e Julho
- O futuro destino dos aumentos das taxas de juro dependerá da inflação e das expectativas de inflação
- O mercado espera que a inflação já tenha atingido o seu pico e que comece a abrandar
- As expectativas do mercado em relação às subidas enfraqueceram. Actualmente, 95% de uma subida de 50bp em Julho está a ser fixada em preços e apenas 30% de uma subida de 50bp em Setembro.

Em termos de expectativas de novos aumentos das taxas de juro, as minutas não devem alterar o sentimento do mercado. Evidentemente, há uma oportunidade de apresentar um plano claro de como a Fed irá reagir ao enfraquecimento ou mesmo à aceleração da inflação. O mercado também procurará uma resposta à questão do que se segue para as subidas após a taxa de juro neutra, que é estimada em 2,5% e é possível mesmo este ano.

Será que a Fed será forçada a vender os seus ativos?

- Na reunião de Maio, foi tomada a decisão de iniciar um programa de redução do balança da Reserva Federal
- A Fed irá reduzir o seu balanço em 47,5 mil milhões de dólares por mês durante 3 meses: USD 30 mil milhões de obrigações do Estado e USD 17,5 mil milhões de MBS (títulos garantidos por hipotecas)
- A partir de Setembro, a Fed reduzirá o seu balanço em 95 mil milhões de USD: 30 mil milhões de USD de obrigações do tesouro e 35 MBS
- Parece que a Fed poderá ser forçada a vender MBSs, devido a prazos de vencimento demasiado curtos. Além disso, pode fazê-lo a preços mais baixos, percebendo uma perda

O mercado estará à espera de mais detalhes sobre o programa de redução do balanço. Em termos de obrigações do Estado, não devemos esperar mais comentários (embora haja o risco de um aumento adicional das yields, o que pode forçar, por exemplo, o Japão e a China a venderem as suas reservas). O mercado irá concentrar-se nas perspectivas para o MBS. Estima-se que o vencimento mensal destes títulos possa ser tão baixo quanto 20 mil milhões de dólares, o que significaria que o Fed teria de vender os seus títulos para atingir o seu objectivo de redução. Além disso, prevê-se que os pagamentos excessivos de hipotecas nos EUA diminuam devido ao aumento das taxas de juro, o que poderia levar a uma queda nos preços do MBS. Nesse caso, o Fed poderia vender o MBS com prejuízo. Williams do Fed de Nova Iorque confirmou que poderia haver um problema com a redução do MBS e que o Fed poderia ter de vender estes títulos.

O que é que isto significa para o mercado?
Se a Fed vender os seus ativos, será um sinal muito bom para o dólar. Teoricamente, o mercado de acções não deve reagir fortemente a esta informação, mas se piorar o sentimento do consumidor, os índices em Wall Street poderão voltar a registar fortes quedas. Por outro lado, se a Fed não fornecer novas informações, deverá ser visto como um evento da dovish. Então o dólar poderá enfraquecer e o mercado de acções deverá reagir em alta.

O EURUSD está a recuperar fortemente pela 2ª semana consecutiva. A resistência marcada pelos 1.0800 continua a ser uma zona importante. Fonte: xStation5

No US100, os compradores estão a tentar recuperar parte das recentes perdas. O próximo obstáculo para os compradores deverá localizar-se nos 12000-12300 pontos. A falta de novas orientações em torno das atuais políticas monetárias mais agressivas deverá ajudar a recuperação nos índices em Wall Street. Fonte: xStation5