Matérias-primas em destaque - Petróleo, Ouro, Gás Natural e Cacau (19.11.2024)

Petróleo

• O petróleo recupera no início da nova semana devido a preocupações geopolíticas. Biden autorizou a Ucrânia a utilizar mísseis de longo alcance para atacar posições na Rússia
• Os investidores receiam que a Ucrânia ataque as infra-estruturas petrolíferas russas para cortar o acesso do país à sua principal fonte de financiamento
• As preocupações com a procura na China no próximo ano estão a levar a previsões de quedas de preços para 40 dólares por barril. As refinarias chinesas processaram pouco mais de 14 milhões de barris por dia em outubro, quase 5% menos do que no ano passado
• As refinarias americanas estão a tentar trabalhar com o dobro da capacidade. Recentemente, observámos uma clara recuperação no crack spread, sugerindo que o potencial fundo de curto prazo pode ter ficado para trás
• Embora as perspectivas para o próximo ano pareçam mistas, com uma incerteza significativa em termos de oferta, estamos a observar o início da divergência de fecho entre o petróleo WTI e o TNOTE (inverso)

A margem de refinação sugere que o fundo local do petróleo pode ter ficado para trás. Uma situação semelhante está também a ocorrer nas diferenças entre os contratos mais próximos, embora as recentes descidas do spread possam indicar uma inversão da curva, sugerindo possíveis novas descidas no próximo ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O petróleo recupera e atualmente pode estar a formar um duplo fundo. A gama de formação indicaria até mesmo $79 por barril. Enquanto isso, o fechamento de divergência uniforme indicaria um aumento do preço do petróleo para $75 por barril. Atualmente, os principais níveis de resistência são $70 (metade da distância entre as médias 25 e 50), seguido por $73 juntamente com a média de 100 períodos. Fonte: xStation5

Gás Natural:

• Os preços do gás na Europa e nos EUA permanecem em níveis elevados
• Os preços do gás na Europa estão a subir devido ao clima mais frio e ao uso de gás mais alto do que o habitual
• A Rússia também está a informar a Áustria de que pretende interromper em breve o fornecimento de gás através do gasoduto que atravessa a Ucrânia. A Rússia planeia continuar a fornecer gás através de gasodutos à Hungria e à Eslováquia
• As condições meteorológicas nos Estados Unidos permanecem estáveis, mas recentemente registou-se uma diminuição da produção e das exportações
• Os inventários de gás continuam a aumentar nos EUA. Contudo, o declínio sazonal dos inventários está a aproximar-se

Os inventários dos EUA permanecem no seu nível mais elevado dos últimos 5 anos, apesar dos problemas de produção. A falta de alterações ao clima frio pode fazer com que os stocks comecem a diminuir mais tarde do que nos últimos 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os preços do gás desviam-se da sazonalidade, mas a sazonalidade a 5 e 10 anos indica descidas na segunda metade de novembro e dezembro. A sazonalidade a longo prazo indica uma consolidação em dezembro. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os preços do gás nos EUA e na Europa mantêm-se em níveis elevados. No entanto, se observarmos o comportamento dos preços na Europa no ano passado, verificamos que as descidas significativas começaram na segunda quinzena de novembro. Atualmente, a curva a prazo na Europa mantém-se em ligeiro retrocesso, na perspetiva dos meses mais próximos. Nos EUA, espera-se mais uma rolagem positiva. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O rollover dos contratos terão lugar dentro de dois dias. O preço do petróleo mantém-se em níveis elevados e responde à tendência de subida. O preço após a rolagem pode potencialmente exceder os picos da primeira metade de junho em US $ 3,1 / MBTU. Fonte: xStation5

Ouro:

• O ouro recupera pelo segundo dia consecutivo, e na primeira sessão da semana, terminando a série de descidas que se tinha verificado quase continuamente desde as eleições presidenciais nos EUA
• O comportamento dos preços após as eleições de 2016 e 2020 sugere a manutenção das descidas 20-30 sessões após as eleições, mas as descidas nessa altura não excederam os 10%
• As descidas desde as eleições não ultrapassaram os 8%, enquanto a partir do final de outubro atingiram um máximo de 9%
• Atualmente, fala-se sobretudo de uma procura significativa de jóias na Índia, mas simultaneamente, os dados deste ano mostram um declínio de dois dígitos na procura de jóias na China. Esta tendência poderá manter-se no próximo ano
• O preço deve potencialmente atingir um fundo local na próxima semana. O alvo de recuperação atual pode ser em torno de US $ 2670 por onça, onde há uma retração de 50,0 da última onda descendente e 23,6 do impulso ascendente em curso desde junho. A média de 50 períodos e os picos locais de 26 de setembro também estão localizados aqui

Fonte: xStation5

O ouro limitou significativamente as perdas nas duas últimas sessões. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Cacau:

• Após o rollover do contrato de futuros de novembro, surgiu uma incerteza significativa em relação aos fornecimentos actuais e aos das próximas semanas
• A maioria das entregas nos portos da Costa do Marfim são esperadas nas próximas 4-5 semanas, enquanto chuvas excessivas em algumas áreas podem causar problemas significativos de mofo
• A baixa qualidade do cacau fará com que os stocks de troca não recuperem. Estas continuam a diminuir, apesar de as entregas nos portos serem superiores às do ano passado
• A regulamentação da Costa do Marfim permite a exportação de cacau com 80 a 100 grãos por 100 gramas (com pequenos desvios em ambas as direções). Atualmente, o número médio de grãos entregues nos portos por 100 gramas é de 105, o que pode indicar uma qualidade inferior (grãos mais pequenos)
• No entanto, o preço sofreu uma pequena correção na viragem da semana anterior para a atual, o que está relacionado com a redução da pressão relativamente aos regulamentos europeus
• A ICE indica que está a adiar as alterações relativas aos contratos de futuros de cacau e café devido ao atraso na implementação dos regulamentos de desflorestação na União Europeia. Os novos regulamentos deveriam ter entrado em vigor no final deste ano
• Os novos regulamentos podem ter provocado uma redução da oferta de cacau no mercado europeu, que é o maior do mundo para este produto
• As entregas de cacau nos portos da Costa do Marfim totalizaram 548.000 toneladas de 1 de outubro a 17 de novembro, o que é 32% superior ao nível do ano passado, de 415.000 toneladas
• A Maxar Technologies indica que o tempo seco e as altas temperaturas no Gana e na Nigéria podem voltar a afetar a limitação da produção na chamada época média, que começa na viragem de abril e maio

Os inventários de cacau continuam a diminuir e encontram-se no seu nível mais baixo desde 19 de maio. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Quebrar a zona dos 8700-9000 resultaria provavelmente numa tentativa de atingir cerca de 10000 USD. Por outro lado, existem preocupações quanto à procura a preços tão elevados. Se os dados de processamento para o quarto trimestre forem fracos (e potencialmente este é o melhor trimestre do ano), isso significará que estamos a lidar com a destruição da procura. Fonte: xStation5