Matérias-primas em destaque - Petróleo, Gás Natural, Ouro, Café (30.08.2022)

Petróleo

• Os mercados começam a fixar os preços nos potenciais cortes de produção da OPEP+ até ao final do ano

• A próxima reunião da OPEP+ terá lugar a 5 de Setembro de 2022 e, dados os recentes aumentos dos preços do petróleo, não se pode excluir a possibilidade de se obterem alguns lucros, mesmo que o cartel anuncie um pequeno corte na produção

• Segundo o chefe da AIE, não pode ser excluída uma nova queda nas reservas estratégicas

• Goldman Sachs referiu que das 5 empresas com mais posições vendedoras nos EUA, 3 provêm do sector energético - Occidental, Exxon e Chevron

• A curva de futuros para Brent começa a assemelhar-se à de há um mês atrás, quando os preços reflectiam o mercado físico apertado do petróleo (linhas azul e laranja no gráfico abaixo)

• As reservas estratégicas continuam a cair rapidamente enquanto as reservas comerciais se mantêm estáveis. Sem a continuação da libertação de reservas estratégicas de petróleo, as reservas comerciais caíram para níveis mínimos de vários anos.

A curva de futuros de petróleo começa a assemelhar-se à de há um mês atrás, o que reflectiu um mercado físico apertado. Isto significa que pode permanecer uma pressão ascendente de curto prazo sobre os preços. Fonte: Bloomberg

As reservas de gás natural dos EUA aumentaram 60 bcf na semana passada. Tal aumento foi possível, graças a uma menor procura interna. O terminal de GNL Freeport retomará as operações em meados de Novembro e, por conseguinte, as reservas deverão crescer mais até lá. No entanto, o consumo doméstico nos EUA continua a ser mais elevado do que o habitual. Fonte: Fonte: Freeport LNG: Bloomberg

Por outro lado, as reservas comerciais globais e os inventários de derivados do petróleo aumentaram, o que provocou uma queda de preços. Os níveis de inventário estão muito longe das médias a longo prazo. Fonte: Bloomberg

Gás Natural

• Os inventários de gás natural na Europa estão a 80% da sua capacidade, com os inventários alemães a situarem-se em 83% da capacidade. Não se esperava que tais níveis fossem atingidos até ao início de Novembro.
• No entanto, é de notar que os inventários completos durariam apenas 2 meses completos de Inverno para a maioria dos países da UE em caso de paragem total dos fornecimentos
• A Gazprom continua a reduzir o fornecimento de gás à Europa. No caso do Nord Stream 1, os fluxos situam-se apenas a 20% da capacidade
• A Engie francesa diz que a Gazprom informou-a de que irá reduzir ainda mais os fluxos de gás a partir de hoje
• Os futuros europeus de gás natural caíram de novo abaixo dos 300 euros por MWh

As reservas de gás natural dos EUA aumentaram 60 bcf na semana passada. Tal aumento foi possível, graças a uma menor procura interna. O terminal de GNL Freeport retomará as operações em meados de Novembro e, por conseguinte, as reservas deverão poder crescer mais até lá. No entanto, o consumo doméstico nos EUA continua a ser mais elevado do que o habitual. Fonte: Fonte: Freeport LNG: Bloomberg

Os preços do gás natural dos EUA (NATGAS) parecem estar a formar um head and shoulders perto da zona dos 9 dólares por MMBtu. A situação actual é semelhante com o que aconteceu no período de Maio e Junho, quando os preços caíram mais de 33%. Fonte: xStation5

Ouro

• Apesar das crescentes expectativas de subida de taxas de juro nos EUA, o preço do ouro permanece estável acima dos $1,700 por onça

• O desempenho em USD é, neste momento, um factor chave para o ouro. Se o USD começar a ter um desempenho inferior ao EUR, o ouro pode apanhar uma oferta

• O euro está a beneficiar das crescentes probabilidades de uma grande subida de taxas na reunião de Setembro do BCE. Por outro lado, os preços elevados da energia estão a prejudicar as perspectivas para a economia da UE 

• Número de recuperação de posições curtas. Os ETFs continuam a ser vendedoras líquidas de ouro, mas as posições permanecem acima dos níveis mais baixos desde o início do ano.

Falta de procura de investimento em ouro prejudica o preço do metal precioso. Fonte: BloombergO ouro também tem estado pressionado com o recuo do preço das obrigações nos EUA. Fonte: xStation5

Café

• Os recentes aumentos de preços do café foram impulsionados por uma nova queda nos inventários, a recuperação do BRL e a falta de chuva no Brasil, o que amortece as perspectivas de produção
• O café continua com dificuldades em ultrapassar acima dos 240 cêntimos por libra mas ainda há um potencial de BRL mais forte
• O número de posições curtas tem estado em níveis extremamente baixos desde o final de 2022. O número de posições longas é pequeno mas recuperou recentemente
• As sacas de café caíram para 600 mil atrás. Anteriormente, 1 milhão de sacas era visto como um nível extremamente baixo. O consumo global anual é estimado em 165 milhões de sacas
• Foram relatados recentemente atrasos significativos nas entregas de café em todo o mundo, o que está relacionado com baixos níveis de inventários e questões logísticas

O café tem beneficiado da recuperação do BRL. Além disso, em termos fundamentais, o cenário de alta também parece provável de acontecer. Fonte: xStation5