FTSE 100 abre caminho para os 8,000

Os principais bancos centrais abriram a porta a cortes nas taxas de juro esta semana, o que desencadeou uma "recuperação de tudo", e as ações estão a caminho da sua melhor semana do ano. Talvez o maior choque da semana seja o FTSE 100, que estabeleceu um novo recorde de alta na sexta-feira. A contagem decrescente está agora em curso para um movimento para 8.000 para este índice com a maioria dos sectores a registar ganhos.

FTSE 100 bate a Europa e os EUA

O principal índice blue-chip do Reino Unido tem tido um desempenho notável, e está atualmente a subir 2,8% esta semana, batendo o Eurostoxx 50, que está a subir 0,8%. Também teve um desempenho melhor do que o S&P 500, que subiu 1,77% e o Nasdaq, que subiu 1,69% até agora. A recuperação do mercado esta semana foi impulsionada por notícias de que os bancos centrais mudaram para uma posição mais dovish. No Banco de Inglaterra, Catherine Mann e Jonathan Haskel, os dois restantes hawkish do BOE que tinham votado a favor de mais aumentos das taxas, mudaram de opinião e optaram por manter as taxas em suspenso este mês. A mudança dovish na divisão de votos do BOE é vista como um passo importante para a redução das taxas ainda este ano. O mercado pensa agora que o primeiro corte de taxas ocorrerá em junho e que haverá 3 cortes de taxas este ano. Ainda na semana passada, o mercado pensava que a primeira descida das taxas ocorreria em agosto e que o BOE apenas efetuaria duas descidas este ano.

O FTSE 250 também poderá recuperar o atraso

Esta mudança nas expectativas de corte das taxas por parte do BOE é como uma bandeira verde para os bulls, e os mercados recuperaram acentuadamente. O FTSE 250 também registou fortes ganhos esta semana e, embora não esteja num máximo histórico, está apenas a 400 pontos do máximo histórico registado em 2021.

O consumidor britânico continua a gastar em fevereiro

Os dados económicos também estão a ajudar este índice. As vendas a retalho de fevereiro foram melhores do que o esperado. As principais vendas a retalho subiram 0,2% no mês, melhor do que os -0,1% esperados. As tendências do CBI para as encomendas da indústria transformadora em março também foram melhores do que a taxa de fevereiro, -18, contra -20. O sector da indústria transformadora está também a ficar mais otimista, com as expectativas para o volume de encomendas nos próximos três meses a duplicarem de +4 em fevereiro para +8 em março.

Avaliações mais baixas do FTSE 100 aumentam a sua atratividade

Embora o FTSE 100 tenha qualidades defensivas que normalmente não recuperam quando os mercados recebem um impulso cíclico das expectativas de redução das taxas, a recuperação de "tudo" esta semana significa que o FTSE 100 está a beneficiar ainda mais do que os outros índices porque estava barato. O rácio P/E para o FTSE 100 é de 12, para o S&P 500 é de 25. Se a "recuperação de tudo" persistir e o sentimento de risco se mantiver, o FTSE 100 poderá registar novas subidas.

As ações de qualidade superior do Reino Unido voltam a estar em foco

Vale a pena notar que alguns membros do FTSE 100 tiveram um 2024 muito forte até agora. Por exemplo, a Rolls Royce registou uma subida de 40%, a Beazley de 32% e a Flutter de 23%. Só no mês passado, a Rolls Royce registou uma subida de 17%, o Lloyds Bank de 14%, a Glencore de 13% e a Rentokil de 11%. Assim, embora tenha sido fácil descartar o FTSE 100 enquanto os gigantes tecnológicos dos EUA roubavam toda a glória, algumas empresas do Reino Unido tiveram um retorno surpreendente, e o FTSE 100 estará em foco à medida que avançamos para o segundo trimestre.

Rolls Royce: uma das ações com melhor desempenho do mundo

O gráfico abaixo mostra a Rolls Royce (branco), as Magnificent 7 ações tecnológicas dos EUA (linha laranja) e as BigCaps europeias (linha amarela). Este gráfico foi normalizado para mostrar como se movem em conjunto numa base relativa. Como pode ver, a Rolls Royce ultrapassou-as a todas. A Rolls Royce estava a partir de uma base mais baixa, mas um forte conjunto de resultados para 2023, uma receção positiva ao novo CEO e uma avaliação barata trabalharam a favor da Rolls Royce, e esta ação é uma das que tem melhor desempenho no mundo neste momento.

Gráfico 1:

Fonte: XTB e Bloomberg