Hoje ficámos a conhecer os dados sobre o processamento de cacau na Europa e na Ásia. Estes dados eram muito esperados e poderiam mostrar uma clara redução da procura devido aos preços elevados. No entanto, verifica-se que os dados mostram um lado positivo, embora a destruição da procura ainda possa ocorrer.
Dados da Europa
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appOs dados mostraram que 376.287 toneladas de cacau foram processadas na Europa no primeiro trimestre deste ano. Isso é cerca de 2,2% menos do que no mesmo período do ano passado, mas 17 toneladas a mais do que no quarto trimestre de 2023. Vale a pena notar que todo o ano de 2023 na Europa foi relativamente forte em comparação com os dados dos EUA ou da Ásia, embora tenha havido um declínio no processamento em comparação com 2022. Para o primeiro trimestre deste ano, esperava-se que pudesse haver um declínio na transformação devido aos preços elevados. No entanto, é importante notar que o cacau processado foi provavelmente contratado há 3-6 meses, quando os preços estavam mais próximos de US$ 4.000 por tonelada. Este valor é relativamente baixo em comparação com os preços actuais, mas ainda assim 30% mais elevado do que há um ano, pelo que se poderia esperar alguma reação.
Fonte: ECA
Dados da Ásia
No caso da Ásia, temos dados muito semelhantes aos do 1.º trimestre de 2023 (apenas 0,22% inferiores) e quase 5% superiores aos do 4.º trimestre de 2023. Vale a pena notar que a maior queda no ano passado foi observada no terceiro trimestre. É nesta altura que se espera a maior reação aos preços da "época média". Teoricamente, é no início deste ano que o cacau é contratado para a entressafra, que deve chegar aos processadores no terceiro trimestre
Fonte: CAA
A estrutura a prazo indica preços mais baixos no futuro
A estrutura a prazo mostra atualmente um claro atraso. Teoricamente, isto pode indicar um aumento da procura a curto prazo e expectativas de uma maior oferta no futuro. Por conseguinte, esperando descidas de preços a partir dos níveis actuais e assumindo uma posição de curto prazo (por exemplo, até ao final deste ano), deve esperar preços abaixo dos $8.000 por tonelada para pensar em lucro. Teoricamente, enquanto o mercado permanecer em backwardation, os preços de curto prazo permanecem altos.
Os inventários não estão baixos, mas estão a diminuir
Vale a pena notar que os inventários em termos históricos não são muito baixas. Além disso, a recente diminuição das inventários de cacau no ICE pode indicar que uma grande parte das existências foi utilizada para transformação. Se as inventários continuarem a diminuir, isso pode indicar que a procura continua a ser forte. Inversamente, uma recuperação das inventários poderia indicar que os preços actuais são demasiado elevados para cumprir as entregas.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Perspetiva técnica
O preço do cacau abriu com um gap de baixa e fechou parcialmente o gap junto dos 10.300. Os preços continuam a subir e estão a testar a marca dos 10.500 por tonelada. Os próximos dados importantes serão divulgados às 22:00 e estarão relacionados com a demanda da América do Norte. Teoricamente, foram os dados dos EUA que mostraram a maior fraqueza para 2023. No entanto, se esses dados forem fortes, um teste das altas recentes em torno de US $ 10.700 por tonelada não pode ser descartado.
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