AMD 44% abaixo do máximo de sempre 📊O que se segue para o gigante dos semicondutores?

As ações da Advanced Micro Devices (AMD.US) já estão a ser negociadas quase 50% abaixo dos seus picos de 2023, tendo perdido quase 10% na semana passada e 38% nos últimos seis meses. O sector dos semicondutores ainda está no “radar” de Wall Street como um dos maiores beneficiários da infraestrutura de IA. A AMD é um dos maiores 'perdedores' nesta fase do ciclo. Até ao momento, as ações das empresas que permitem as infra-estruturas de IA, Nvidia e Broadcom, entre outras, ganharam 100% em 2024. Entretanto, as ações com menos exposição à inteligência artificial e mais expostas aos PCs e servidores tradicionais caíram. Entre elas, a AMD e a Intel (INTC.US).

Wall Street cautelosa em relação à AMD

• A KeyBanc manteve uma classificação de “Overweight” para as ações da AMD, apesar das previsões dececionantes sobre a IA para 2025. Os analistas baixaram o seu preço-alvo para $150, de $220 anteriormente, na sequência de preocupações de que o aumento da produção dos mais recentes chips da NVIDIA poderia limitar o acesso da AMD a oportunidades de escalonamento.
• As outras preocupações da AMD incluem uma procura mais fraca para o AMD MI325, que mostrou apenas ganhos de desempenho marginais em relação ao seu antecessor, o MI300. As previsões para a série MI3XX, em particular a SKU MI308 específica da China, sugerem um potencial limitado de crescimento da quota de mercado.
• As estimativas de receitas da AMD para GPUs de centros de dados em 2025 foram reduzidas para 10 mil milhões de dólares. A empresa atribuiu este facto a uma maior quota de vendas prevista de SKUs chinesas com um preço médio de venda (ASP) mais baixo,
• A KeyBanc considera que os problemas atuais são de curto prazo e prevê que a AMD recupere a sua vantagem competitiva com o lançamento do MI355 no segundo semestre do ano, que deverá impulsionar um crescimento mais significativo em 2026
• O Goldman Sachs desvalorizou as ações da AMD e incluiu os rivais da empresa entre as escolhas do banco para 2025; aconselhou os clientes a terem exposição tanto a ações cíclicas como a ações líderes de IA no sector das pastilhas (incluindo a NXP Semiconductor, a Teradyne e a Broadcom). O preço-alvo atual da AMD na GS é de 129 dólares, contra 175 dólares anteriormente
• Os analistas citaram previsões mais conservadoras para PCs e servidores tradicionais, e um crescimento modesto no negócio de unidade de processamento gráfico (GPU) do centro de dados da empresa, devido à forte concorrência dos rivais. A Goldman Sachs baixou as estimativas de receitas do fabricante de circuitos integrados para 2025/26 em dois dígitos.

Parceria com a Dell e perspetiva de maior quota de mercado?

A Advanced Micro Devices (AMD) anunciou esta segunda-feira uma linha alargada de processadores para PC com inteligência artificial para consumidores e utilizadores comerciais. A empresa revelou os seus mais recentes processadores Ryzen para PCs com suporte de inteligência artificial na CES 2025, e obteve uma parceria com a Dell neste sentido. Estes incluem o AMD Ryzen AI Max, a série Ryzen AI 300 e a série Ryzen 200, bem como versões “Pro” destinadas a empresas. Os computadores com processadores AMD também estão disponíveis na Acer, Asus, HP (HPQ), Lenovo e outros.

• Espera-se que os sistemas equipados com os processadores Ryzen AI Max e Ryzen AI Max Pro Series estejam disponíveis no primeiro trimestre.
• Entretanto, os processadores Ryzen AI 300 Series da AMD foram concebidos para suportar a inteligência artificial em computadores portáteis de gama média. Também se espera que estejam disponíveis no primeiro trimestre.
• Por último, os processadores AMD Ryzen da série 200 destinam-se a PCs de baixo custo e estarão disponíveis no segundo trimestre.
• A Rosenblatt Securities classificou as ações da AMD como uma das suas oito “melhores ideias” para o primeiro semestre de 2025. A empresa espera que a AMD acabe por conquistar uma maior quota de mercado dos processadores da Intel (INTC) e das GPUs da Nvidia (NVDA) em 2025. Beneficiará também de uma recuperação mais ampla dos semicondutores em chips que não a inteligência artificial no final do ano. Os analistas da Bernstein mantiveram o seu preço-alvo para a AMD em 150 dólares.

Fonte: AMD

Resultados financeiros da AMD (GAAP) para o terceiro trimestre de 2024

• Receitas: US$ 6,8 bilhões - um aumento de 18% em relação ao ano anterior e 17% em relação ao trimestre anterior.
• Margem bruta: 50%, um aumento de 3 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
• Lucro operacional: US$ 724 milhões - um aumento de 223% em relação ao ano anterior.
• Lucro líquido: 771 milhões de dólares - um aumento de 158% em relação ao ano anterior.
• Lucro por ação (EPS): US$ 0,47 - um aumento de 161% em relação ao ano anterior.

Segmentos de negócio

Centro de dados

• Receitas: US$ 3,5 bilhões (nível recorde).
• Crescimento de 122% em relação ao ano anterior e 25% em relação ao trimestre anterior.
• Principal impacto: GPU AMD Instinct e processadores EPYC.

Cliente

• Receitas: 1,9 mil milhões de dólares, um aumento de 29% em relação ao ano anterior.
• Alta demanda por processadores Ryzen “Zen 5”.

Jogos

• Receitas: US$ 462 milhões, queda de 69% em relação ao ano anterior.
• Motivo: queda nas vendas de componentes semi-personalizados.

Incorporados

• Receitas: US$ 927 milhões, queda de 25% em relação ao ano anterior.
• Melhoria da procura em vários segmentos finais.

A AMD estima que as receitas do quarto trimestre rondem os 7,5 mil milhões de dólares, um aumento de 22% em relação ao ano anterior. O lançamento dos processadores AMD EPYC 9005 Series e dos pedais de gás Instinct MI325X também está pendente. A empresa continua a trabalhar com empresas como a Google Cloud, Meta, Oracle Cloud Infrastructure e Microsoft. Planeia expandir o seu portfólio com novas soluções, como o AMD EPYC Embedded 8004. Mais aquisições estão na calha: ZT Systems e Silo AI.

Gráfico AMD (AMD.DE)

As ações da AMD (AMD.DE) são negociadas em euros, na Bolsa de Valores de Frankfurt. A atual queda do preço das ações da AMD em relação ao seu pico é de cerca de 50%, semelhante à queda de 2021-2022.

Fonte: xStation5

Multiplicadores financeiros da AMD (AMD.US)

Com uma dívida praticamente nula e um rácio preço/lucro futuro a 12 meses de 26, as ações da AMD parecem relativamente subvalorizadas, especialmente em relação aos níveis históricos. A empresa tem como objetivo a expansão do negócio em 2024 e um crescimento de 10% k/k nas receitas dos centros de dados no quarto trimestre de 2024, com um aumento de 122% nas receitas dos centros de dados no terceiro trimestre. A AMD também previu uma melhoria da margem bruta de 50% para 54% no 4º trimestre de 2024, e os seus lucros por ação têm vindo a crescer de forma constante há vários trimestres.

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.