As ações da Super Micro Computer (SMCI.US) caíram 11% após a divulgação de resultados mistos para o quarto trimestre do ano fiscal de 2024, que ficaram aquém das expectativas de alguns analistas. O fabricante de servidores de IA registou um crescimento das receitas em linha com as expectativas, mas lucros e margens brutas inferiores aos previstos. Depois de resultados mais fracos do que o esperado, a Nvidia (NVDA.US) começou por desvalorizar 2%, mas agora está a valorizar mais de 1%; também a SMCI desvalorizou quase 14% durante o pré-mercado. Os resultados da SMCI foram vistos como um primeiro sinal (antes do relatório da NVDA, previsto para 28 de agosto) da tendência de investimento em empresas de IA e hardware.
Os resultados desiludiram Wall Street
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile app- Receitas: 5,31 mil milhões de dólares
- Aumento de 143,6% em relação ao ano anterior, de US $ 2,18 bilhões no quarto trimestre de 2023
- Aumento de 37,9% em relação ao trimestre anterior, de US $ 3,85 bilhões no terceiro trimestre de 2024
- Um pouco abaixo das expectativas dos analistas de US $ 5,32 bilhões
- Lucro ajustado por ação (EPS): $6.25
- Aumento de 78,1% ano a ano, de US $ 3,51 no quarto trimestre de 2023
- Queda de 6% em relação ao trimestre anterior, de US $ 6,65 no terceiro trimestre de 2024
- Abaixo das expectativas dos analistas de $ 8,14
- Margem bruta ajustada: 11,3% (a menor desde 2007)
- Abaixo de 17,0% no quarto trimestre de 2023 e 15,5% no terceiro trimestre de 2024
- Significativamente abaixo das expectativas dos analistas de 14,1%
- Lucro líquido: $353 milhões
- Aumento de 82% ano a ano de US $ 194 milhões no quarto trimestre de 2023
- Diminuição de 12,2% trimestre a trimestre de US $ 402 milhões no terceiro trimestre de 2024
Resultados operacionais:
- Fluxo de caixa das operações: -$635 milhões
- Despesas de capital: US$ 27 milhões
Perspectivas futuras:
- Q1 do ano fiscal de 2025 (terminando em 30 de setembro de 2024):
- Receita: $ 6.0-7.0 mil milhões (acima do consenso de $ 5.45 mil milhões )
- EPS ajustado: $6,69-8,27 (consenso: $7,58)
- Expectativas para o ano fiscal completo (terminando em 30 de junho de 2025):
- Receita: US$ 26,0-30,0 mil milhões (acima do consenso de US$ 14,94 mil milhões )
A Super Micro Computer registou um crescimento recorde de receita de 143,6% ano a ano, atingindo US $ 5,31 mil milhões no quarto trimestre de 2024, impulsionado pela forte procura por infraestrutura de IA. No entanto, a empresa registou uma queda significativa na margem bruta para 11,3% em relação aos 17,0% do ano anterior, devido aos elevados custos de produção de servidores e às pressões competitivas sobre os preços.
- Apesar disso, a empresa aumentou a sua previsão de receitas para o ano fiscal de 2025 para uns impressionantes 26-30 mil milhões de dólares. Wall Street ignorou este facto, considerando-o como potencialmente incerto no meio de riscos de recessão com preços mais elevados, enquanto os lucros muito mais fracos causaram preocupações de sobrevalorização
- O lucro por ação foi de 6,25 dólares, um aumento de 78,1% em relação ao ano anterior, mas 6% em relação ao trimestre anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 8,14 dólares. A Super Micro Computer aprovou um desdobramento de acções de 10 por 1, que entrará em vigor em 1 de outubro de 2024. Isto pode ser uma tentativa de reduzir psicologicamente a visibilidade da queda do preço das acções.
- O Diretor Executivo Charles Liang sublinhou que a empresa está bem posicionada para um maior crescimento, apontando para investimentos na expansão da cadeia de fornecimento na Malásia e no silicon valley, bem como para a liderança tecnológica no arrefecimento líquido DLC à escala industrial. A empresa espera que as margens regressem ao intervalo normal antes do final do ano fiscal de 2025.
Previsões dos analistas: A Super Micro Computer tem 18 recomendações, das quais 9 são de "compra" com o preço-alvo mais elevado de 1500 dólares, 8 são de "manutenção" e 1 é de "venda" em torno de 325 dólares. A previsão do preço médio das acções para 12 meses é de 811,18 dólares, o que implica um potencial de subida de 31,5% em relação ao preço atual.
Análise técnica: Após resultados piores do que os esperados, as ações da empresa estão a ser negociadas perto dos $ 535 no pré-mercado, testando o nível de abertura de dois dias atrás. A próxima zona de suporte é marcada pela retração Fibonacci nos 78,6% em $ 501,27.
Fonte: xStation5
Painéis financeiros e avaliação da Super Micro
A avaliação da Super Micro Computer parece relativamente baixa em comparação com os "pares de IA", com um PE forward de 18 (muito inferior aos actuais 31). O ROIC está a diminuir desde 2023, apesar dos catalisadores da atividade de IA, enquanto os custos (WACC) aumentam. Apesar da queda (desde junho de 2023) da margem bruta, a margem líquida é significativamente mais elevada, perto dos máximos de sempre; aumentando de 3% em 2021 para quase 9% atualmente. As preocupações de Wall Street são o risco de excesso de oferta de racks de servidores de centros de dados em meio à queda da procura, com economias globais potencialmente em desaceleração, mas as expectativas da empresa para o próximo ano fiscal sinalizam uma procura de hardware ainda muito forte.
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