USDCAD bez kierunku przed ADP i BoC 👀

📆 Raport ADP z USA oraz decyzja Banku Kanady mogą zwiększyć zmienność na parze USDCAD

USDCAD bez kierunku przed ADP i BoC

USDCAD nie wykazuje żadnego wyraźnego kierunku przed dwoma kluczowymi wydarzeniami makro, które zaplanowane są na dziś – ADP o 14:15 oraz decyzja Banku Kanady w sprawie wysokości stóp procentowych o 15:45. Pierwszy raport będzie wskazówką dla inwestorów przed publikacją raportu NFP w ten piątek, natomiast drugi będzie uważnie śledzony, gdyż Bank Kanady jako pierwszy z większych banków ma zdecydować się na obniżkę stóp procentowych. Czego oczekiwać po tych dwóch wydarzeniach i w jaki kierunek obierze para USDCAD?

Czego oczekiwać po raporcie ADP?

Pierwszym ważnym wydarzeniem jest publikacja raportu ADP o zatrudnieniu w USA za maj. Raport ma wykazać wzrost zatrudnienia w USA o 175 tys., po raporcie na poziomie 192 tys. w kwietniu. Byłby to słabszy wzrost niż 3 miesięczna i 12 miesięczna średnia, które obecnie wynoszą odpowiednio 192 tys. i 199 tys. Od 2021 r. można zauważyć spowolnienie trendu w zatrudnieniu, ale wciąż w ostatnich miesiącach wzrost zatrudnienia plasował się w zakresie 150-200 tys. To wciąż bardzo mocny wzrost.

Warto zauważyć, że raport ADP regularnie mijał się z odczytami NFP, które wypadały zdecydowanie wyżej. Miało to miejsce w drugiej połowie 2023 r. i w pierwszym kwartale 2024 r. Właśnie dlatego odczyt ADP zgodny z oczekiwaniami nie wyklucza mocnego odczytu NFP w okolicach 200 tys., jeśli zależność ostatnich miesięcy miałaby się utrzymać. Z drugiej strony kwiecień 2024 r. przyniósł zmianę tej tendencji, gdy odczyt ADP po raz pierwszy od lipca 2023 r. przewyższył odczyt NFP. Niemniej jedno rozczarowanie może nie zmienić długo utrzymującej się tendencji.

Pozostałe raporty z amerykańskiego rynku pracy były raczej mieszane - wnioski o zasiłek dla bezrobotnych były niższe od oczekiwanych, ponownie pokazując się blisko poziomu 200 tys. Z drugiej strony wczorajszy raport JOLTS o ofertach pracy znowu nie spełnił oczekiwań. Niemniej raport JOLTS dotyczył kwietnia, więc był już nieco nieaktualny.

Raport ADP wypadał zwykle niżej od raportu NFP, choć w przypadku ostatniego odczytu było odwrotnie. Niemniej jeśli ADP mocno rozczaruje, może zwiększyć się szansa na rozczarowanie NFP. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB

Bank Kanady ma dziś obniżyć stopy procentowe!

Drugim ważnym wydarzeniem dnia jest decyzja Banku Kanady w sprawie stóp procentowych. Warto pamiętać, że Bank Kanady od jakiegoś czasu przyspieszył decyzję, która zaplanowana jest na godzinę 15:45. Oczekuje się, że bank dokona dziś pierwszej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Takiego rezultatu spodziewa się 21 z 30 ekonomistów ankietowanych przez Bloomberga, podczas gdy pozostałych 9 spodziewa się utrzymania stóp bez zmian. Rynki pieniężne wyceniają około 80% szans na obniżkę stóp przez Bank Kanady dzisiaj.

Warunki dla obniżki stóp są w zasadzie spełnione - inflacja CPI w Kanadzie powróciła do celu Banku Kanady (1-3%), a dane z rynku nieruchomości, zatrudnienia i PKB były ostatnio raczej słabe. Istnieje jednak ryzyko, że Bank Kanady może dziś zdecydować się utrzymać stopy procentowe bez zmian. Bank Kanady spóźnił się z rozpoczęciem cyklu podwyżek stóp w 2022 roku, co wpłynęło na jego wiarygodność. Bank z pewnością będzie chciał uniknąć sytuacji, w której obniży stopy dzisiaj, a następnie będzie musiał je podnieść w przyszłości, gdyby inflacja ponownie przyspieszyła. Z drugiej strony Bank Kanady wyprzedzał w swoich decyzjach Fed czy również EBC.

Wobec tego istnieje szansa, że ​​BoC zdecyduje się dzisiaj utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie, czekając na dalsze potwierdzenia, że inflacja będzie zmierzać w sposób trwały w kierunku celu. Niemniej jednak w takim scenariuszu szef BoC Macklem prawdopodobnie zasygnalizowałby, że obniżka stóp jest nieuchronna, a rynek postrzegałby to jako prawdopodobną lub prawie pewną wskazówkę dotyczącą obniżki stóp procentowych BoC na lipcowym posiedzeniu.

Inflacja CPI w Kanadzie, zarówno główna, jak i bazowa, spadła do docelowego zakresu 1-3% BoC i oczekuje się, że będzie kontynuować spadki, co da BoC silną podstawę do obniżek stóp procentowych. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Spojrzenie na wykres USDCAD

Ważne dane z USA oraz decyzja BoC powoduje, że para USDCAD będzie dzisiaj jedną z najbardziej obserwowanych przez inwestorów. Patrząc na wykres na interwale H4, widzimy, że ostatnio para poruszała się w trendzie bocznym w przedziale 1,3600-1,3750. Chociaż ADP może wywołać pewną krótkoterminową zmienność, jego publikacje rzadko wywoływały reakcje rynkowe przekraczające 0,15%, patrząc na dane z ostatniego roku. Inaczej sytuacja wygląda w przypadku decyzji BoC, tym bardziej, że jest niewielka szansa, że ​​Bank zaskoczy utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie.

Jeżeli Bank Kanady przeciwstawiłby się oczekiwaniom rynku i pozostawiłby dziś stopy na niezmienionym poziomie, CAD prawdopodobnie umocniłby się w stosunku do dolara amerykańskiego, choć zależałoby to również od samego oświadczenia banku. W takim scenariuszu pierwszym poziomem wsparcia, na który warto zwrócić uwagę, będzie obszar przy 1,3650, natomiast kluczowym wsparciem do obserwacji będzie dolna granica zakresu w obszarze 1,3600. Z drugiej strony, jeśli BoC ogłosi obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych i zasygnalizuje, że kolejny ruch nastąpi już w lipcu, para może wzrosnąć, przy czym obszar 1,3725 będzie pierwszym potencjalnym oporem.

Źródło: xStation5