Spółka tygodnia - Qualcomm (01.06.2023)

Qualcomm (QCOM.US), wiodący na świecie producent procesorów do smartfonów i ważny gracz w technologii bezprzewodowej, zyskał ostatnio w związku z szaleństwem na rynku sztucznej inteligencji. Nie powinno to dziwić, ponieważ Qualcomm już produkuje chipy wykorzystywane w sztucznej inteligencji, a produkty te są nawet lepsze niż chipy Nvidii w niektórych zastosowaniach. Przyjrzyjmy się firmie i ostatnim wiadomościom na jej temat.

Qualcomm wyprzedza Nvidię w tym rok

Sztuczna inteligencja (AI) to nowy szał na rynkach, a firmy sugerujące swoje zaangażowanie w tej dziedzinie doświadczają ostatnio gwałtownych wzrostów cen akcji. Qualcomm był również jedną z akcji, które odnotowały silne wzrosty od czasu rajdu Nvidii po zyskach w poprzednim tygodniu. Nie powinno to dziwić, ponieważ Qualcomm jest jedną z wiodących na świecie firm półprzewodnikowych i już produkuje chipy wykorzystywane w sztucznej inteligencji. Podczas gdy Nvidia była w centrum uwagi, biorąc pod uwagę ponad 150% wzrost od początku roku, Qualcomm był w dużej mierze pomijany zarówno pod względem relacji medialnych, jak i zainteresowania inwestorów. Niemniej jednak testy przeprowadzone przez MLCommons wykazały, że chipy Qualcomm przewyższają chipy Nvidii, jeśli chodzi o klasyfikację lub wykrywanie obiektów. Chipy Qualcomm pozostały jednak w tyle za produktami Nvidii w zakresie przetwarzania języka naturalnego - technologii, która jest wykorzystywana w chatbotach i dlatego jest obecnie najszerzej kojarzona ze sztuczną inteligencją w mediach głównego nurtu.

⁣Mimo iż Qualcomm produkuje już od jakiegoś czasy wysoko oceniane chipy AI, akcje tej marki nie radziły sobie tak dobrze jak Nvidia w tym roku. Źródło: Bloomberg, XTB Research

Spojrzenie na finanse

Niedawny skok akcji Qualcomm napędzany sztuczną inteligencją doprowadził do niemal całkowitego wymazania spadku cen akcji wywołanego rozczarowującym raportem o zyskach za II kwartał fiskalny 2023 r. (kalendarzowy I kwartał 2023 r.), który został opublikowany na początku maja. Raport wykazał spadek przychodów o 17% r/r, przy czym dwucyfrowe spadki odnotowano we wszystkich trzech głównych segmentach - QCT (rozwój i dostawa układów scalonych do urządzeń mobilnych), QTL (licencjonowanie technologii) i Internet of Things. Firma przewidywała słabe wyniki w 3. kwartale fiskalnym 2023 r. (2. kwartał kalendarzowy 2023 r.), co sugeruje, że słaby popyt na smartfony prawdopodobnie utrzyma się do 3. kwartału kalendarzowego 2023 r., a nawet dłużej.

Ogólny obraz finansowy Qualcomm nie jest jasny, co widać na poniższym wykresie. Firma zmagała się ze wzrostem przychodów w ostatnich latach, a wzrost dochodu netto również pozostawał w tyle. Niemniej jednak w ostatnich kwartałach spółce udało się znacznie poprawić swoją płynność finansową, a wskaźnik płynności bieżącej wzrósł powyżej 2,4 w ostatnich danych kwartalnych. Analitycy dostrzegają wzrost wartości akcji - 26 z 38 rekomendacji zebranych przez Bloomberga to rekomendacje "kupuj", a mediana 12-miesięcznej ceny docelowej jest o 18% wyższa od obecnej ceny rynkowej. Spółka dzieli się również zyskami z inwestorami poprzez wypłatę dywidendy, co nie jest zbyt powszechne w przypadku akcji spółek technologicznych. Niemniej jednak, ponieważ oczekuje się, że popyt na chipy wykorzystywane w sztucznej inteligencji gwałtownie wzrośnie w nadchodzących kwartałach i latach, może to być szansa dla firmy Qualcomm na odwrócenie tendencji.

Ogromna zależność od Chin

Oprócz słabego raportu o zyskach za kwartał zakończony 26 marca 2023 r., istnieje jeszcze jedno źródło obaw związanych z działalnością Qualcomm - Chiny. Niedawne ograniczenia nałożone na Micron Technology (MU.US) uwypukliły ryzyko dla amerykańskich firm z ekspozycją na Chiny w związku z trwającą chińsko-amerykańską wojną technologiczną. Podczas gdy Micron wygenerował około 11% swoich przychodów z Chin, udział ten jest znacznie wyższy w przypadku Qualcomm. Qualcomm wygenerował ponad 63% swoich przychodów w Chinach w ostatnim pełnym roku podatkowym (4. kwartał 2021 - 3. kwartał 2022). Stawia to firmę w obliczu ogromnego ryzyka, jeśli chińskie władze wezmą ją na cel w następnej kolejności. Wydaje się to jednak mało prawdopodobne, przynajmniej na razie, biorąc pod uwagę, że Chiny nie mają alternatywy dla produktów Qualcomm, takich jak na przykład procesory do smartfonów.

Udział Chin w przychodach Qualcomm rósł w ciągu ostatnich dwóch dekad i wyniósł ponad 63% w roku fiskalnym 2022. Źródło: Bloomberg, XTB

Spojrzenie na wykres

Spoglądając na wykres Qualcomm (QCOM.US) w interwale D1, widzimy, że akcje doświadczyły ostatnio silnych wzrostów w związku z poprawą nastrojów wobec akcji związanych ze sztuczną inteligencją po zyskach Nvidii w zeszłym tygodniu. Akcje próbowały przebić się powyżej 50-sesyjnej średniej kroczącej we wtorek (zielona linia), ale nie udało im się to i cena akcji cofnęła się do strefy cenowej 113,00 USD. Dziś na rynku przedpremierowym notowania niewiele się zmieniły. Z technicznego punktu widzenia ważne będzie, czy bykom uda się obronić ten obszar, czy też nie. W przypadku niepowodzenia i zejścia kursu niżej, oznaczałoby to, że w obecnej sekwencji trendu spadkowego został namalowany niższy szczyt i może wskazywać na ruch w kierunku ostatnich lokalnych minimów.

Źródło: xStation5