AT&T (T.US) ogłosiło w poniedziałek, że połączy się z WarnerMedia, czyli spółką należącą do Discovery (DISCA.US). Transakcja doprowadzi do utworzenia potężnego podmiotu w branży medialnej, który mógłby konkurować z taki gigantami jak Netflix czy Disney. Decyzja o połączeniu to także symbol porażki AT&T - model biznesowy spółki zakładał wertykalną integrację dystrybucji i tworzenia treści, co się nie powiodło. Przyjrzymy się zapowiedzianej fuzji.
Transakcja z Discovery
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąAT&T, amerykański gigant z branży telekomunikacji, ogłosił, że połączy się z WarnerMedia, spółką należącą do Discovery - utworzony podmiot wydzieli się jako niezależna jednostka. 71% nowego przedsiębiorstwa obejmą akcjonariusze AT&T, natomiast pozostałe 29% przypadnie właścicielom Discovery. David Zaslav, CEO Discovery, zostanie CEO nowej spółki, natomiast AT&T wyznaczy osobę na stanowisko Chairman’a. Nowe przedsiębiorstwo będzie w posiadaniu wielkiego portfolio aktywów z branży medialnej m.in. reality TV należące do Discovery, jak również produkcję treści należącą do AT&T (co obejmie m.in. HBO). Transakcja została już zatwierdzona przez rady dyrektorów AT&T oraz Discovery i powinno do niej dojść w połowie 2022 roku.
Według komunikatu prasowego AT&T, nowo utworzony podmiot będzie generował przychody wynoszące około 52 mld USD w 2023 roku, wynik EBITDA sięgający około 14 mld USD, a roczna synergia w kwestii kosztów ma wynieść ok. 3 mld USD. AT&T otrzyma 43 mld USD w formie gotówki, dłużnych papierów wartościowych oraz jako retencja części długu WarnerMedia. Dzięki takiemu wynagrodzeniu AT&T może stracić tytuł najbardziej zadłużonej niefinansowej spółki w USA.
Strategia AT&T niepowodzeniem
Choć fuzja powinna prowadzić do synergii wynikającej z połączenia aktywów AT&T oraz Discovery, to decyzję można również uznać jako znak niepowodzenia strategii AT&T. AT&T przejęło Warner Media za 85 mld USD trzy lata temu, a celem akwizycji było stworzenie wertykalnie zintegrowanej grupy z produkcją treści oraz biznesem dystrybucyjnym. Zniszczenie wartości, która powstała w ramach przejęcia, oraz niepowodzenie wertykalnej strategii AT&T wydają się oczywiste. Wydzielenie aktywów WarnerMedia można zatem uznać za krok w dobrą stronę. Timing transakcji również sprzyja akcjonariuszom AT&T - kurs akcji Discovery runął pod koniec marca w obliczu zamykania pozycji powiązanych z Archegos Capital, funduszem hedgindowym, który upadł z uwagi na nadmierną dźwignię. Spadek ceny akcji Discovery oznacza, że akcjonariuszom AT&T przypadnie “większy kawałek tortu”.
Reakcja rynku
Reakcja rynku w poniedziałek była mieszana. Akcje AT&T (T.US) rozpoczęły wczorajszą sesję 3,7% wyżej, jednak skończyły dzień 3% pod kreską. Kurs Discovery (DISCA.US) otworzył się od 10%-owej luki hossy, jednak zakończył dzień 5% niżej. Kursy akcji głównych konkurentów (np. Netflixa) również traciły wobec doniesień o fuzji, choć odrobiły straty przed wczorajszym zamknięciem. Dziś, po otwaricu amerykańskich giełd, zarówno AT&T, jak i Discovery mocno tracą.
Patrząc technicznie na wykres AT&T (T.US) , widać, że kurs poruszał się w trendzie wzrostowym od końca października 2020. Duża luka hossy umożliwiła ustanowienie nowych post-pandemicznych szczytów. Bykom nie udało się jednak utrzymać wzrostów i kurs runął. Dzisiejsza sesja rozpoczęła się od mocnych spadków. Warto zwrócić szczególną uwagę na poziomy Fibonacciego ruchu wzrostowego rozpoczętego w październiku. Zniesienie 50% zostało już przebite w dół, choć jako wsparcie może potencjalnie posłużyć zniesienie 38,2% przy 29,20 USD. Jako opór można uznać zniesienie 38,2% w pobliżu 31 USD.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
