PULS GPW: Mgła opada po wczorajszej przecenie, Studenac ustala maksymalną cenę emisji na 14,4 zł

• Odreagowanie wczorajszej paniki 
• Murapol z wyższym wynikiem operacyjnym od oczekiwań
• mBank nie wypłaci dywidendy za 2025 r. 
• Cena maksymalna Studenac ustalona na poziomie 14,4 zł

Na rynku widać dziś lekkie odreagowanie po wczorajszych agresywnych przecenach. Najmocniej rośnie najsłabiej radzący sobie wczoraj indeks WIG20, który dziś odbija o prawie 1,2%. Szczególnie odbrze radzą sobie notowania LPP (+2,1%), PGE (+1,2%) oraz KGHM (+1,2%). Polski producent miedzi i srebra realizuje odłożony ruch wzrostowy w reakcji na rosnące ceny miedzi na londyńskiej giełdzie. Surowiec notuje wzrostu już 5 dzień z rzędu, jednak KGHM pozostawał lekko oderwany od trajektorii cen miedzi ze względu na negatywny sentyment do polskiego rynku. 

Na szerokim indeksie WIG również widzimy lekką poprawę. Sam indeks wzrasta o 0,6%, z czego najlepiej radzącymi sektorami są podstawowe dobra konsumenckie (+2,5%) oraz sektor usług użyteczności publicznej (+1,2%). Spadki notuje za to dalej sektor energetyczny (-0,34%). 

W indeksie WIG-Gry odbicie zanotowały główne spółki. CD Projekt rośnie o 0,7%, natomiast 11 bit studios wzrasta o 1,9%. Straty kontynuuje Artifex Mundi, który wczoraj opublikował informację o wstrzymaniu skupu akcji własnych ze względu na wzrost kosztów działalności i chęć zachowania gotówki w spółce na konieczne wydatki. Spada także Vivid Games, które pokazało rozczarowujące wyniki za 3Q. 

W indeksie sWIG80 wyróżniają się przede wszystkim dwie spółki: Molecure oraz Tarczyński. Obie rosną o ponad 12%, z czego Tarczyński osiąga nowy poziom ATH. Warto pamiętać, że spółka 29.11 opublikuje swoje wyniki, wobec czego presja po tak mocnych wzrostach na pozytywne zaskoczenie jest jeszcze wyższa. 

Podział indeksu WIG na sektory. Źródło: Bloomberg Finance L.P.

Spółki wchodzące w skład indeksu WIG20. Źródło: Bloomberg Finance L.P. 

Wiadomości ze spółek: 

• Murapol (MUR.PL) pokazał mieszane wyniki za 3Q24. W ujęciu r/r spółka odnotowała lekko ponad -30% spadek na głównych wartościach finansowych. W szczególności rozczarowujące okazały się przychody, które wyniosły 202,2 mln zł i były o 32% niższe niż w zeszłym roku oraz o 4,1% niższe od oczekiwań konsensus. Mimo to spółka pozytywnie zaskoczyła rynek na poziomie wyniku operacyjnego, raportując 35,7 mln zł, co okazało się o ponad 6% wyższą wartością niż przewidywano. Również zysk netto j.d. mimo spadku r/r był wyższy od prognoz i wyniósł 29,5 mln zł (+7% w porównaniu do oczekiwań analityków). Spółka dziś rośnie o ponad 1,4%, jednakże raczej ciężko w tym upatrywać euforii inwestorów w reakcji na wyniki. Bardziej prawdopodobnym jest scenariusz wzmocnienia wzrostów przez ogólnorynkowe odbicie po wczorajszych spadkach. 

WYNIKI 3Q24:

• Przychody: 202,2 mln zł (-31,9% r/r); konsensus: 211 mln zł
• EBIT: 35,7 mln zł (-32,6% r/r); konsensus: 33,6 mln zł 
• Zysk netto j.d.: 29,5 mln zł (-32,3% r/r); konsensus: 27,6 mln zł

• mBank (MBK.PL) zaktualizował strategię zarządzania kapitałem spółki. W jej ramach bank zakłada niewypłacenie dywidendy z zysku osiągniętego w 2025 r. Decyzja ta wynika z chęci zatrzymania kapitału w spółce, co ma przełożyć się na wzrost wolumenów kredytów przy jednoczesnym utrzymywaniu poziomu kapitału powyżej wymagań określonych prawnie. W długim terminie bank zakłada wypłatę dywidendy na poziomie 50% wypracowanych zysków. Dla inwestorów infofmacja o rezygnacji z wypłaty dywidendy nie powinna stanowić dużego zaskoczenia, wobec faktu, że bank ostatni raz dywidendę wypłacił w 2018 r. 
• Studenac będzie drugą spółką, która spróbuje zadebiutować na polskim rynku od czasów IPO Żabki. Wcześniejsza próba TTMS zakończyła się zawieszeniem oferty ze względu na brak popytu ze strony inwestorów instytucjonalnych. W przypadku Studenaca sytuacja może być bardziej optymistyczna wobec większego rozmiaru oferty, a także samej spółki. Cena maksymalna dla polskich inwestorów została ustalona na poziomie 14,4 zł, co oznacza, że potencjalna wartość oferty wynosi 795 mln zł. Warto podkreślić, że Studenac, w przeciwieństwie do Żabki, będzie emitował także nowe akcje, które stanowią 44% całej oferty. Przydział akcji ma nastąpić 2 grudnia, a debiut ma odbyć się 10 grudnia. 
• Vivid Games (VVD.PL) kontynuuje spadkowy trend na poziomie wyników. Przychody spółki spadły do najniższego poziomu od 1Q18 i wyniosły 3,7 mln zł. W ujęciu r/r oznacza to 34% spadek. Spółka pogłębia także stratę netto, która w 3Q24 wyniosła 425 mln zł. Za ostatnie 3 kwartały spółka wygenerowała wynik EBITDA na poziomie 1,48 mln zł, co jest wartością o ok. 50% słabszą niż rok wcześniej. Notownia Vivid Games tracą dziś ponad 3,4%, tym samym wymazując całkowicie wzrosty z końca października, kiedy to kurs wystrzelił o ponad 50% w reakcji na informacje o zwiększeniu udziału funduszu Gemini Group UAB w kapitale akcyjnym do 49%.
• Mercator Medical (MRC.PL) opublikował swoje szacunkowe wyniki za 3Q24. Przychody mają wynieść za poprzedni kwartał 138,5 mln zł, co oznacza 17% wzrost r/r oraz 12% wzrost q/q. Wynik EBITDA szacowany jest na 1,4 mln zł, co oznacza znaczną poprawę wobec 3Q23, kiedy to spółka zaraportowało stratę w wysokości -1,4 mln zł. Mimo poprawy wyniku EBITDA spółka szacuje stratę netto w wysokości -25,3 mln zł (wobec -20,1 mln zł straty netto w 3Q23), która jest przede wszystkim efektem ujemnych różnic kursowych. Rynek zareagował na publikację spółki lekkim wzrostem, wynoszącym ok. 0,8%. 
• Molecure (MOC.PL) rozpoczęło budowę księgi popytu na akcje nowej emisji. Spółka planuje pozyskać środki na giełdzie w celu sfinansowania badań, na które ma przeznaczyć do końca następnego roku ok. 100 mln zł. Zgodnie z zapowiedzią spółki planuje ona wyemitować maksymalnie 3,367 mln akcji, a zapisy będą prowadzone w formie subskrypcji prywatnej, skierowanej do funduszy lub inwestorów gotowych zadeklarować objęci akcji za co najmniej 100 tys. euro. Zakup proporcjonalny do obecnego udziału w kapitale zapowiedział dziś jeden z głównych akcjonariuszy spółki, MS Galleon, który obecnie posiada 20% udziałów w spółce. W reakcji na tę informację notowania spółki wystrzeliły o 12%.