Market Insight: “Twelve Days (Stocks) of Christmas” czyli 12 spółek na Rajd Świętego Mikołaja

Rajd Świętego Mikołaja - zjawisko na giełdzie, które niejednemu traderowi zafundowało udane Święta, a przy odrobinie szczęścia - nawet spędzone w jakimś egzotycznym zakątku w miłym towarzystwie. Od połowy października obserwujemy dynamiczne odbicie nie tylko na warszawskim parkiecie, ale również na zagranicznych. W związku z powyższym rodzi się pytanie, czy w tym roku Giełdowy Mikołaj przywiezie w prezencie Rajd z kontynuacją wzrostów po ścianie strachu? Czy jednak kurs ześlizgnie się po stromym zboczu górki budowanej od połowy października, tworząc okazję dla pain traderów, którzy obecnie nie mają akcji w portfelu lub mają ich mało i czekają na przecenę, by zapoczątkować nową falę wzrostową? 

Przyjrzyjmy się 12 spółkom, które potencjalnie mogą zyskać podczas Rajdu Świętego Mikołaja (jak i w nadchodzących po nim miesiącach), ale najpierw trzy słowa, czym ten Rajd w ogóle jest i dlaczego może się pojawić (lub nie).

Czym jest Rajd Świętego Mikołaja i kiedy dokładnie występował

Zjawisko to, nazwane przez analityka i twórcę Stock Trader's Almanac Yale'a Hirscha, ma miejsce zazwyczaj w ostatnim tygodniu grudnia i pierwszych dniach stycznia. W niektórych latach rajd ma miejsce w dłuższym okresie, rozpoczynając się 14 grudnia i trwając ponad dwa tygodnie. Historycznie, podczas Rajdu Świętego Mikołaja, S&P 500 rósł średnio o 1,3%, ale nie zdarza się to co roku, więc nie jest w 100% przewidywalne.

Poprzednie Rajdy Świętego Mikołaja

W okresie od 1 grudnia 2021 roku do 4 stycznia 2022 roku Rajd Świętego Mikołaja spowodował wzrost S&P 500 o 4,98%. Rok wcześniej, między 1 grudnia 2020 r. a 4 stycznia 2021 r., S&P 500 wzrósł o 2,56%.

W latach 1960-2020 rajdy Świętego Mikołaja zdarzały się w około 66,66% przypadków. Od 1993 r. miało to miejsce w 67% przypadków, według Stock Trader's Almanac.

Co ciekawe, statystycznie podczas rynków niedźwiedzich i spowolnień gospodarczych Rajd może być silniejszy.

Rynki niedźwiedzia

Rynek niedźwiedzia jest generalnie rozpoznawany, gdy S&P 500 spada o ponad 20% od maksimum poprzedniego rynku byka. W tym roku, S&P 500 oficjalnie wpadł w rynek niedźwiedzia w tygodniu rozpoczynającym się 16 maja.

Rajdy Świętego Mikołaja na rynkach niedźwiedzich

Spojrzenie wstecz na trzy ostatnie rynki niedźwiedzia, począwszy od 1990 roku.

Trzymiesięczna recesja, która miała miejsce między lipcem 1990 roku a październikiem tego samego roku, spowodowała spadek S&P 500 o 20,14%. W tym roku inwestorzy nie zostali obdarowani rajdem Świętego Mikołaja i S&P 500 spadł o 6,27% w okresie od 17 grudnia do 7 stycznia.

Rynek niedźwiedzia, który rozpoczął się w 2000 roku, a który został wywołany przez pęknięcie tzw. bańki na dot.comach, trwał aż 33 miesiące i miał miejsce między styczniem 2000 roku a październikiem 2002 roku. W okresie świątecznym, między 26 grudnia 2000 r. a 2 stycznia 2001 r., S&P 500 wzrósł o 2,62%, po czym kontynuował trend spadkowy. W następnym roku, w okresie od 17 grudnia do 31 grudnia, S&P 500 wzrósł o 4,47%.

W czasie recesji, która trwała przez 17 miesięcy od października 2007 r. do marca 2009 r., miały miejsce dwa rajdy świąteczne - skok o 1,32% w tygodniu rozpoczynającym się 17 grudnia 2008 r. i wzrost o 6,81% w tygodniu rozpoczynającym się 29 grudnia 2008 r.

Geneza zjawiska

U podłoża występowania Rajdu może leżeć kilka przyczyn:

1. Optymalizacja podatkowa, czyli zamknięcie stratnych pozycji i reinwestycja środków, co ma miejsce pod koniec grudnia.

2. Otrzymanie premii świątecznych, które traderzy i inwestorzy mogą zdecydować się zainwestować, ponieważ premia jest postrzegana jako "dodatkowe pieniądze".

3. Okres napędzany przez inwestorów detalicznych, którzy zazwyczaj mają bycze nastawienie, podczas gdy inwestorzy z Wall Street w dużej mierze spędzają ten okres na urlopach, z dala od giełdy.

4. Oczekiwanie, że nastąpi rajd, co powoduje, że duża liczba traderów i inwestorów kupuje akcje, co skutkuje samospełniającą się przepowiednią.

“Santa Claus is comming to town”?

W ciągu ostatnich trzech recesji było pięć okresów świątecznych i Rajd Świętego Mikołaja miał miejsce podczas czterech z pięciu tych okresów (80% czasu), pokonując ogólną średnią 66,66%. 

W tych czterech okresach, w których wystąpił rajd świąteczny, S&P 500 wzrósł średnio o 3,8%, pokonując ogólną średnią dla rajdów świątecznych o 2,5%.

Które spółki mają w tym roku największą szansę na doświadczenie Rajdu Świętego Mikołaja (i to nie tylko w grudniu, ale korzystając ze znacznych przecen na giełdach, również w perspektywie kilku następnych miesiecy?

“Twelve Days (Stocks) of Christmas”  czyli 12 spółek na Rajd Świętego Mikołaja (i nie tylko)

1. Amazon (AMZN.US)

Święta to czas świątecznych zakupów, a coraz częściej wolimy kupić prezenty za pomocą kilku kliknięć w internecie, niż przeciskać się przez tłumy ludzi w galeriach handlowych i stać w kilkugodzinnych kolejkach. Stąd Amazon wydaje się być oczywistym wyborem. Oprócz bycia wiodącym sprzedawcą internetowym, Amazon pozostaje graczem nr 1 w usługach cloud computing poprzez swoją platformę AWS.

Akcje Amazon.com  cieszyły się w tym roku sporym zainteresowaniem po dokonaniu przez spółkę podziału akcji 20 do 1. Jednak optymizm związany z tym ogłoszeniem szybko się ulotnił. Akcje AMZN są obecnie notowane około 40% poniżej maksimów ii oddały większość zysków z okresu COVID. Akcje są tylko minimalnie wyże były latem 2018 roku, cztery lata temu.

Akcje wyceniane są przy wskaźniku Cena/Sprzedaż w wysokości 1,9. To mniej niż w przypadku S&P 500, gdzie wskaźnik ten wynosi 2,4. I to może stanowić atrakcyjny poziom wejścia w ujęciu długoterminowym. Należy mieć jednak z tyłu głowy ryzyko wystąpienia recesji w 2023r.

Źródło: xStation

2. Alphabet (GOOGL.US)

Podobnie jak Amazon, firma macierzysta Google Alphabet również niedawno przeszła split akcji 20 na 1, który miał miejsce 15 lipca. I tak jak w przypadku Amazona, byki toczą z niedźwiedziami nierówną walkę. Akcje GOOGL spadły o ponad jedną trzecią od szczytów z 2021 roku, wymazując prawie dwuletnie zyski.

Nawet po tym spadku akcje Alphabetu nie są "tanie" w ścisłym sensie wartości, ponieważ są wyceniane na 4,6-krotność sprzedaży. Jest to jednak znaczny spadek w porównaniu do wskaźnika P/S, który przez ostatni rok oscylował w okolicach 8. A patrząc na wskaźnik ceny do zysków (P/E) GOOGL, akcje są notowane na wcale nie przesadzonym poziomie 19 -krotności prognozowanych zysków.

Jeśli kiedykolwiek istniały akcje, które uzasadniałyby wysoką wycenę mnożnikową, to byłby to Alphabet. Pomimo ogromnych rozmiarów firmy, nadal cieszy się ona kwartalnym wzrostem przychodów o 13% w ostatnim kwartale i grubym zwrotem z kapitału (ROE) na poziomie blisko 30%.

Źródło: xStation

3. CD Projekt (CDR.PL)

Akcje spółki CD Projekt znajdują się od 8 września 2022r. w trendzie wzrostowym, co jest spowodowane trzema czynnikami:

Po pierwsze poprawiającymi się ocenami Cyberpunka w wersji na PC oraz wzrostem liczby graczy napędzanym premierą serialu na Netflixie „Edgerunners” osadzonego tematycznie w cyberpunkowym uniwersum, którego premiera odbyła się 13 września 2022r.

Po drugie grą pod premierę serialu Wiedźmin – Rodowód Krwi, którego ma być dostępny na Netflixie 25 grudnia 2022r., który może wpłynąć na sprzedaż gry Wiedźmin 3. Warto przypomnieć, że premiera gry w wersji na konsole nowej generacji wzbogacona o zawartość inspirowaną serialem Wiedźmin od Netflix zaplanowana jest na14 grudnia 2022r.

Po trzecie prezentacja ambitnej strategii produktowej spółki wlała nadzieję w serca fanów „Redów”, którzy dali jasny sygnał że, planują dalszy rozwój IP Cyberpunka, wieloaspektową monetyzację uniwersum Wiedźmina oraz produkcję nowej gry z segmentu AAA na bazie zupełnie nowego IP. Strategia na następne zakłada wydanie przez spółkę.

Powyższe czynniki dają szansę na utrzymanie się sentymentu do spółki.

Źródło: xStation

4. PayPal Holdings (PYPL.US)

Zwiększony ruch w sprzedaży spowodowany szaleństwem świątecznych zakupów sprzyja spółkom świadczącym usługi polegające na obsłudze transakcji bezgotówkowych, takim jak PayPal

Oprócz własnego imiennego systemu płatności PayPal, który jest wszechobecny na stronach internetowych, firma jest również właścicielem popularnej aplikacji mobilnej Venmo. Venmo jest preferowaną aplikacją płatniczą dla wielu młodych ludzi i jest popularna wśród pracowników gigowych.

Akcje PayPal są teraz tańsze o blisko 75% w porównaniu do ATH i wycenione na 3,4 krotność sprzedaży (C/S). 

Źródło: xStation

5. Walt Disney (DIS.US)

Ten rok nie był łatwy dla Walt Disney. Rosnąca konkurencja w dziedzinie streamingu wideo sprawiła, że historia wzrostu Disney+ wygląda mniej przekonująco. Inflacja i niedobory siły roboczej również nie pomogły, podobnie jak źle wyglądający wizerunkowo publiczny spór ze stanem Florydy, w którym został zakwestionowany specjalny status podatkowy firmy.

Nie powinniśmy jednak lekceważyć fabryki dziecięcych marzeń. Disney jest pierwszą nazwą pojawiającą się na trasie rodzinnych podróży orazi jest właścicielem jednych z najcenniejszych właściwości medialnych w historii w Marvel Cinematic Universe i Star Wars.

A po spadku cen akcji, Disney handluje po cenach widzianych po raz pierwszy w 2014 roku i przy wskaźniku P/S wynoszącym 2,1 i P/E wynoszącym 40,1.

Nie wiadomo, kiedy nastąpi dołek cenowy. Ale nie codziennie można kupić akcje najlepszej firmy rozrywkowej na świecie za pół ceny.

Źródło: xStation

6. NVIDIA (NVDA.US)

Przerwane łańcuchy dostaw i popyt znacząco przewyższający podaż na rynku układów scalonych są głównym źródłem frustracji dla producentów wszystkiego, od samochodów po sprzęt AGD, i jest czynnikiem przyczyniającym się do piekła inflacji, które wymyka się spod kontroli przez cały 2022 rok. Jednak dla czołowych producentów układów scalonych stanowi to również okazję do zwiększenia produkcji i skorzystania z wywindowanych cen.

Wiodący producent procesorów graficznych Nvidia może być w tym zakresie szczególnie interesujący, ponieważ chipy są kluczowe dla niektórych z największych trendów w dzisiejszych komputerach, w tym sztucznej inteligencji, autonomicznej jazdy i cloud computingu.. Z pewnością nie można tego wykluczyć. W obliczu zbliżającej się recesji  inwestycje w sztuczną inteligencję i przetwarzanie w chmurze mogą przyspieszyć jako sposób na obniżenie kosztów pracy.

Nvidia jest bardzo rentowna z ROE na poziomie 34% w ciągu ostatniego roku i marżą netto na poziomie 26%. 

Źródło: xStation

7. Lowe's (LOW.US)

Ceny nowych domów w USA są wyjątkowo wysokie drogie z wielu powodów, ale tak naprawdę wszystko sprowadza się to do podaży i popytu. Podaż nowych domów po prostu nie nadąża za popytem ze względu na naturalny wzrost populacji oraz co ciekawe, że grupa społeczna potocznie zwana “millenialsami” zaczęła się osiedlać i zakładać rodziny.

W tym samym czasie, gwałtownie rosnące stopy procentowe kredytów hipotecznych sprawiły, że już drogie domy są nieosiągalne dla wielu niedoszłych nabywców. Ale stwarza również możliwości dla sklepów z artykułami gospodarstwa domowego, takich jak Lowe's. Właściciele domów, a zwłaszcza millenialsi, inwestują w swoje domy. W pełni 75% millenialsów rozpoczęło projekt poprawy domu podczas pandemii.

W kwestii dywidendy, Lowe's podniósł ją o 31% na początku tego roku. Jest to sygnał, że zarząd firmy wierzy we wzrost zysków spółki w przyszłości. Firmy mają naturalną tendencję do gromadzenia gotówki, więc zazwyczaj nie chcą się z nią rozstawać poprzez wypłatę dywidendy, chyba że widzą, że na ich miejsce napłynie jej dużo więcej. Lowe's jest Arystokratą Dywidendowym z prawie półwieczem nieprzerwanych wzrostów wypłat za sobą. 

Źródło: xStation

8. Home Depot (HD.US)

Jeśli jesteś pozytywnie nastawiony do Lowe's jest, to rozsądnie byłoby również przyjrzeć się ich rywalowi - Home Depot.

Akcje HD naprawdę walczyły w tym roku i są teraz przecenione o około 36% od swoich szczytów. Można spojrzeć na to ostatnie niepowodzenie jako na okazję do kupna jednego z największych sukcesów w historii amerykańskiego handlu detalicznego.

Inwestorzy obawiają się, że inflacja - i związane z nią wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych - zniechęci do kupna domów i większych projektów remontowych.

Home Depot nie jest oczywiście odporny na tę tendencję. Ale trudno sobie wyobrazić, by inflacja miała znaczący wpływ na mniejsze projekty typu "zrób to sam". A trendy demograficzne wspierające rynek mieszkaniowy - mianowicie zakładanie rodzin przez millenialsów - są trwałe i powinny pomóc zrównoważyć wszelkie słabości związane z rosnącymi stopami hipotecznymi.

Źródło: xStation

9. Prologis (PLD.US)

Jak widać po dynamiczny rozwoju e-commerce w wyniku pandemii, nieuniknione jest, że coraz większy procent handlu będzie odbywał się online.

Oznacza to, że popyt na nieruchomości logistyczne, które wspierają handel elektroniczny jest również nie do zatrzymania. I to sprowadza nas do Prologis, funduszu inwestycyjnego (REIT) specjalizującego się w tego typu nieruchomościach. Prologis jest właścicielem i operatorem ponad 4 700 budynków o powierzchni 1 miliarda stóp kwadratowych. A skala inwestycji będzie jeszcze większa, biorąc pod uwagę, że Prologis zgodził się na przejęcie swojego największego rywala w przestrzeni przemysłowej, Duke Realty, jeszcze w czerwcu.

REIT-y są zwykle wrażliwe na stopy procentowe, a agresywne podwyżki stóp przez Fed z pewnością nie pomogły. Jednak stopa dywidendy Prologis, wynosząca 2,9%, jest najwyższa od lat, a perspektywy biznesowe spółki są bardzo obiecujące.

Źródło: xStation

10. Target (TGT.US)

Target to sklep z długą historią sprzedaży artykułów pierwszej potrzeby dla mas. Zapasy firmy, które na początku roku były mocno obciążone artykułami gospodarstwa domowego, elektroniką i innymi przedmiotami popularnymi w czasie pandemii, nagle straciły sens, gdy konsumenci skierowali więcej swoich wydatków na podróże, doświadczenia i nowe ubrania biurowe. Zmusiło to Target do przeceny wielu zapasów i ograniczenia zamówień, co nie było sygnałem zaufania.

I naturalnie, inflacja, która niszczy gospodarkę, nie oszczędziła Targeta ani jego konsumentów. Koszty Targetu rosną w czasie, gdy jego konsumenci o niższych i średnich dochodach są ograniczeni gotówką i nie mogą sami zaabsorbować wzrostu kosztów.

Spółka jednak nie obawia się o perspektywy na nadchodzące kwartały. Firma podniosła swoją dywidendę o 20% na początku tego roku, nawet gdy Wall Street panikowała z powodu zapasów. To mówi mi, że zarząd wierzy, że ich obecne kłopoty są tylko przeszkodą na drodze.

Źródło: xStation

11. Chevron (CVX.US)

Od września ubiegłego roku do maja 2022 roku akcje niemal podwoiły swoją wartość. Jednak od tego czasu ich sytuacja była ciężka, a cena spadła o około 20% od ostatnich maksimów.

CVX może wydawać się nietypowym wyborem wśród najlepszych akcji na Rajd Świętego Mikołaja 2022 roku i następne miesiące. Rynek byka na akcjach energetycznych może się skończyć, ponieważ ceny energii ostatnio spadają, a zagrożenie recesją potencjalnie obniża popyt. Niemniej jednak akcje spółek energetycznych są nadal tanie i niedoceniane w stosunku do szerokiego rynku i płacą jedne z najwyższych dywidend, jakie można uzyskać. 

Źródło: xStation

12. Realty Income (O.US)

Inwestorzy inwestujący w fundusze inwestycyjne nieruchomości koncentrują się na zysku z dywidendy, a przy tak niskich zyskach z obligacji, jakie miały miejsce w ostatnich latach, wielu inwestorów zaczęło postrzegać REIT jako substytut obligacji.

Spadająca rentowność obligacji oznacza wzrost cen obligacji ... i wzrost cen substytutów obligacji, takich jak REIT. Oczywiście, dokładnie odwrotnie dzieje się, gdy rentowność rośnie, jak to ma miejsce obecnie. Rosnąca rentowność obligacji oznacza spadek cen obligacji ... i presję na wszystko, co zaczęło być postrzegane jako obligacje.

To prowadzi do konserwatywnego detalicznego REIT Realty Income. Spółka oferuje konkurencyjną stopę dywidendy w wysokości 4,8%, ale w przeciwieństwie do kuponów obligacji - które nigdy się nie zmieniają - Realty Income podnosi swoją dywidendę co roku. Realty Income podnosił swoją dywidendę przez imponujące 100 kolejnych kwartałów. 

Realty Income może być wyborem nie tyle pod kątem znacznego wzrostu cen akcji, a otrzymywaniem stałego strumienia dochodu z dywidendy.

Źródło: xStation