Wrześniowy maraton decyzji banków centralnych dobiega końca - inwestorzy poznali już w tym tygodniu komunikaty Rezerwy Federalnej, Banku Anglii, Norges Banku, Riksbanku, CBRT i SNB. Pozostał jednak jeszcze jeden duży bank centralny, który ogłosi swoją decyzję w tym tygodniu - Bank Japonii. BoJ ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp procentowych podczas nadchodzącej sesji azjatyckiej. Czas publikacji komunikatu jest orientacyjny, ale zwykle ma to miejsce około godziny 4:00.
Czego oczekuje rynek?
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąBrak zmiany poziomu stóp procentowych w Japonii od lat uważany był za pewnik. Były ku temu dobre powody - inflacja w japońskiej gospodarce stale znajdowała się poniżej celu BoJ, a okresy deflacji nie należały do rzadkości. Jednak przyspieszenie wzrostu cen po pandemii i z powodu wojny pchnęło inflację powyżej celu, a BoJ wykonał już kilka jastrzębich ruchów, takich jak poszerzenie pasma tolerancji wokół 10-letniej docelowej rentowności. Co więcej, nowy prezes BoJ Ueda powiedział wcześniej w tym miesiącu, że istnieje niemal zerowa szansa, że cykl inflacji płacowej zostanie osiągnięty do końca tego roku, co utorowałoby drogę do podwyżek stóp procentowych.
Niemniej jednak, podwyżki stóp nie są spodziewane przed końcem roku. Żaden z ekonomistów ankietowanych przez Bloomberga nie spodziewa się jutro decyzji innej niż wstrzymanie. Rynek widzi mniej niż 10% szans na podwyżkę stóp jutro i mniej niż 20% szans na podwyżkę na październikowym posiedzeniu. Jednak rynkowa wycena grudniowej podwyżki stóp zbliża się do 80%!
Wyceny rynku pieniężnego nie wskazują na podwyżkę stóp na najbliższym lub kolejnym posiedzeniu, ale podwyżka o 10 punktów bazowych jest w pełni wyceniona na przełomie 2023 i 2024 roku. Źródło: Bloomberg Finance LP
Japońska inflacja CPI wzrosła powyżej celu BoJ w związku z gwałtownym wzrostem po pandemii, ale bardziej trwałe przyspieszenie wzrostu płac jeszcze się nie zmaterializowało. Źródło: Macrobond, XTB Research
Co dalej z USDJPY?
Zmiana poziomu stóp procentowych wydaje się mało prawdopodobna, podobnie jak jakakolwiek zmiana dotycząca mechanizmu kontroli krzywej dochodowości, biorąc pod uwagę, że został on zmieniony na ostatnim posiedzeniu BoJ w lipcu. Kluczowe będzie jednak przesłanie towarzyszące decyzji. Jeśli Ueda powtórzy swoje uwagi o możliwości zmaterializowania się cyklu inflacji płacowej w najbliższym czasie, JPY może zyskać, a jastrzębie nastawienie BoJ na rynkach pieniężnych może wzrosnąć. Z drugiej strony, brak rozwinięcia tych uwag może wskazywać, że zostały one przedstawione wyłącznie w celu wsparcia jena i może to doprowadzić do osłabienia JPY.
Spoglądając na wykres USDJPY na interwale D1 widzimy, że para odrobiła ponad 80% ruchu spadkowego zapoczątkowanego w październiku 2022 roku. Należy zauważyć, że wówczas odwrócenie na rynku USDJPY zostało wywołane przez interwencję BoJ, a biorąc pod uwagę, że para ponownie zbliża się do obszaru 150,00, bezpośrednia reakcja, a nie tylko słowna interwencja staje się coraz bardziej prawdopodobna. Słabość JPY jest bolączką BoJ i japońskich władz, dlatego nie można wykluczyć, że Ueda uderzy jutro w jastrzębią ton, aby zapewnić wsparcie dla JPY.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
