Dzisiejsze dane o inflacji w USA wypadły powyżej oczekiwań, co było katalizatorem do potrzebnej na rynku korekty. Dane pokazały średni wzrost cen konsumenckich o 3,1% r/r oraz przy wykluczeniu cen energii i żywności o 3,9% r/r. Choć w obydwu przypadkach rzeczywiste liczby pokazały wynik o 0,2 pp większy od konsensusu to wbrew pozorom nie jest to aż tak zły raport. Zapraszamy na szczegółową analizę inflacji na podstawie najnowszych danych.
Inflacja Główna oraz Bazowa
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąReakcja rynku na dane była natychmiastowa. US500 powrócił poniżej poziomu 5000 punktów, a US100 poniżej 18000 punktów. Katalizatorem były dane inflacyjne, które wypadły znacznie wyżej od oczekiwań. Jednak, warto tutaj zwrócić uwagę że konsensus w poniedziałek przed publikacją wskazywał na nieco wyższe dane odpowiednio równe 3,0% oraz 3,8%. Natomiast potem spadł po 0,1 pp dla każdej z miar na 2,9% r/r oraz 3,7% r/r. W porównaniu z raportem z poprzedniego miesiąca widzimy natomiast dalszy spadek inflacji CPI z 3,4% w grudniu, a inflacja bazowa pozostaje na niezmienionym poziomie.
Powodem dobra kondycja gospodarki USA?
Główną kontrybucją do inflacji był ponownie sektor najmu mieszkań, wchodzący w skład inflacji usługowej. Jednak tak wysokie cen są wspierane przez rozgrzany rynek. Gospodarka USA znajduje się w znakomitej kondycji, co potwierdzają najnowsze odczyty PKB. Najnowsze dane PMI wskazują również na odbicie sentymentów w biznesie oraz poprawiające się perspektywy. Presja na wzrost cen jest także dodawana przez wysokie odczyty ISM dla cen oraz zatrudnienia.
Usługi ciążą inflacji?
Uporczywa inflacja w sektorze usług jest argumentem dla Fedu za utrzymaniem stóp procentowych na dłuższy okres. Obecnie w koszyku inflacyjnym najbardziej ważą ceny najmu mieszkań.
Jednak patrząc na korelację indeksu cen mieszkań Shillera możemy zakładać, że trend spadkowy dla rynku najmu jest przesądzony. Niestety przyjdzie nam jeszcze trochę na ten spadek poczekać.
Zdecydowanie pozytywną informacją jest, że w pozostałych sektorach widzimy znaczącą poprawę, a sytuacja wróciła praktycznie do normy.
Co dane oznaczają dla Fedu?
Na ostatnim posiedzeniu Fed wskazywał, że chce mieć pewność co do inflacji zanim zacznie obniżać stopy procentowe. Obecne dane przemawiają zdecydowanie za utrzymaniem stóp na dłużej i tak też wyglądają obecne oczekiwania rynku. Po publikacji dolar znacząco się umocnił, wzrosły także rentowności obligacji. Bezpośrednio po publikacji oczekiwania związane z pierwszymi obniżkami Fed-u spadły do niecałych 100 pb. w 2024 roku w porównaniu ze 125 pb. przed raportem. Tym samym pierwsza obniżka stóp procentowych została przesunięta z czerwca na lipiec, a potencjalna majowa obniżka jest już praktycznie wykluczona. Dla przegrzanego ostatnimi wzrostami rynku jest to z kolei idealny katalizator do przynajmniej krótkoterminowej korekty. Z drugiej strony nadal czekamy na raport od Nvidia, który może ponownie pobudzić wysokie oczekiwania inwestorów oraz napędzić kolejne wzrosty na spółkach BigTech.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
