Od 4 miesięcy światowe rynki były atakowane nagłówkami typu: “Negocjacje handlowe z Chinami idą świetnie” oraz “To będzie udana umowa handlowa”. Wszystko zmieniło się jednak diametralnie w niedzielę, kiedy Donald Trump skomentował obecną sytuację na swoim Twitterze. Inwestorzy mają jednak nadzieję, że to po części taktyka negocjacyjna przed kolejnymi rozmowami, ponieważ konsekwencje dalszej eskalacji konfliktu mogą być dla światowej gospodarki bardzo dotkliwe.
Podsumowanie:
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną- Dalsza eskalacja wojny handlowej spowoduje globalne spowolnienie
- Gospodarka USA nie jest odporna
- Reakcja Chin wydaje się kluczowa
- Rynki akcji weszły w strefę wykupienia
Konflikt handlowy może być bardzo kosztowny
Na początku 2019 roku podczas Światowego Forum Ekonomicznego oszacowano, że pełna wojna handlowa odejmie 0,7 punktu procentowego ze światowego wzrostu. Najmocniej stracą na tym rynki azjatyckie, następnie Europa, a na koniec dopiero Stany Zjednoczone. Ten scenariusz zakładał stawki celne rzędu 25% na cały chiński eksport do USA oraz stawkę odwetową Chin na poziomie aż 50%. Dane o handlu z Chin za pierwszy kwartał dały jasną odpowiedź na temat równowagi handlowej. Pomimo oficjalnego wzrostu PKB o ponad 6%, chiński import skurczył się w tym okresie w ujęciu rocznym. Stany Zjednoczone były największym przegranym, lecz dotknęło to także inne kraje eksportowe takie jak Korea Południowa i Japonia. Jedynym wyraźnym zwycięzcą była Brazylia, ponieważ kraj wykorzystał konflikt do sprzedaży większej ilości produktów rolnych do Chin.
Gospodarka USA nie jest odporna
Prezydent Trump promuje taryfy jako pozytywny element dla amerykańskiej gospodarki. Na pierwszy rzut oka może wspierać takie uzasadnienie relatywna siła gospodarki na tle innych krajów. Trzeba jednak pamiętać, że gospodarka USA jest relatywnie mniej zależna od eksportu, lecz w przypadku rozprzestrzenienia się kryzysu, nie jest w stanie przejść obok niego obojętnie. Rynek pracy (wskaźnik opóźniony) znajduje się cały czas na dobrym poziomie, lecz badania nastrojów wskazują na możliwość wystąpienia spowolnienia, a globalne rozterki są jednym z powodów do jego pogłębienia. Jeśli wzrost azjatyckich tygrysów w dalszym ciągu będzie spadał, to może przyczynić się to do kłopotów USA oraz krajów europejskich.
Gospodarka amerykańska już spowalnia, a konflikt handlowy może zwiększyć tą presję. Źródło: Macrobond, XTB Research.
Co dalej z rozmowami handlowymi?
Potencjalne szkody dla gospodarki są spore i dlatego bardzo ważna jest interpretacja ostatniego posunięcia prezydenta Trumpa. Czy to jedynie zagrywka negocjacyjna na ostatnim etapie rozmów? Czy może dalsze negocjacje stoją pod znakiem zapytania, a przywódcy powrócą do ofensywy? Jak zareagują Chiny i czy ulegną one większym żądaniom ze strony Stanów Zjednoczonych, czy też dalej będą trzymać twardą postawę? Jest jeszcze za wcześnie, aby o tym mówić. Chiny planują wysłać delegację do USA, lecz jeśli Trump zrobi w piątek to co zapowiedział, stosunki między dwiema potęgami mogą się popsuć na wiele miesięcy.
Jak reagują rynki?
(1) USA nakładają cła na stal i aluminium (2) Pierwsza runda taryf dla Chin (3) Druga runda taryf dla Chin (4) USA i Chiny zawieszają broń i otwierają negocjacje (5) Rozpoczynają się negocjacje handlowe (6) Trump ogłasza dodatkowe taryfy na Chiny. Źródło: XTB Research.
Rynki zostały mocno zaskoczone, a amerykańskie i europejskie indeksy zareagowały spadkami o około 2%. Ważne jest, aby zauważyć, że indeksy znajdowały się na wielomiesięcznych maksimach i nie były przygotowane na taką wiadomości. Patrząc na rok 2018, taryfy na Chiny wyraźnie nie pomogły rynkom, ponieważ zostały wprowadzone na końcowym etapie wzrostów(punkty 2 i 3), podczas gdy nadzieje związane z negocjacjami handlowymi były jednym z katalizatorów wielkiego rajdu wzrostowego w tym roku (punkt 5).
Regulamin sporządzania rekomendacji (link)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
