Visión de Mercados con Pablo Gil 02-12-2019

MACRO Global

Europa:

• UK: a medida que avanza la campaña electoral, el partido Laborista de Jeremy Corbyn está reduciendo la ventaja que tenía el partido Conservador. Boris Johnson necesita la mayoría absoluta para poder desbloquear el Parlamento y conseguir el apoyo necesario para aprobar el Brexit.
• España: la coalición PSOE/Unidas Podemos ofrecen a ERC un nuevo sistema de financiación autonómica, un aumento de las inversiones del estado en los presupuestos del año que viene y la retirada parcial de recursos judiciales con el fin de conseguir el apoyo para la investidura de Sánchez.
• BCE: Christine Lagarde preside hoy por primera vez la reunión del Banco Central. No se espera ningún cambio en política monetaria y su mensaje debería ser continuista frente al mantenido por su antecesor Mario Draghi. Lo cierto es que con tipos al 0% y QE de 20 billones mensuales, tampoco parece haber mucho margen para hacer nada nuevo.

EEUU:

• El crecimiento económico en EEUU se estabiliza en torno al 2.1%, tras el desplome del trimestre pasado.
• El dato con el que la FED controla la inflación, el PCE Core, baja al 1.6% desde el 1.7% anterior, y la inflación salarial se desploma del 0.3% al 0%.
• Hoy se publican datos del PMI industrial e ISM y se espera una mejora en ambos.
• La FED lanza un nuevo mensaje de estímulo: “nos estamos planteando cambiar el objetivo de inflación del 2% a un rango del 2-2.5%”, es decir, tipos bajos durante más tiempo.

Japón: 

• Con la entrada en vigor de la subida del IVA del 8% al 10% algunos datos macro muestran un claro empeoramiento: el Producción Industrial pasa del 1.3% al -7.4%, las ventas al por menor del 9.2% al -7.1%.

Guerra Comercial:

• El mercado sigue ansioso por conocer cuando se ratificará el acuerdo verbal alcanzado por EEUU y China, y pese a las represalias del gigante asiático por el apoyo de EEUU a la ciudadanía de Hong Kong: prohibición a los buques y aeronaves estadounidenses de hacer escala en Hong Kong y sanciones a las ONG estadounidenses que podrían estar apoyando a los manifestantes, los inversores confían en que no interfiera en la guerra comercial.

 

 TNOTE (Bono 10y USA) diario

En el informe anterior dijimos que “el último rebote no había conseguido superar el máximo previo decreciente en 130.50, de modo que manteníamos nuestra idea de que estábamos en un proceso correctivo dentro de una tendencia claramente alcista. Por eso dijimos que solo buscaríamos oportunidades de compra y que manteníamos nuestro objetivo a medio plazo en 132.00/30”. La semana pasada vimos una reacción alcista que dejó un nuevo máximo descendente en 130.01. Mientras no veamos que cambia la secuencia de máximos a la baja no podemos dar por concluido el proceso correctivo. La zona de soporte principal sigue siendo 128.00/128.60 y solo su ruptura nos haría prolongar la corrección hacia 126.50. Por tanto, mientras el soporte en 128.00 aguante, nuestra visión es que a medio plazo el bono tenderá a 132.00. A corto plazo la cota 130.01 es clave, y su ruptura confirmaría que se está retomando la tendencia alcista de nuevo.

 

SP500 (gráfico diario)

En el informe anterior comentamos que “el índice había corregido durante apenas un par de días y luego había continuado subiendo. Pero que las señales en los indicadores técnicos seguían siendo preocupantes a corto plazo, y que dado que la corrección había sido tan leve, no considerábamos que mereciera la pena entrar largos aquí, pese a que la visión de medio plazo era claramente alcista. Dijimos que no nos plantearíamos abrir estrategias de venta contra una tendencia al alza tan fuerte, pero que para comprar esperaríamos a ver si se producía un retroceso hacia el 38-50% de Fibonacci.” La semana pasada el SP500 alcanzó nuevos máximos históricos, en un goteo al alza que no cesa. Pese a ello, seguimos preocupados por las señales de debilidad de varios indicadores técnicos. Por tanto, mantenemos nuestra visión alcista en la bolsa estadounidense con un potencial objetivo en 3285. Pero, solo recomendaríamos abrir posiciones de compra en el caso de ver un retroceso hacia 3000-3038 donde se encuentra la primera zona de soporte clara y el 38-50% de Fibonacci.

 

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el DAX seguía en una zona de resistencia estructural que no se superaba desde principios de 2017, y que los indicadores técnicos a nivel semanal mostraban cierta saturación, y en algunos casos como el histograma de MACD, potenciales divergencias bajistas. Nuestra visión seguía siendo positiva, y manteníamos la idea de buscar oportunidades de compra pero no a estos niveles. Recomendamos aprovechar si se daban correcciones hacia 12500/12670 para comprar con objetivo en 13500/600”. Desde que el DAX ha alcanzado la zona de resistencia fuerte, ha comenzado a estabilizarse lateralmente pero sin experimentar correcciones significativas. Teniendo en cuenta la importancia de la resistencia, las señales cercanas a venta del estocástico y las divergencias en el histograma del MACD parece probable que en algún momento se produzca un retroceso significativo. Mantenemos nuestra idea de buscar solo oportunidades de compra pero esperar a una corrección hacia 12450/12660 para entrar. El objetivo sería un nuevo ataque a 13400/13600.

 

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tal y como esperábamos el IBEX encontró un suelo entre 9083 y 9155 y desde ahí había comenzado un rebote a corto plazo. Nuestra visión seguía siendo que el IBEX se mantendría en rangos. Por tanto, no esperaba que se produjese la ruptura de la resistencia en 9380/9480. A nivel de soporte, 9083 (61.8% de Fibonacci), seguía siendo un nivel clave, y solo si se producían cierres por debajo de esa cota ampliaríamos el recorrido de la caída hasta 8750/8900, donde surgiría una buena oportunidad de compra a medio plazo”. De momento nuestra visión se está cumpliendo como lo habíamos previsto, y el IBEX ha vuelto a rotar una vez más hacia la resistencia que define el rango lateral. Los indicadores han pasado de zonas de sobreventa a niveles neutrales o ligeramente sobrecomprados, pero todavía no se detecta una señal de debilidad. Por tanto, no podemos descartar que la subida del índice se extienda hasta 9380/9480, pero a partir de ahí vemos como escenario más probable un rechazo y nueva rotación hacia 9083/9155.

 

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “pese a que se había producido una corrección significativa, no había sido suficiente para alcanzar nuestra zona de compra. Y que la estructura en forma de cuña abierta era claramente correctiva y no impulsiva, lo cual encajaba bien con nuestra visión alcista de medio plazo. Por tanto, recomendamos No vender en el Nikkei, sino esperar a caídas hacia 22242/22565 para comprar con objetivo en 24000/24500 y stop por debajo de 21900”. La ruptura de la cuña ha permitido al índice volver de nuevo a los máximos recientes y tal vez ya no veamos una nueva corrección que nos permita comprar antes de atacar el objetivo en 24000/24500. Sin embargo, no perseguiríamos el precio al alza y nos mantenemos con nuestra visión anterior, no venderíamos el Nikkei, pero para comprarlo esperaríamos a un retroceso hacia 22242/22565.

 

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el eurusd había rechazado nuestra zona de venta de corto plazo y se dirigía a nuestro primer objetivo en 1.1000. También dijimos que dado que la tendencia era claramente bajista, no compraríamos el eurusd, sino que utilizaríamos rebotes para vender. La zona 1.1060/85 seguía siendo una resistencia donde abrir estrategias de trading a la baja, y para inversores con un perfil más medio plazo considerábamos más segura la zona 1.1150/70. Los objetivos por abajo serían 1.1000, 1.0940/50 y 1.0900”. Finalmente el par alcanzó nuestro objetivo en 1.1000. Desde aquí esperamos algún rebote táctico, ya que se aprecian divergencias alcistas en los osciladores. Pero tal y como comentamos la semana pasada no buscaríamos oportunidades de compra ya que la tendencia es claramente bajista. Aprovecharíamos rebotes hacia 1.1060/80 para vender de nuevo, con objetivos en 1.1000, 1.0940/50 y 1.0900.

 

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “esperábamos que el par desarrollase una estructura lateral tipo “rectángulo” en lo que representaba una consolidación lateral tras la fuerte subida registrada en octubre. También comentamos que nuestra visión seguía siendo alcista, por lo que solo buscaríamos oportunidades de compra. Recomendamos aprovechar rotaciones hacia la banda inferior del rectángulo para comenzar a comprar pero dejando “munición” para comprar más si el precio finalmente alcanzaba la cota de 1.2600 (poco probable). Nuestro objetivo a medio plazo era 1.3215/1.3330”. La semana pasada se produjeron pocos cambios y el par sigue dentro de la estructura de consolidación lateral. Por tanto, nuestra visión se mantiene sin cambios a la espera de que el precio salga de la estructura de consolidación.

 

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tal y como esperábamos, el primer ataque a 108.20/25 había provocado un rechazo y rebote posterior. Y que ello no suponía un cambio en nuestra visión: seguimos con una visión claramente negativa mientras no se produzcan cierres por encima de la directriz bajista de medio plazo con un objetivo en 107.00”. Los datos de debilidad en Japón han provocado una depreciación del yen durante la última semana y ahora el par se encuentra en la zona de resistencia crítica. Las señales en los indicadores técnicos aun muestran divergencias bajistas. Por tanto, mientras no se produzcan cierres por encima de la directriz bajista mantendremos nuestra visión negativa, en espera de una apreciación del yen hacia 108.20/25 primero y a medio plazo hacia 107.00.

 

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “el usdmxn había marcado un nuevo máximo al alza en 19.54 dejando intacta la estructura de máximo y mínimos creciente. Las señales de los indicadores técnicos eran también positivas. Por tanto, manteníamos nuestra visión alcista y objetivo en la zona 19.84/20.00”. Durante la semana pasada el par volvió a marcar un nuevo máximo en 19.65 y no se aprecian estructuras de vuelta o señales de debilidad por el momento. De modo que mantenemos intacto nuestro escenario con el objetivo en 19.84/20.00.

 

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tal y como esperábamos la corrección había alcanzado la zona prevista entre 758 y 770 y desde ahí había surgido nuevamente debilidad en el peso chileno contra el dólar. Dada la verticalidad del movimiento pensaba que lo más probable era que atravesásemos por un proceso de consolidación lateral entre 758 y 808. Pero también dijimos que en ningún caso buscaría oportunidades de venta dada la tendencia alcista actual”. La semana pasada el usdclp sufrió otro movimiento dramático al alza hasta alcanzar los 838, lo que provoco nuevas intervenciones del Banco Central de Chile para frenar la depreciación de su divisa. En este momento se aprecian claras divergencias bajistas que deberían frenar el proceso al alza o incluso provocar alguna corrección a la baja.  Sigo pensando que es demasiado arriesgado buscar posiciones cortas en el usdclp dada la tendencia principal y la situación política en el país. Esperaría a correcciones hacia 761-773 antes de comprar de nuevo.

 

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que: “el oro seguía bajo presión vendedora, y la secuencia de máximos y mínimos decrecientes mantenía viva la fase correctiva, que en nuestra opinión encajaba con la onda 4 de Elliot. Seguíamos esperando algo más de presión a la baja que nos permitiese abrir posiciones de compra en 1411/43 con los mismos objetivos (1520, 1557 y 1625), y stop que comentamos la semana pasada (1340)”. Durante la semana pasada vimos pocos cambios en el oro. La fase correctiva sigue viva y esperamos que alcance el 38-50% de Fibonacci para poder comprar. La zona pivote 1477 ahora es un nivel clave de corto plazo, y en el caso de que se produzcan cierres por encima de este punto hay una alta probabilidad de que la corrección se termine. Recordamos que no nos planteamos ventas en ninguna circunstancia. ”.

 

WEST TEXAS (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el petróleo había vuelto a rebotar en la banda inferior del canal atacando posteriormente la zona del 61.8% de Fibonacci, pero sin producir ningún cierre por encima de 58.55.  Por tanto, manteníamos la misma visión bajista de la semana pasada, con un primer objetivo en la base del canal, un segundo objetivo en 54.90 y un objetivo final en 50.66/52.20”. La semana pasada vimos sucesivos ataques a la zona de resistencia (61.8% de Fibonacci) y finalmente se produjo el inicio de la caída que esperábamos. El precio alcanzó nuestro primer objetivo en la base del canal pero no se frenó ahí sino que continuo bajando hasta alcanzar nuestro segundo objetivo en 54.90. Mantenemos nuestra visión bajista en el crudo pese a los rumores de un posible acuerdo de reducción de producción por parte de los países productores de petróleo (mientras no se alcance un acuerdo final). Nuestro objetivo final sigue siendo 50.66/52.20.

 

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “durante los últimos días Bitcoin había sufrido una fuerte caída. Y que en un análisis de largo plazo, se podía apreciar como nos encontrábamos en una zona de soporte crítica. El precio había alcanzado la línea de tendencia que se originó en 2015 y era necesario que Bitcoin reaccionara al alza desde este nivel o si no, lo más probable es que viésemos caídas adicionales hacia 5800/5900 y por debajo de esta cota hacia 4550/4600. Por último comentamos que para poder hablar de un escenario claramente alcista sería necesario que el precio cerrase por encima de la estructura correctiva que se inició en junio de este año”. La semana pasada vimos como Bitcoin rebotaba ligeramente desde la directriz alcista principal. El riesgo al que hacíamos mención en el informe anterior, no ha desaparecido. Ya que si el precio rompe la directriz alcista hay que esperar movimientos hacia cotas claramente más bajas. Pero mientras se respete la tendencia, podemos interpretar el movimiento actual como una corrección que empezó en marzo de este año. La primera resistencia fuerte es la banda superior de esta estructura correctiva, en torno a 9000. Solo cierres por encima de este nivel permitirían retomar la tendencia al alza de nuevo.