S&P500 (US500) cerca de 4.400 puntos antes de la Fed 📈

A las 20:00h CEST, la Fed puede decidir una pausa "de línea dura" de los tipos de interés. ¿Qué podría significar esto para los mercados? 📣

Hoy, todos los ojos están puestos en la Reserva Federal mientras los inversores esperan la decisión sobre los tipos de interés después de su reunión. Después de 10 meses de alzas consecutivas, se espera que esta vez se mantengan en el nivel actual, marcando una pausa agresiva en el proceso. Dada la mezcla de datos y las opiniones divergentes entre los miembros de la Reserva Federal, es fundamental evaluar los diversos factores en juego para comprender el resultado potencial y las implicaciones de la decisión de la Fed.

• Nuestra Estimación: la Reserva Federal de hecho mantendrá los tipos sin cambios
• Por qué: los datos de inflación se están enfriando y los posibles signos de una desaceleración económica, notorios en el mercado laboral
• Mercados: el mensaje de Powell probablemente sugerirá una pausa "de línea dura" y mantener julio en juego. Esto podría llevar a un fortalecimiento del dólar e incluso a una corrección en los índices acalorados. Vale la pena señalar que el mercado actualmente está valorando las tasas de interés sin cambios, por lo que esto no será una sorpresa. Por otro lado, la falta de cambios en las proyecciones podría proporcionar combustible adicional para alzas en EURUSD o índices.

Información clave a tener en cuenta:

• El IPC de mayo más suave de lo esperado definitivamente fue una señal positiva, la inflación subyacente rígida contraria puede diferenciar los votos
• Se espera que algunos funcionarios, como el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, no estén de acuerdo con la decisión. Si esto sucede, podría mostrar que los miembros tienen opiniones diferentes sobre la economía.
• Suponiendo que los tipos se mantengan sin cambios, Powell probablemente asegurará que es solo una breve interrupción, no un final definitivo del ciclo, considerando los efectos impredecibles y prolongados de la política monetaria.
• El mercado solo cotiza en un 15% de probabilidad de alzas durante la reunión de hoy y un 60% en la reunión de julio.
• La declaración de mayo incluyó cambios que sugerían la posibilidad de la última subida, aunque Powell anunció que podría no ser el final todavía.
• El mercado espera un ligero aumento en la mediana de los tipos de interés este año a 5,3% desde el nivel de 5,1% (el punto medio del rango de tasa). Mantener la mediana en el nivel sin cambios debe tratarse con moderación y anunciar el final del ciclo. Sin embargo, existe la posibilidad de elevar la mediana para el próximo y el año 2025.
• Muchos miembros de la Fed sugirieron un escenario de aterrizaje suave para EE.UU., que debería conducir a una reducción en las proyecciones de la tasa de desempleo. En este punto, la tasa de desempleo es de 3,7% y la proyección es de 4,5% para fin de año. El mercado espera una reducción en la proyección a 4.3%.
• También será importante la previsión de inflación, que actualmente se sitúa en el 3,6% del PCE subyacente a finales de 2023. Se espera un aumento hasta el 3,7%. Mantener o bajar sería una señal moderada.

El gráfico de puntos actual con las expectativas del mercado. Mantener el gráfico de puntos sin cambios se consideraría moderado. Fuente: Bloomberg.

En conclusión, si bien esperamos una pausa agresiva hoy, el futuro curso de acción dependerá en gran medida de una combinación de factores que incluyen las tendencias de inflación, los indicadores económicos y la resistencia del sector financiero. A medida que avanzamos, la dirección de la Fed a través de estas complejas condiciones económicas seguirá siendo un factor fundamental para la salud de la economía estadounidense.

La rentabilidad del S&P 500 (US500) tras la última subida de tipos. Fuente: Bloomberg, XTB.

S&P500 (US500)

S&P500 (US500) está mostrando un fuerte impulso alcista, marcando el quinto día consecutivo de alzas. El índice actualmente se encuentra en 4.378 puntos, acercándose al nivel de resistencia en 4.400 puntos.